2024年年报分析3:1000家上市公司业绩快报有哪些结论?-财通证券
请阅读最后一页的重要声明! 1000 家上市公司业绩快报有哪些结论? ——2024 年年报分析 3 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号:S0160521120002 limc@ctsec.com 分析师 王亦奕 SAC 证书编号:S0160522030002 wangyy01@ctsec.com 分析师 熊宇翔 SAC 证书编号:S0160524070003 xiongyx@ctsec.com 相关报告 1. 《哪些资产还可配?》 2025-03-09 2. 《北证 50 接近新高——“美”周市场复盘(3 月第 1 周)》 2025-03-08 3. 《科综行情才露牛角》 2025-03-06 核心观点 ❖ 截至 3 月 8 日,全 A 共有 1066 家上市公司公布正式财报数据,其中已发布过业绩快报的公司占比 47%。当前口径下,全 A 非金融归母净利润累计同比-3.7%,营业收入累计同比 3.8%。对比年初与当前 25 年盈利预测,机械(自动化设备、专用设备)、电力设备(光伏、电网)、光学光电子和计算机设备等细分预期上调比例最高。虽然 2024 年全 A 业绩或继续承压,但“924”一揽子政策落地已推动四季度 GDP 触底回升,预期 2025 年全 A/全 A 非金融盈利同比温和回升至 1.5%/5%。 ❖ 整体概况:A 股 2024 年报数据披露率约 20%。当前口径下,中证 500表现占优且好于此前预告水平,科创 50 和科创 100 单季归母同比-38.7%/-4.3%,业绩继续分化。宽基指数中,中证 500 表现占优,当前业绩情况好于此前预告水平。大盘和中盘表现优于小盘指数;主板和创业板业绩增长明显,科创板和北证亏损较大,披露率较高的科创板和北证归母业绩增幅分别为-57.9%和-30.2%,整体盈利能力偏弱。 ❖ 行业层面:医药、非银靠前,且连续两期同比加速。对比年初与当前 25年盈利预测,机械(自动化设备、专用设备)、电力设备(光伏、电网)、光学光电子和计算机设备等细分预期上调比例最高。具体来看:1)上游原材料方面,石油石化、煤炭、钢铁整体业绩突出,但披露率受限;有色金属全年业绩稳健。2)中游制造方面,所有五个行业 4Q24 累计净利润均负增,仅基础化工和国防军工单季增速略有回升。3)下游消费品中,医药生物领跑,食品饮料、汽车、农林牧渔业绩增长明显,纺织服饰和商贸零售在板块内相对最弱。4)TMT 中,AI 驱动下电子行业继续高景气,营收和业绩连续四季度正增;通信、传媒虽 4Q24 业绩下滑,但全年业绩增速超 20%;计算机行业疲软,连续四季度业绩负增。5)大金融板块,非银板块 4Q24 单季业绩增速同比 94%,银行业绩稳健,而房地产连续四季度负增。6)支持服务中,交通运输、公用事业红利资产领跑,建筑相对弱势。 ❖ 业绩归因拆分:元件业绩和营收同比双改善,电池、军工电子呈现触底态势。同比口径下,仅 1/3 的一级行业中 4Q24 业绩同比改善公司占比大于60%,银行、非银金融、社会服务三个行业位居营收和业绩双增占比前三。趋势上,14 个一级行业业绩正增公司占比较上期提升,社会服务和纺织服饰增加超 50%。二级行业中,仅看披露数不低于 15 家的行业,元件和航空装备Ⅱ不仅业绩正增公司占比高,也是营收业绩双增占比相对最高的两个行业,显示行业景气度高。与 3Q24 相比,电池、军工电子Ⅱ行业业绩正增公司占比虽在50%以下,但有明显改善迹象。 ❖ 风险提示:核心假设不当风险;业绩快报和预告部分基于当前已披露数据统计,结论可能随后续新披露数据发生变化;海外冲击超预期等 策略专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 1 当前年报披露率 20%,中证 500 占优 .................................................................................................. 3 2 行业层面:医药、非银靠前,且连续两期同比加速 ........................................................................... 5 3 业绩归因:元件高景气,电池、军工电子边际改善 ........................................................................... 8 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 10 图 1. 按已披露数据测算,全 A/全 A 非金融归母净利润累计同比 1.5%/-3.7% ...................................... 3 图 2. 指数层面,中证 500 表现占优,主板和创业板优于科创板和北证 ................................................. 4 图 3. 指数亮点在沪深 300、中证 500,大金融、上游原材料增速明显 ................................................... 5 图 4. 预期 2025 年全 A 盈利同比温和回升至 1.5% .................................................................................... 5 图 5. 当前披露口径下,医药、非银 4Q24 单季增速靠前,且连续两期同比加速 .................................. 7 图 6. 自动化设备、计算机设备行业预期上调超 10%比例最高 ................................................................ 8 图 7. 银行、非银金融和社会服务业绩改善受需求带动 ............................................................................. 9 图 8. 元件、航空装备维持高景气,电池、军工电子显著改善 ............................................................... 10 内容目录 图表目录 策略专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 1 当前年报披露率 20%,中证 500 占优 截至 3 月 8 日,A 股 2024 年业绩快报和年报披露率约 20%。当前口径下,全 A非金融归母净利润累计同比-3.7%,营业收入累计同比
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