TMT行业：港股交易参考，11月份TMT行业报告-国泰君安国际-20页‘

2019 年 11 月 29 日 港股交易参考 投资咨询部 国泰君安国际投资咨询部 I 11 月份 TMT 行业报告 2019年10月全国电信业务收入增速持平： 2019年1-10月，电信业务收入为10,973亿元，同比增长0.2%。固定通信业务方面，三大电信企业移动通信业务收入7,490亿元，同比下降3.5%，占电信业务收入的68.3%。 固定通信业务收入3,483亿元，同比增长9.2%，收入占比31.7%。固定数据及互联网业务收入1,794亿元，同比增长3.2%。移动数据及互联网业务收入5,051亿元，同比增长1.0%。 4G用户占比稳步提高：2019年10月，移动电话用户总数近15.99亿户，同比增长2.9%，较年末增加3291万户。其中，4G用户总数达到12.69亿户，占移动电话用户的79.4%，较18年底提高5.0个百分点。 100Mbps以上光纤接入用户占达81.8%： 2019年10月，三家电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达4.52亿户。光纤接入(FTTH/O)用户总数达到4.16亿户，占固定互联网宽带接入用户总数的92%。100Mbps及以上接入速率互联网宽带接入用户达3.7亿，占比为81.8%，较18年底升11.5个百分点。2019年10月底，全国1000M以上的用户达64.1万户。 移动互联网流量增速回落至50.9%：2019年1-10月，移动互联网接入流量(DOU)达999亿GB，同比增速逐月回落至83.6%。其中，通过手机上网占移动互联网总流量达到995亿GB，占移动互联网总流量的99.6%。10月当月(DOU)户均移动互联网接入流量达8.54GB，同比增长50.9%(18年12月：132.5%)。 1-10月移动短信业务收入增速低于业务量增速：1-10月，全国移动短信业务量同比增长40.8%(1-6月份为35.5%｜1-8月份为40.2%)，移动短信业务收入完成325亿元，同比增长仅2.4%(1-6月份为6.7%｜1-8月份为5.4%)，并持续下滑。显示在提速降费政策下，1-10月移动短信业务收入增速持续大幅低于业务量增速。 MSCI 中国信息技术指数走势 资料来源:Bloomberg，国泰君安国际 MSCI 中国电信服务指数走势 资料来源:Bloomberg，国泰君安国际 策略员 阮家洛(David Yuen) +852-2509 2631 David.yuen@ gtjas.com.hk 图表1：2014-2019年MSCI中国信息技术指数市盈率 图表2：2014-2019年MSCI中国电信服务指数市盈率 资料来源: Bloomberg，国泰君安国际 (全球行业分类系统 GICS 从 18 年 9 月 24 日重新分类) -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%MSCI中国信息技术指数恒指-10%-5%0%5%10%15%20%MSCI中国电信服务指数恒指10.015.020.025.030.035.0(倍)+2SD+1SDAVG-1SD-2SD5.07.09.011.013.015.017.019.021.023.025.0(倍)+2SD+1SDAVG-1SD-2SD2019 年 11 月 29 日 港股交易参考 投资咨询部 国泰君安国际投资咨询部 2 内容 软件产业 ................................................................................................................................................. 錯誤! 尚未定義書籤。 电子信息制造业 ..................................................................................................................................... 錯誤! 尚未定義書籤。 电信产业 ................................................................................................................................................. 錯誤! 尚未定義書籤。 2019 年 11 月 29 日 港股交易参考 投资咨询部 国泰君安国际投资咨询部 3 软件产业 I) 综合 图表3: 2008-2018年全国软件产业收入及增长率。 图表4: 2019年1-9月，全国软件产业收入增长率。 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 图表5: 2008-2018年，全国软件产业利润及增长率。 图表6: 2019年1-9月，全国软件产业利润增长率。 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 图表7: 2008-2018年，全国软件产业出口及增长率。 图表8: 2019年1-9月，全国软件产业出口增长率。 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 资料来源: 工信部 ,国泰君安国际 7,573 9,970 13,588 18,849 24,794 30,587 37,026 42,848 48,232 55,103 63,061 29.8%31.7%36.3%38.7%31.5% 23.4%21.1%15.7%12.6%14.2%14.4%0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%01000020000300004000050000600007000020082009201020112012201320142015201620172018(%)(亿元)软件产业利润增长率12.612.913.113.413.613.513.814.113.914.513.913.314.0 14.314.214.414.814.815.0 15.114.714.213.614.414.814.715.015.114.915.210.011.012.013.014.015.016.017.018.01-2月1-3月1-4月1-5月1-6月1-7月1-8月1-9月1-10月 1-11月 1-12月(%)2017年软件产业收入增长率2018年软件产业收入增长率2019年软件产业收入增长率912 1,341 2,174 2,796 3,366 3,831 4,826 5,332 6,062 7,020 8,079 56.2%47.0%62.2%28.6%20.4%13.8%26.0%10.5%13.7%15.8%15.1%0%10%20%30%40%50%60%70%0100020003000400050006000700080