医药行业2025政府工作报告解读：支持创新药发展，三医协同发展和治理

证券研究报告·行业研究 事件点评 医药行业 2025 政府工作报告解读： 支持创新药发展，三医协同发展和治理 2025 年 3 月 5 日，李强总理代表国务院在十四届全国人大二次会议上作《政府工作报告》。我们对比了 2023-25 年政府工作报告中涉及医药产业的工作任务（表 1），总结出如下重点： 1）今年的报告首次提到支持创新药发展，“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”。预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措。市场较为关注的措施例如建立丙类药品目录、商业健康保险等将拓宽创新药支付渠道，打开创新药国内市场空间。 2）今年提出“优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心”。“优化药品集采政策”将会把重点从“降价”转移到“药品质量+降价”上，即并不意味着药品集采放缓。我们认为未来药品集采提质扩面还将继续。 3）“深化医保支付方式改革”将进一步推进定点医药机构医保的即时结算，减轻医疗机构和药械企业资金周转压力，优化产业链价值分布。 我们认为，“三医”协同发展和治理仍然是 2025 年的重点，政府工作任务将引导医药行业聚焦创新，长期健康发展。因此建议关注解决未被满足的临床需求、竞争格局良好、具有出海潜力的创新药企，而在医疗器械领域，关注国产化率较低的高端医疗设备、高值耗材细分赛道。 此外，报告中提及的“大力发展银发经济”，与养老相关的康复辅助器具购置和租赁、医养结合产业将得到政策支持。此外，报告继续提出“制定促进生育政策”。目前部分省市已将辅助生殖列入医保范围内，未来我们认为将会有更多地区的医保覆盖辅助生殖，这将有利于相关产业发展。 民银证券研究团队 分析师： 朱倩岚 电 话：852-37288029 Email：vickyzhu@cmbcint.com 2025 年 3 月 5 日 医药行业 事件点评 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 1 证券研究报告 医药行业 2025 政府工作报告解读： 支持创新药发展，三医协同发展和治理 2025 年 3 月 5 日，李强总理代表国务院在十四届全国人大二次会议上作《政府工作报告》。我们对比了 2023-25 年政府工作报告中涉及医药产业的工作任务（表 1），总结出如下重点：1）今年的报告首次提到支持创新药发展，预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措。市场较为关注的措施例如建立丙类药品目录、商业健康保险等将拓宽创新药支付渠道，打开创新药国内市场空间。2）“优化药品集采政策”将会把重点从“降价”转移到“药品质量+降价”上，即并不意味着药品集采放缓。我们认为未来药品集采提质扩面还将继续。3）“深化医保支付方式改革”将进一步推进定点医药机构医保的即时结算，减轻医疗机构和药械企业资金周转压力，优化产业链价值分布。 我们认为，“三医”协同发展和治理仍然是 2025 年的重点，政府工作任务将引导医药行业聚焦创新，长期健康发展。因此建议关注解决未被满足的临床需求、竞争格局良好、具有出海潜力的创新药企，而在医疗器械领域，关注国产化率较低的细分赛道。 强化基本医疗卫生服务 医疗方面 今年的标题为强化基本医疗卫生服务，突出了以公益性为导向的公立医院改革。“促进医疗、医保、医药协同发展和治理”表明政府对于医改的态度。相比往年还提及“编制动态调整”和“建立以医疗服务为主导的收费机制，完善薪酬制度”，对应着今年医改的着力点在医务人员的编制和薪酬上，进而引导对医疗资源的分配。 医药方面 1）今年的报告首次提到支持创新药发展，“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，我们预计在药品价格和创新药目录方面将会出台更多政策举措，下一步将会拓宽创新药支付渠道，之前行业内比较关注的措施例如探索建立丙类药品目录，引导惠民型商业健康保险等将会在不久后推出。 医药行业 事件点评 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 2 证券研究报告 我们认为，这将提升创新药的可及性和可负担性，打开创新药国内市场空间，减轻部分研发费用压力，从而支持中国创新产品“出海”。 2）相比往年 2024 年“完善国家药品集中采购制度”和 2023 年“推行药品和医用耗材集中带量采购”，今年提出“优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心”。我们认为，今年会在药品质量监管上将会有更多宣传，但药品集采提质扩面还将继续。 3）今年报告继续提出“完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展”。 医保方面 今年继续提升医疗保障补助，“稳步推动基本医疗保险省级统筹，深化医保支付方式改革”，“严格医保基金监管”。1）深化医保支付方式改革，将进一步推进定点医药机构医保的即时结算，减轻医疗机构和药械企业资金周转压力，压缩渠道中间环节，优化产业链价值分布。2）“三医”协同发展和治理，严格医保基金监管将提高医保资金使用效率，引导医药行业长期健康发展。 完善社会保障和服务政策 一方面，报告提到“大力发展银发经济”，与养老相关的康复辅助器具购置和租赁、医养结合产业将得到政策支持。另一方面，报告继续提出“制定促进生育政策”，目前部分省市已将辅助生殖列入医保范围内，未来我们认为将会有更多地区的医保覆盖辅助生殖，这将有利于相关产业发展。 其他方面 在大力鼓励外商投资方面，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点；在培育壮大新兴产业、未来产业方面，提及培育生物制造产业。 医药行业 事件点评 请仔细阅读本报告最后部分的免责声明 3 证券研究报告 表 1：2023-25 年中国政府报告工作任务比较 工作任务 细分内容 2025 2024 2023 医疗卫生服务 标题 强化基本医疗卫生服务 提高医疗卫生服务能力 提升医疗卫生服务能力 医疗服务 实施健康优先发展战略,促进医疗、医保、医药协同发展和治理。深化以公益性为导向的公立医院改革,推进编制动态调整,建立以医疗服务为主导的收费机制,完善薪酬制度。改善病房条件,以患者为中心持续改善医疗服务。 促进医保、医疗、医药协同发展和治理。深化公立医院改革，以患者为中心改善医疗服务，推动检查检验结果互认。加强罕见病研究、诊疗服务和用药保障。加快补齐儿科、老年医学、精神卫生、医疗护理等服务短板，加强全科医生培养培训。 深入推进和努力普及健康中国行动，深化医药卫生体制改革，把基本医疗卫生制度作为公共产品向全民提供，进一步缓解群众看病难、看病贵问题。设置 13 个国家医学中心，布局建设 76 个国家区域医疗中心。优化老年人等群体就医服务。 基层医疗 促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局,实施医疗卫生强基工程.加强护理、儿科、病理、老年医学专业队伍建设, 完善精神卫生服务体系。 着眼推进分级诊疗，引导优质医疗资源下沉基层，加强县乡村医疗服务协同联动，扩大基层医疗卫生机构慢性病、常见病用药种类。 全面推开公立医院综合改革，持续提升县域医疗卫生服务能力，完善分级诊疗体系。 医疗保障补助 居民医保和基本公共卫生服务经费人均财政补助标准分别再提高 30 元和 5 元。 居民医保人均财政补助标准提高30 元。 持续提高基本医保和大病保险水平，城乡居民医保人均财政补助标准从 450 元提高到 61