农林牧渔行业周报：鸡价上涨及饲料降价或提振公司业绩，关注海外禽流感催化板块机会

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 农林牧渔 2025 年 03 月 30 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《供强需弱致肉鸡价格承压，期待五一和端午提振消费需求—行业点评报告》-2025.3.25 《供给压力减弱需求边际向好，猪价中枢或逐步上移—行业点评报告》-2025.3.25 《受豆粕价格大幅下降影响，饲料开启降价潮—行业周报》-2025.3.23 鸡价上涨及饲料降价或提振公司业绩，关注海外禽流感催化板块机会 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：鸡价上涨及饲料降价或提振业绩，关注海外禽流感催化板块机会 仔猪涨价或说明后市情绪乐观，看好 2025Q2-Q3 猪价高位支撑养殖利润。（1）全国猪价震荡运行。截至 3 月 28 日，全国生猪销售均价 14.59 元/公斤，环比上周-0.09 元/公斤，环比-0.61%。本周样本企业宰杀量 155.21 万头，环比上周-1.21 万头，猪价下行背景下部分屠宰企业亏损加剧，主动减量避险致需求端偏弱运行。（2）仔猪及后备母猪价格处于相对高位。截至 2025 年 3 月 27日，后备母猪价格为 1634 元/头，接近 2024 年 8 月高位，规模场 15kg 仔猪价格涨至 647 元/头，价格处于 2025 年初以来高位，仔猪补栏对应 5 个月后生猪出栏，仔猪及后备母猪价格较高说明市场对猪价仍保持乐观，我们看好 2025Q2-Q3 猪价表现，并期待猪价高位进一步支撑养殖利润。 3 月鸡价上涨及饲料降价或提振公司业绩，关注海外禽流感催化板块机会。（1）2 月末起我国种鸡存栏量逐步恢复。2 月末白羽祖代种鸡总存栏量 203 万套，环比+1.12%，其中后备/在产环比+4.70%/-0.93%。父母代种鸡总存栏 3763万套，环比+0.09%，其中后备/在产环比-1.36%/+1.03%。（2）持续关注海外禽流感对引种影响。美国禽流感仍然严重，1-2 月我国海外引种受阻，3 月起逐步恢复引种，目前引种主要来自法国。考虑 3 月欧洲部分国家亦爆发禽流感，持续关注海外引种受阻对国内鸡价的支撑作用。（3）鸡价上涨及饲料降价或提振公司业绩。3 月 28 日全国中速黄羽鸡价格涨至 12.20 元/公斤，随 3 月鸡价回暖及豆粕等农产品降价带动饲料降价，预计禽养殖公司盈利空间有所扩大。  周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐标的：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据，2025-2028 年中国宠物食品市场规模 CAGR 达 9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（3.24-3.28）:农业跑赢大盘 0.96 个百分点 本周上证指数下跌 0.40%，农业指数上涨 0.56%，跑赢大盘 0.96 个百分点。子板块来看，动物保健板块领涨。个股来看，回盛生物（+100.16%）、晓鸣股份（+23.73%）、福成股份（+14.54%）领涨。  本周价格跟踪（3.24-3.28）:本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 生猪养殖：3 月 28 日全国外三元生猪均价 14.58 元/kg，较上周下跌 0.13 元/kg；仔猪均价 36.73 元/kg，较上周上涨 1.32 元/kg；白条肉均价 19.12 元/kg，较上周上涨 0.13 元/kg。3 月 28 日猪料比价为 4.35:1。自繁自养头均利润 51.83元/头，环比+2.61 元/头；外购仔猪头均利润-27.13 元/头，环比+15.26 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -36%-24%-12%0%12%24%2024-042024-082024-12农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观察：鸡价上涨及饲料降价或提振公司业绩，关注海外禽流感催化板块机会 .............................................................. 3 2、 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .......................................................................... 6 3、 本周市场表现（3.24-3.28）：农业跑赢大盘 0.96 个百分点 .................................................................................................. 6 4、 本周重点新闻（3.24-3.28）：2 月末全国能繁母猪存栏量 4066 万头 .................................................................................. 8 5、 本周价格跟踪（3.24-3.28）：本周白羽鸡、黄羽鸡等农产品价格环比上涨 ....................................................................... 8 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 11 7、 饲料产量 ................................................................................................................................................................................... 11 8、 风险提示 ........................................................