汽车行业智能驾驭、电动未来系列报告：6C高倍率快充正在快速配置，今年有望放量

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 行业深度报告 2025 年 03 月 08 日 推荐（维持） 6C 高倍率快充正在快速配置，今年有望放量 中游制造/汽车 电动车渗透率快速提升，车企竞争更加多元，提升补能效率成为车企提升用户体验、差异化竞争的重要方向，高倍率快充是重要的手段之一，车企正在大力布局，6C 高倍率快充带来系统性技术升级，伴随诸多部件的价值提升，维持行业“推荐”评级。 ❑在乘用车性能比拼的大环境下，新能源汽车快充性能将进一步提升。其中，高端车型将朝着 5-6C 的方向发展；中低端车型则会向 3-4C 迈进；插混车型也将突破 2C。整体上看，快充电池性能再次迈上一个台阶，将进一步缓解电动汽车补能焦虑，提升终端新能源汽车市场渗透率。一方面，电池材料和结构创新不断，更高能量密度、更安全且成本更低的电池材料成功研发，电池结构持续优化以提高散热和充电效率。另一方面，整车充电配置和充电基础设施的建设也在同步跟进，从而使快充电池的优势得以充分发挥。 ❑硅碳负极：硅的理论比容量达 4200mAh/g，是传统石墨（372mAh/g）的数倍。在快充场景中，硅碳负极可在单位体积内存储更多能量，同时保持电池体积紧凑。通过纳米级多孔碳基底设计，为锂离子提供多通道嵌入路径，缩短扩散距离，从而提升充电倍率。在硅嵌锂的过程中，其体积膨胀可达 300%。通过碳包覆和纳米颗粒分散技术，可将膨胀应力降低 60%，避免活性物质脱落。硅碳负极的高导电性（3S/cm@200MPa）和均匀锂离子分布特性，可降低局部电流密度，减少锂枝晶生成。因此，硅碳负极是快充中变量较大的电池材料之一。 ❑碳纳米管导电剂：碳纳米管的电导率高达 10⁸S/m（比传统炭黑高 10 倍以上），能在电极中构建高效电子传输网络，显著降低电池内阻。高电流密度易导致局部过热和锂枝晶风险，而碳纳米管的高导热性（热导率约 3000W/(m·K)）可加速热量扩散，使电极温度均匀性提升 40%，从而抑制枝晶生成。硅基负极虽能大幅提升比容量（如硅碳负极达 4200mAh/g），但其本征导电性差（仅为石墨的 1/1000）。碳纳米管通过三维导电网络包裹硅颗粒，将锂离子迁移速率提高2 倍，有效缓解硅基负极的极化问题。因此，碳纳米管也是快充中变量较大的电池材料之一。 ❑小三电：6C 快充要求 OBC 功率达 300kW 以上（以 50kWh 电池为例），远超传统 7kW-22kWOBC。高功率会导致发热剧增，传统风冷难以满足需求，需采用液冷或相变冷却技术。在高电流下，铜损和铁损显著增加，效率可能从 95%降至 85%以下。另外，高频开关动作将产生强电磁辐射，因此需强化屏蔽设计。以上变化均要求提升小三电配置，进而提升产品价值量。 ❑高压连接器：高电流会引发温升问题，焦耳损耗激增。材料老化加速，高温会使金属氧化加剧，塑料绝缘体软化变形，使用寿命从 10 年缩短至 3 年以下。微动磨损方面，高电流引起的热胀冷缩会导致连接器接触界面产生微米级位移，磨损率提升 5 倍。电弧风险方面，插拔瞬间产生的电弧可能烧蚀触头表面，引发接触电阻恶性循环。传统 400V 连接器的绝缘材料（如 PA66）在 800V 下可能发生电晕放电，需耐受 1200V 以上的冲击电压。此外，当前爬电距离可能不 行业规模 占比% 股票家数（只） 253 5.0 总市值（十亿元） 4149.2 4.7 流通市值（十亿元） 3647.6 4.6 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 15.2 54.1 42.6 相对表现 12.3 31.7 31.2 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告 1、《小鹏汽车 2 月销量持续亮眼，小米 SU7Ultra 订单火爆—汽车行业周报》2025-03-02 2、《华为车生态圈持续扩大，上汽与华为敲定合作关系—汽车行业周报》2025-02-23 3、《尊界技术发布会点评：黑科技上车，塑造智能豪华—汽车行业点评》2025-02-23 汪刘胜 S1090511040037 wangls@cmschina.com.cn 陆乾隆 S1090523060001 luqianlong@cmschina.com.cn -200204060Mar/24Jul/24Oct/24Feb/25(%)汽车沪深300智能驾驭、电动未来系列报告 敬请阅读末页的重要说明 2 行业深度报告 足，高电压要求更大的绝缘间隙，可能导致连接器体积增加 30%。同时，电磁干扰（EMI）也会增强，快充时的高频纹波电流（>100kHz）会通过连接器向外辐射，干扰车载电子系统。因此，高压连接器涉及到触头材料升级、绝缘材料优化、散热结构设计、屏蔽技术等方面的改进，都将提升产品价值量。 ❑充电桩：高电流会导致充电枪和线缆温升超 100℃，传统风冷设计难以控制，需升级为液冷技术，但成本会增加 30%以上。液冷超充桩采用浸没式液冷技术，可将充电枪内阻大幅降低，支持 1000A 电流，温升控制在 30℃以内。此外，拆分充电模块为多个独立单元，可灵活组合功率，从而降低单桩成本。同时，替代传统 IGBT，可将充电效率大幅提升，减少电能损耗。液冷技术及功率模块的优化均会提升产品价值量。 ❑整车推荐：比亚迪、赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷、长安汽车。 ❑硅碳负极推荐：璞泰来（电新）、尚太科技（电新）、翔丰华（电新）； ❑导电剂推荐：道氏技术、天奈科技（电新）； ❑小三电推荐：威迈斯、欣锐科技； ❑高压连接器：永贵电器（电子）、瑞可达（电子）、胜蓝股份（电子）、中航光电（电子）； ❑液冷充电桩：永贵电器（电子）、沃尔核材（有色）。 ❑ 风险提示：1、6C 快充普及不及预期；2、终端销量不及预期；3、充电基础设施配套不及预期。 敬请阅读末页的重要说明 3 行业深度报告 正文目录 一、 高倍率快充正在快速普及 .......................................................................... 5 二、 系统性技术升级带来多处价值增量 ............................................................ 7 1、动力电池：采用导电剂与负极掺硅适应高充电倍率 ...................................... 7 2、OBC、DC/DC、PDU：大功率化、集成化发展 ........................................... 8 3、高压连接器：用量和性能都将提升 ............................................................. 10 4、充电桩：液冷超充技术逐步应用 ................................................................. 11 三、 车企纷纷布局，产业趋势明确 .............................