券商IT-互联网金融2024年及2025Q1综述：市场活跃抬升业绩，科技驱动差异竞争

券商IT&互联网金融 2024年及2025Q1综述--市场活跃抬升业绩，科技驱动差异竞争证券研究报告证券分析师 ：武欣姝执业证书编号：S0600524060001联系邮箱：wuxs@dwzq.com.cn二零二五年五月四日证券分析师 ：孙婷执业证书编号：S0600524120001联系邮箱：sut@dwzq.com.cn目录四 、 主 要 结 论 与 投 资 建 议四、主要结论与投资建议五 、 风 险 提 示五、风险提示二 、B端 券 商 IT： 市 场 需 求 未 明 显 提 升 冲 击 业 绩 ， 创 新 升 级 或 带 来 阿 尔 法二、B端券商 IT：市场需求未明显提升冲击业绩，创新升级或带来阿尔法一 、C端 券 商 IT： 市 场 活 跃 拉 升 整 体 业 绩 ， 流 量 稳 定 积 累+AI产 品 力 提 升 或 为 关 键一、C端券商 IT：市场活跃拉升整体业绩，流量稳定积累+AI产品力提升或为关键券 商IT及 互 联 网 金 融 行 业 架 构 梳 理券商IT及互联网金融行业架构梳理2三 、 互 联 网 金 融 ： 市 场 活 跃 度 提 升 ， 公 司 基 本 面 迅 速 企 稳三、互联网金融：市场活跃度提升，公司基本面迅速企稳券商IT及互联网金融行业架构梳理券商IT投入不断加大，金融科技市场前景良好➢政策鼓励有条件的券商充分利用新技术积极推进新一代核心系统的建设加大投入，开展核心系统技术架构的转型升级工作。 《证券公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》，要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%，在券业复苏和政策支持的双重刺激下，预计未来券商IT的投入将持续走高，并保持稳定高速的增长；根据艾瑞咨询，2024年国内券商金融科技的投入规模达到475亿元，为金融科技行业提供重要的增长动力。 ➢随着技术的迭代升级，国内金融科技投入规模逐年递增。据艾瑞咨询数据，近年金融科技市场规模不断提升，预计2028年国内金融机构的投入将增长至6515亿元，主要系金融机构在市场竞争中愈发重视对金融科技的投入，希望以技术迭代的方式提供更好的服务，逐步推进机构数字化转型进程。资料来源：艾瑞咨询，东吴证券研究所注：金融机构指银行、保险和券商，图例中“中国金融机构投入”指科技投入图表：2019-2028年金融机构科技投入规模4217 263 338 377 422 475 543 662 799 974 2,224 2,691 3,058 3,358 3,598 3,950 4,335 4,876 5,585 6,515 0%5%10%15%20%25%30%35%01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000201920202021202220232024E2025E2026E2027E2028E其他机构IT投入规模（亿元)券商IT投入规模（亿元)中国金融机构投入规模（亿元)券商IT投入同比增长率(右轴）券商IT行业：以生产系统为核心，根据客户群体需求建设系统资料来源：《交易技术前沿》总第三十七期，东吴证券研究所5互联网金融行业：流量获客→金融信息服务产品变现→牌照变现6资料来源：公司官网，公司公告，东吴证券研究所由东吴证券研究所非银组整理图表：科技金融公司获客及变现方式7券商IT、互联网金融分类架构资料来源：公司公告，东吴证券研究所表格由东吴证券研究所非银组整理图表：券商IT、互联网金融相关产品服务及核心影响因素主要职能相关公司相关产品及服务核心扰动因素同花顺行情交易软件及系统维护财富趋势行情分析系统、证券交易系统的软件产品和维护大智慧证券公司综合服务系统恒生电子财富科技：集中交易系统UF3.0，极速交易系统（UST），理财销售5.0系统；开放式基金登记结算系统（TA5.0）资管科技：资管交易系统O32/O45、PB2.0、LDP极速交易、算法总线其他科技服务：恒生聚源数据服务、数据中台产品、We6财富管理产品品牌、投资赢家APP、全面风险管理产品和合规管理产品等金证股份证券IT：证券综合业务平台FS2.5，A8新一代投资交易系统资管IT：金证极速交易系统KFOS3.5、交易结算系统，A6投资交易系统银行IT、自营科技顶点软件分布式核心交易系统A5信创版基于FPGA技术的极速行情系统超低时延股票期权做市柜台HTS东方财富资讯、数据、证券交易、基金代销、投资咨询等综合金融服务指南针C端金融信息服务产品、证券交易服务同花顺股票开户、ETF、期货导流，C端金融信息服务产品，基金代销九方智投控股 证券投顾服务产品、股票学习机分类方式券商IT互联网金融前台系统中后台系统科技+牌照C端券商ITB端金融ITC端金融服务服务券商，帮助券商搭建C端行情交易系统①帮助金融机构搭建B端交易系统、清算系统等业务基础系统②运营与服务支持，业务流程实现线上化①C端金融信息服务②导流至金融类牌照业务变现①市场情绪：散户交易活跃度②监管因素：券商IT投入比例激励机制③政策因素：例如国产替代、国密改造①行业基本面：券商收入及利润②监管因素：券商IT投入比例激励机制③政策因素：例如国产替代①市场情绪：散户交易活跃度②监管因素：宽松的发展环境③政策因素：市场流动性释放，活跃资本市场相关举措8券商IT、互联网金融2024年及2025Q1核心业绩指标资料来源：Wind，东吴证券研究所图表：券商IT、互联网金融 2024年核心业绩指标（按归母净利润排序）图表：券商IT、互联网金融 2025Q1核心业绩指标（按归母净利润排序）公司24年营业收入（亿元）同比24年归母净利润（亿元）同比24年毛利率（%）同比（pct）24年 ROE（%）同比（pct）东方财富116.045%96.1017%84%-2.1212.6%0.70同花顺41.8717%18.2330%89%0.3224.8%4.61恒生电子65.81-10%10.43-27%72%-2.8212.5%-6.79财富趋势3.89-11%3.04-2%86%0.528.7%-0.77九方智投控股23.0617%2.7243%82%-1.4717.5%-1.20顶点软件6.64-11%1.94-17%67%-2.1113.1%-3.44指南针15.2937%1.0444%86%-0.025.3%1.19大智慧7.71-1%-2.01-297%60%0.93-13.1%-19.35金证股份46.93-25%-2.02-155%23%-0.51-5.4%-15.05公司25Q1营业收入（亿元）同比25Q1归母净利润（亿元）同比25Q1毛利率（%）同比（pct）25Q1 ROE（%）同比（pct）东方财富34.8642%27.1539%84%0.803.3%0.62指南针5.4285%1.39726%90%2.126.0%5.10同花顺7.4821%1.2016%84%1.761.5%0.09财富趋势0.55-23%0.46-7%81%0.221.3%-0.17恒生电子10.26-14%0.31 扭亏为盈65%-4.100.4%0.81顶点软件1.423%0.2132%69%0.111.4%0.3