建筑材料行业：二手房成交亮眼，关注产业链投资机会-华西证券

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 二手房成交亮眼，关注产业链投资机会 [Table_Title2] 建筑材料 [Table_Summary] ►本 周受益标的：（1）风险逐步出清，推荐经营韧性超强的兔宝宝 等 ；二手房交易数据持续亮眼，叠加扩内需，促消费，推荐具备α属性的消费建材标的三棵树、伟星新材等。（2）政府工作报告再提低空，推荐华设集团、设计总院；深城交、苏交科、隧道股 份 等受益。（3）国家重大工程雅鲁项目主体工程有望进入开工期，推荐重点工程中岩大地。（4）俄乌冲突停止预期升温，国际市场基建工程或迎重建机遇，推荐中材国际等，中钢国际、中工国 际、北方国际等受益；国际重建工程钢结构需求有望提升，钢结构行业龙头鸿路钢构受益，叠加内部智能化改造效果逐步释放。（5）推荐松井股份，汽车涂料国产替代需求旺盛，公司有望放量；以机器人为代表的新型涂料潜在需求大。 ►第 10 周 （ 03/02-03/08） 新房交易环比下滑，二手房热度不减 。（1）30 城大中城市商品房交易数据：今年第 10 周，国内 30大中城市商品房成交面积（新房）145.39 万㎡，同比+16%，环比-34%；累计交易面积 1567.91 万㎡，同比+12%；从交易套数来看，30 大中城市商品房成交 13017 套，同比+3%，环比-33%；累计交易 138709 套，同比+6%；（2）15 城二手房交易数据：国内15 个重点监测城市二手房成交面积 216.03 万㎡，同比+57%，环比+4%；累计交易 1732.285 万㎡，同比+52%。 ►水 泥错峰执行价格有望回升，光伏玻璃趋势向好。（1）水泥：本周全国水泥市场价格 390.33 元/吨，环比上行，涨幅为 0.7。价格上涨区域有吉林、广东、云南和陕西地区，幅度 20-40 元/吨；价格下调区域主要是重庆，幅度 20 元/吨。3 月初水泥市场需求缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升约 7pct。价格方面，受益于各地企业错峰生产执行情况良好，库存压力不大，加之企业为提升盈利主动推涨价格，南方部分地区价格陆续落实到位，带动全国价格整体上行，预计后期价格将延续稳中有升的走势。（2）浮 法玻璃：本周国内浮法玻璃均价 1358.08 元/吨，较上周均价（1386.80 元/吨）下跌 28.72 元/吨，跌幅 2.07%，环比跌幅扩大。（ 3）光伏玻璃：本周国内光伏玻璃市场整体交投尚可，新单价格上调。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格 13.5-14元/平方米，环比上涨 14.58%，较上周由平稳转为上涨；3.2mm镀膜主流订单价格 22-22.5 元/平方米，环比上涨 15.58%，较上周由平稳转为上涨。（4）无碱纱：本周，国内无碱粗纱市场价格稳中有涨，周内个别大厂缠绕纱价格小幅提涨。截至 3 月 6 日，国内 2400tex 无碱缠绕直接纱市场主流成交价维持 3600-3700 元/吨不等，全国企业报价均价在 3813.33 元/吨，主流含税送到，较上一周均价（3789.50 元/吨）上涨 0.63%，同比上涨 23.91%，较上周同比涨幅扩大 0.83pct。（5）电子纱：周内电子纱 G75 主流报价 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：戚舒扬 邮箱：qisy1@hx168.com.cn SAC NO：S1120523110001 联系电话： 分析师：金兵 邮箱：jinbing@hx168.com.cn SAC NO：S1120524050001 联系电话： -22%-13%-5%4%12%21%2024/032024/062024/092024/122025/03建筑材料沪深300证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 03 月 09 日 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 8800-9200 元/吨不等，较上一周均价上涨 0.37%；7628 电子布报价亦趋稳，当前报价 3.8-4.4 元/米不等，成交按量可谈。 ►2 月 份 新房交易边际好转。据克而瑞数据，今年 2 月，TOP10/TOP100 房企单月销售金额同比+16.5%/+8.2%，今年前 2月累计销售额同比+0.9%/+3.1%。2月份二手房持续高景气。（1）北 京：据北京市住建委，今年 2 月，北京二手房网签 11876 套，同比+114.95%，政策引导持续落地，北京二手房交易量在 24Q4明显升温，月度成交量突破 1.7 万套，去年 12 月更是突破 2 万套大关。（ 2）上海：据上海市房地产交易中心的数据，今年 2 月，上海网签量接近 1.7 万套，同比+120%。（3）深圳：据深圳乐有家研究中心，今年 2 月，二手住宅网签 3677 套，同比+106%。（ 4） 广州：据广州市房地产中介协会，今年 2 月，广州市二手住宅共网签 6278 套/62.21 万平方米，同比分别+29.04%和+26.90%。我们认为房地产市场在去年政策加持下，新房已有回温趋势，二手房交易持续高景气，能够有效拉动产业链上游需求，尤其是活跃度高的二手房市场对应的重装改造需求，产业链有望迎来向上拐点。 投 资建议 我们推荐的细分方向： 1） 二 手房交易高景气，扩内需+促消费拉动消费建材需求。2025年初至今二手房交易活跃，我们判断重装改造需求旺盛；叠加2024 年 12 月，中央经济工作会议强调大力提振消费；2025年 1 月国家发改委和财政部发布扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新，其中强调积极支持家装消费品换新。加大对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进智能家居消费等。推荐具备强α属性的【三棵树】【兔宝宝】等，推荐目前估值处于低位的且具备上行势能的【伟星新材】【北新建材 】 等，【东鹏控股】【箭牌家居】等受益。 2） 两 会再提经济，产业发展进入加速阶段。3 月 5 日，国务院政府工作报告连续两年提及“推动低空经济等新兴产业安全健康发展。去年 12 月 27 日，国家发改委官宣成立低空经济发展司；12 月 25 日，国务院扩大专项债投向范围，低空经济等新质生产力纳入其中；11 月 18 日中央空管委宣布将在 6 大城市启动 eVTOL 试点；截止到 2024 年末，全国已有 45 个城市启动低空政策规划；政策频出，低空发展趋势明朗。我们推荐低空领域业务模式日渐成熟且估值低的【华设集团】，根据公司官微，公司拟成立低空产业集团打通低空产业全过程服务链条，有望率先受益；推荐 6 大城市试点城市及周边辐射的【设计 总院】；【深城交】【苏交科】【隧道股份】等产业受益。 3） 俄 乌局势边际缓释+ 新“一带一路”高峰论坛 2025 年 有望召开 ，国际工程板块或迎催化。①美俄代表团 18 日在沙特阿拉伯首都利雅得会谈 4.5 小时，并达成四点共识，其中包括双方同意任命各自的高级团队，着手努力以