第四次经济普查，有哪些看点

请阅读最后一页信息披露和重要声明 宏观经济 [Table_MainInfo] [Table_Author] 证券研究报告 分析师 王涵 S0190512020001 段超 S0190516070004 研究助理 王笑笑 联系方式 wanghan@xyzq.com.cn 相关报告 20191117 相似的通胀形势，不同的资产配置——2020 年中国宏观报告 20191114 经济仍处下行趋势 ——10月经济数据点评 20191111 社融回落，但结构有所改善 —— 10 月金融数据点评 [Table_Title] 第四次经济普查，有哪些看点 2019 年 11 月 26 日 要点 ❖ 本次经济普查与常规经济核算有何不同 o 经济普查是每隔 5 年进行一次的对第二、三产业的全面性调查，普查后往往会对 GDP 历史数据进行修订； o 常规经济核算采用统计报表制核算方法，对年度 GDP 会进行两次核算，只对之前一年的 GDP 数据进行修订。 ❖ 本次经济普查公报有哪些看点 o 对比本次（2018 年）与之前一次（2013 年）经济普查公报：1）市场主体大量增加；2）第三产业进一步发展，经济支柱作用进一步增强；3）私营经济发展成绩显著，成为经济发展主力军；4）服务业成为吸收就业的重要蓄水池，信息、科技等高技术服务业发展迅速显示服务业发展质量提升。 ❖ 对 GDP 修订的经验性研判 o 经济普查修订 GDP 历史数据的规律：普查年份 GDP 修订幅度越来越小，近 5-10 年 GDP 历史数据修订幅度较大，且越近年份修订幅度越大； o 本次普查将 2018 年名义 GDP 上修 2.1%，根据以往经验，后期进一步修订可能会降低 GDP“翻一番”目标增速区间； o 假设 2010 年实际 GDP 上修 0.5%、2018 年实际 GDP 上修1.0%、2019 年实际 GDP 增速 6.1%，2020 年实际 GDP 增速超过 5.8%就能实现“翻一番”目标，低于普查之前实现“翻一番”目标至少需要 6%以上的增速。 风险提示：后续 GDP 修订情况超预期。 中国宏观经济 23500469/36139/20191127 09:15 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 2 - 中国宏观经济点评 经济普查与常规经济核算有何不同 经济普查是每隔 5 年进行一次的对第二、三产业的全面性调查，不同于常规年份采用统计报表制对经济的核算，经济普查对经济的核算更加全面、准确。经济普查后往往会对 GDP 历史数据进行修订，而常规经济核算只对之前一年的 GDP 数据进行修订。 • 五年一次的经济普查：（1）对第二、三产业的全面性调查。经济普查是对特定年份经济运行情况全面、细致的核查，普查对象覆盖从事第二、三产业活动的全部法人单位、产业活动单位和个体工商户。能够全面摸清我国第二、三产业的发展规模、布局、效益，进一步查实各类单位的数量、从业人员、资产负债、营业收入等基本情况。《全国经济普查条例》规定经济普查每 5年进行一次，除 2004 年第一次经济普查为 2004 年外，以后逢 3 和逢 8 年份为经济普查年。（2）经济普查后往往会对 GDP 历史数据进行修订。我国分别对 2004 年、2008 年、2013 年、2018 年的经济运行情况进行过 4 次普查。往次经济普查后，除了公布普查公报和普查年鉴之外，还会对 GDP 历史数据进行修订。 • 常规年份的经济核算：（1）核算方法是统计报表制。对一些主要统计项目以及不同产业、行业、领域情况的统计采用统计报表制度；对规模以下的三次产业统计采用抽样调查统计报表制。（2）对年度 GDP 会进行两次核算。第一次为初步核算（GDP 初步值），受资料来源限制，初步核算主要采用进度统计调查资料和部门行政记录进行核算。第二次为最终核实（GDP 最终值），主要依据年度统计资料、财政决算资料和部门行政记录等，对初步核算结果进行修订。一般统计年鉴会循环修订上一年的 GDP 数据。 图表 1：我国四次经济普查情况 普查 年份 普查情况初步公布时间 当年名义 GDP 修订数据发布时间 第一次 经济普查 2004 年 2005 年 12 月 6 日 2005 年 12 月 20 日 第二次 经济普查 2008 年 2009 年 12 月 25 日 2009 年 12 月 25 日 第三次 经济普查 2013 年 2014 年 12 月 16 日 2014 年 12 月 19 日 第四次 经济普查 2018 年 2019 年 11 月 20 日 2019 年 11 月 22 日 数据来源：国家统计局，兴业证券经济与金融研究院整理 23500469/36139/20191127 09:15 请阅读最后一页信息披露和重要声明- 3 - 中国宏观经济点评 图表 2：常规年份统计年鉴中对上一年名义 GDP 会循环修订 说明：蓝色标注为常规年份（不包含普查、统计口径变更年份）对上一年 GDP 数据循环修订；黄色标注为普查、统计口径变更年份对历史名义GDP 数据的大范围修订，红色部分为一些偶尔修订的情况。 数据来源：国家统计局，兴业证券经济与金融研究院整理 本次经济普查公报有哪些看点 对比本次（2018 年）与之前一次（2013 年）经济普查公报，过去 5 年我国市场主体大量增加，第三产业经济支柱作用进一步增强，私营经济发展成绩显著，服务业成为吸收就业的重要蓄水池、发展质量提升。 对比第四次（2018 年）和第三次（2013 年）经济普查公报： • 市场主体大量增加。全国共有从事第二、三产业的法人单位 2178.9 万个，比 2013 年末增加了 1093.2 万个，年均增长 14.9%。产业活动单位 2455 万个，增加了 1151.5 万个，增长了 88.3%，年均增长 13.5%。 • 第三产业进一步发展，经济支柱作用进一步增强。2018 年第三产业活动单位数量占第二、三产业总数的比重达到 80.3%（比 2013 年普查数据提升2.4%），法人单位资产总计达到 81%，从业人员占比达到 55%。第三产业作年份2019年鉴(亿元)2018年鉴(亿元)2017年鉴(亿元)2016年鉴(亿元)2015年鉴(亿元)2014年鉴(亿元)2013年鉴(亿元)2012年鉴(亿元)2011年鉴(亿元)2010年鉴(亿元)2009年鉴(亿元)2008年鉴(亿元)2007年鉴(亿元)2006年鉴(亿元)2005年鉴(亿元)2004年鉴(亿元)2003年鉴(亿元)2002年鉴(亿元)2001年鉴(亿元)1978367936793679367936503645364536453645364536453645364536453624362436243624362419794101410141014101406840634063406340634063406340634063406340384038403840384038198045884588458845884552454645464546454645464546454645464546451845184518451