电子行业周观点：亚马逊云科技提供完全托管的DEEPSEEK-R1模型，关注本周英伟达GTC大会

证券研究报告 行业动态 周观点：亚马逊云科技提供完全托管的DeepSeek-R1 模型，关注本周英伟达GTC 大会 ——先进科技主题 20250310-20250316 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3419.56 点，周涨跌幅为+1.39%；深证成指报收 10978.3 点，周涨跌幅为+1.24%；创业板指报收 2226.72 点，周涨跌幅为+0.97%；沪深 300 指数报收 4006.56 点，周涨跌幅为+1.59%。中证人工智能指数报收 1449.98 点，周涨跌幅-1.98%，跑输大盘。 【科技行业观点】 ◆ 3 月 17-21 日，英伟达即将在美国加州圣何塞举办全球 AI 界顶级峰会 GTC 2025，探讨人工智能、图形技术、数据中心创新及新兴技术的前沿动态。大会将有超 1000 场演讲、300 多场现场展示，内容涵盖从气候研究到医疗健保、网络安全、类人机器人及自动驾驶多个议题，全方位展示 NVIDIA 的 AI 与运算加速平台如何解决全球众多难题。英伟达基于 Blackwell 架构的 GB300 和B300 芯片预期发布，B300 系列预计将提供更高的计算性能和 8组 12-Hi HBM3E 内存，提供高达 288GB 的板载内存 ，与 B200系列相比，性能提升了 50%。GB300 最早可能在 5 月份开始出货，从而加速对 GB200 的替代。我们认为随着功耗和散热需求更高，英伟达将全面导入水冷技术，将推动水冷板和水冷快接头的用量激增。 ◆ 北京时间 3 月 18 日上午，GTC 2025 大会将举行 China AI Day——云与互联网在线中文专场。字节跳动、火山引擎、阿里云、百度、蚂蚁集团、京东、美团、快手、百川智能、赖耶科技以及Votee AI 等国内科技公司将分享在大语言模型、多模态大语言模型、数据科学和推广搜索等领域的前沿进展，展示如何通过软硬件协同优化实现生产级 AI 的性能和效率提升 。 ◆ 3 月 11 日，亚马逊云科技宣布 DeepSeek-R1 正式作为全托管的无服务器模型提供，成为了第一家以全托管通用模型形式提供 DeepSeek-R1 的国际云服务提供商，无需配置硬件资源，无需设置软件环境，一个 API 就能直接调用满血版 DeepSeek-R1。Amazon Bedrock 的服务器远在美国，Amazon Bedrock 上的 DeepSeek-R1 0.7 秒左右就给出了首 Token 响应，亚马逊云自己在美国的测试结果 TTFT 低至 0.4 秒。Amazon Bedrock 的全托管式 DeepSeek-R1 的性能表现基本与官网 DeepSeek-R1 服务一致，TPOT 和 TTFT 远胜官网，亚马逊云科技拥有顶级规模服务器集群，服务稳定。目前在 Amazon Bedrock 上，以 API 形式可调用的大模型型号超 50 个，全部可用大模型数量已超 100 个。开发者和企业可根据自身的业务需求选择不同灵活度的部署方案，从使用全托管式模型（模型即服务 / MaaS）到仅使用亚马逊 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王红兵 SAC 编号: S0870523060002 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《周观点：Monica 发布通用型 AI Agent 产品 Manus，关注英伟达 GTC 大会》 ——2025 年 03 月 12 日 《化合物半导体市场加速成长，2024 年全球可穿戴腕带设备出货同比增长 4%》 ——2025 年 03 月 11 日 《小米发布旗舰机型 15 Ultra 及首款 AI PC，苹果折叠屏手机出现新进展》 ——2025 年 03 月 04 日 -16%-8%-1%6%14%21%29%36%43%03/2405/2408/2410/2412/2403/25电子沪深3002025年03月18日行业动态 云科技的基础设施搭建自己的业务流程（基础设施即服务 / IaaS）。 ◼ 投资建议 我们认为：（1）从政策支持力度，中美博弈格局，科技核心资产重新定价，全年行情看好；（2）短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会；（3）3-4 月份部分业绩超预期公司的季报期行情： 1）PCB：英伟达/国产算力产业链+苹果产业链叠加受益。建议关注：【东山精密】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【胜宏科技】。 2）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】、【歌尔股份】。 3）AI 新消费场景：受益于 deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】、【思特威】、【博士眼镜】。 4）光模块：算力板块少有的低估值赛道，头部公司仅有 10-20X。建议关注：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明3 图 1：海外云厂商 CY2024Q4 收入情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：海外云厂商 CY2024Q4 净利润情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 3：海外云厂商 CY2024Q4 资本开支情况 资料来源：Wind，上海证券研究所 -100%0%100%200%300%05001,0001,5002,00020Q421Q422Q423Q424Q4谷歌微软MetaAmazon英伟达谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY英伟达 YoY-100%400%900%1400%1900%2400%2900%3400%05010015020025030020Q421Q422Q423Q424Q4谷歌微软MetaAmazon英伟达谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY英伟达 YoY-250%-200%-150%-100%-50%0%50%100%20Q421Q422Q423Q424Q4谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY英伟达 YoY行业动态 请务必阅读尾页重要声明4 表：科技重点公司对比 （截至 3 月 16 日） 细分板块 股票简称 营业收入 归母净利润 2023 2023 YoY 24Q1-Q3 24Q1-Q3 YOY 2023 2023 YoY 24Q1-Q3 24Q1-Q3 YOY PE 2025E 年初至今 数字芯片设计 乐鑫科技 14.3 12.74% 14.6 42.17% 1.4 39.95% 2.5 188.08% 55.4 4.2