农林牧渔行业周报：关税反制助推国内农产品价格上行，猪价震荡磨底或渐至尾声

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 农林牧渔 2025 年 03 月 09 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《2025 年中央一号文件出台，持续增强粮食等重要农产品供给保障能力—行业周报》-2025.3.2 《1 月肉鸡需求提振有限，供给充足背景下节后鸡价趋势向下—行业点评报告》-2025.2.24 《淡季猪价底部震荡，后市猪价不过于悲观—行业周报》-2025.2.23 关税反制助推国内农产品价格上行，猪价震荡磨底或渐至尾声 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（联系人） 朱本伦（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020  周观察：关税反制助推国内农产品价格上行，猪价震荡磨底或渐至尾声 关税反制及暂停部分企业牛肉进口申报，利多国内农产品价格 2025 年 3 月 4 日，国务院关税税则委员会发布公告自 3 月 10 日对原产于美国的鸡肉、小麦、玉米、棉花加征 15%关税；对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征 10%关税。2025 年 3 月 8 日，公告自 3 月 20 日对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征 100%关税，对水产品、猪肉加征25%关税。中国对美、加输华农产品加征关税或提振国内农产品价格，其中，对玉米、大豆等饲料原料加征关税或推动饲料价格上行，对鸡/猪/牛肉等加征关税提高进口成本则助推国内肉类价格上行。此外，海关总署 2025 年 3 月 3 日对巴西等国合计六家牛肉企业暂停进口申报以维稳国内牛肉价格。关税反制及部分农产品部分进口申报暂停或助推国内农产品价格上行。 生猪：需求边际好转二育跃跃欲试，猪价震荡磨底或渐至尾声 据涌益咨询，截至 2025 年 3 月 8 日，全国生猪均价 14.47 元/公斤，周环比-0.08元/公斤，同比+0.10 元/公斤，涌益样本生猪屠宰量高于 2024 年同期，当前市场整体生猪供给充足但至 3 月初基本已过年后供给压力最大需求最弱时段，展望后市，需求边际向好叠加中美、中加农产品互加关税提振，猪价震荡磨底或渐至尾声。2025 年 2 月 20-28 日行业销至二育生猪占实际销量比重 4.03%，二育栏舍利用率 26%，年后气温升降反复，二育入场仍偏谨慎，预计进入 3 月中旬后气温中枢抬升叠加猪价处相对低位，二育届时或加速进场进而支撑猪价中枢抬升。  周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 盈利修复向上叠加消费复苏提振，生猪板块低位配置价值显现。推荐：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份、天康生物等。 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐标的：海大集团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。据欧睿数据，2025-2028 年中国宠物食品市场规模 CAGR 达 9.64%。国内宠物主消费态度趋于理性化，单宠消费投入持续升级，叠加宠物食品进出口关税壁垒加剧，国货崛起逻辑持续强化。推荐标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。  本周市场表现（3.3-3.7）:农业跑输大盘 0.52 个百分点 本周上证指数上涨 1.56%，农业指数上涨 1.04%，跑输大盘 0.52 个百分点。子板块来看，宠物食品板块领涨。个股来看，生物股份（+9.58%）、京基智农（+7.79%）、中宠股份（+6.44%）领涨。  本周价格跟踪（3.3-3.7）:本周白羽鸡、草鱼、鲈鱼、玉米价格环比上涨 生猪养殖：3 月 7 日全国外三元生猪均价为 14.5 元/kg，较上周持平；仔猪均价为 32.76 元/kg，较上周下跌 0.25 元/kg；白条肉均价 19.11 元/kg，较上周上涨 0元/kg。3 月 7 日猪料比价为 4.3:1。自繁自养头均利润 33.56 元/头，环比-9.52 元/头；外购仔猪头均利润-12.52 元/头，环比-21.91 元/头。  风险提示：宏观经济下行，消费持续低迷，动物疫病不确定性等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-032024-072024-11农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 周观察：关税反制助推国内农产品价格上行，猪价震荡磨底或渐至尾声 .......................................................................... 3 1.1、 关税反制及暂停部分企业牛肉进口申报，利多国内农产品价格 ............................................................................... 3 1.2、 生猪：需求边际好转二育跃跃欲试，猪价震荡磨底或渐至尾声 ............................................................................... 3 2、 周观点：生猪板块低位配置价值显现，宠物板块国货崛起逻辑持续强化 .......................................................................... 4 3、 本周市场表现（3.3-3.7）: 农业跑输大盘 0.52 个百分点 ....................................................................................................... 5 4、 本周重点新闻（3.3-3.7）:自 3 月 10 日起对原产于美国的部分进口商品加征关税 ............................................................ 6 5、 本周价格跟踪（3.3-3.7）：本周白羽鸡、草鱼、鲈鱼、玉米价格环比上涨 ....................................................................... 7 6、 主要肉类进口量 ....................................................................................................................................................................... 10 7、 饲料产量 ........................................................................