房地产行业周报：新房二手房成交面积同环比下降，央行再度下调LPR25BP

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 房地产 2025 年 05 月 11 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2025 年 1-4 月百强销售金额点评：1-4 月百强销售同比收缩，建发华发单月销售表现靓眼—行业点评报告》-2025.5.8 《新房成交面积同环比增长，杭州土拍市场火热—行业周报》-2025.5.4 《政治局会议表态持续巩固房地产市场 稳 定 态 势 — 行 业 点 评 报 告 》-2025.4.27 新房二手房成交面积同环比下降，央行再度下调 LPR 25BP ——行业周报 齐东（分析师） 胡耀文（分析师） 杜致远（联系人） qidong@kysec.cn 证书编号：S0790522010002 huyaowen@kysec.cn 证书编号：S0790524070001 duzhiyuan@kysec.cn 证书编号：S0790124070064  核心观点：新房二手房成交面积同环比下降，央行再度下调 LPR 25BP 本周我们跟踪的 68 城新房成交环比下降，同比下降，20 城二手房成交面积环比下降，同比下降。土地成交面积环比下降，同比增长，溢价率环比增长。国内信用债发行规模环比增长。本周央行宣布降准 0.5 个百分点，向市场提供长期流动性约 1 万亿元，并降低政策利率 0.1 个百分点。个人住房公积金贷款利率下调 0.25个百分点。北京、上海、深圳、广州、长沙、西安、宁波、南京、昆明、哈尔滨、银川、河南等多地发布通知落实下调公积金贷款利率新政。上海迎来 2025 年四批次土拍，最终 2 宗地块溢价 20%以上成交，2 宗地块底价成交，共揽金 97.09亿元。2025 年前四月销售初步企稳，四月政治局会议提出“持续巩固房地产市场稳定态势”，对地产调节政策成效给予肯定，预计后续针对房地产的政策仍将保持积极温和，预计将有更多积极的财政及货币政策出台，助力行业稳健发展。在积极的财政政策、适度宽松的货币政策下，存量收储及城中村改造工作有望加速推进，改善现有住房供求关系，加快止跌回稳进程，维持行业“看好”评级。  多地落实住房贷款新政，成都提升保障房贷款额度 中央层面：央行：个人住房公积金贷款利率下调 0.25 个百分点。北京、上海、深圳、广州、长沙、西安、宁波、南京、昆明、哈尔滨、银川、河南等多地发布通知落实下调公积金贷款利率新政。 地方层面：成都：成都住房公积金管理中心发布新政，拟加大保障性住房贷款支持。最低首付降至 15%，单人贷款额度提至 90 万，双人 150 万，上浮 50%。  市场端：土地成交面积同比增长，上海土拍市场火热 销售端：根据房管局数据，2025 年第 19 周，全国 68 城商品住宅成交面积 210万平米，同比下降 15%，环比下降 8%；从累计数值看，年初至今 68 城成交面积达 4397 万平米，累计同比下降 3%。2025 年第 19 周，全国 20 城二手房成交面积为 160 万平米，同比增速-28%，前值+44%；年初至今累计成交面积 3680 万平米，同比增速+16%，前值+19%。 投资端：2025 年第 19 周，全国 100 大中城市推出土地规划建筑面积 2798 万平方米，成交土地规划建筑面积 1140 万平方米，同比增加 47%，成交溢价率为12.4%。 上海：上海迎来 2025 年四批次土拍，总建设用地总面积约 10.1 万 m²，规划建筑总面积约 23.7 万 m²，起始总价约 84.07 亿元，平均起始楼面价为 35482元/m²。最终 2 宗地块溢价 20%以上成交，2 宗地块底价成交，共揽金 97.09 亿元。  融资端：国内信用债发行规模环比增长 2025 年第 19 周，信用债发行 58.1 亿元，同比持平，环比增加 183%，平均加权利率 2.25%，环比减少 32BP。信用债累计发行规模 1416.2 亿元，同比减少 21%。  风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 -29%-14%0%14%29%43%2024-052024-092025-01房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 多地落实公积金贷款新政，成都提升保障房贷款额度 ......................................................................................................... 3 2、销售端：新房成交面积同环比下降，二手房成交面积同比下降 ........................................................................................... 5 2.1、 68 大中城市新房成交面积同比下降，环比下降 ......................................................................................................... 5 2.2、 20 城二手房成交面积同比下降，环比下降 ................................................................................................................. 7 3、 投资端：土地成交面积同比增长，上海土拍市场火热 ......................................................................................................... 8 4、 融资端：国内信用债发行规模环比增长................................................................................................................................. 9 5、 一周行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 10 6、 投资建议：维持行业“看好”评级 ...................................................................................................................................... 11 7、 风险提示 .........