公用事业行业跟踪周报：江苏开展绿电直连供电试点，《新型储能制造业高质量发展行动方案》印发

证券研究报告·行业跟踪周报·公用事业 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公用事业行业跟踪周报 江苏开展绿电直连供电试点，《新型储能制造业高质量发展行动方案》印发 2025 年 02 月 24 日 证券分析师 袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 任逸轩 执业证书：S0600522030002 renyx@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《美俄会谈欧洲气价回落，采暖需求带动美国气价上涨，国内陆续复工气价回升》 2025-02-24 《苍南三澳核电二期开工，甘肃探索两部制风光发电电价》 2025-02-17 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 本周核心观点：1）江苏开展绿电直连供电试点。江苏省发改委印发《关于创新开展绿电直连供电试点项目建设工作的通知》，在全国率先启动由电网企业统一规划建设连接电池企业和绿电电源的绿电专线的创新试点，旨在通过“绿电直供”模式，提升企业绿电消纳能力，推动全省绿色低碳发展。首批试点五个项目，覆盖常州、苏州、盐城三市，针对受欧盟新电池法草案影响的重点电池企业，因地制宜、一企一策，降低江苏省电池产品碳排放。试点企业要与绿电电源企业签订长期购售电协议，并在江苏电力交易中心备案；鼓励配置储能设施，提升绿电就地消纳能力。2）《新型储能制造业高质量发展行动方案》印发。《方案》要求到 2027 年，我国新型储能制造业全链条国际竞争优势凸显，优势企业梯队进一步壮大，产业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产品体系加速完善，产品性能显著增强，应用领域持续拓展。 ◼ 行业核心数据跟踪：电价：2025 年 1 月电网代购电价同环比下降。煤价：截至 2025/2/21，动力煤秦皇岛 5500 卡平仓价 719 元/吨，周环比下跌 2.97%。水情：截至 2025/2/21，三峡水库站水位 162.99 米，2021、2022、2023、2024 年同期水位分别为 168 米、170 米、156 米、164 米。2025/2/21，三峡水库站入库流量 6600 立方米/秒，同比+32.00%，三峡水库站出库流量 8580 立方米/秒，同比+25.81%。用电量：2024 年全社会用电量 9.85 亿千瓦时（同比+6.8%），其中，第一产业、第二产业、第三产业、居民城乡用电分别同比+6.3%、+5.1%、+9.9%、+10.6%。发电量：2024 年累计发电量 9.42 亿千瓦时（+4.6%），其中，火电、水电、核电、风电、光伏分别+1.5%、+10.7%、+2.7%、+11.1%、+28.2%。 装机容量：2024 年新增装机容量，火电新增 4744 万千瓦（同比+1.9%），水电新增 998 万千瓦（同比+6.3%），核电新增 119 万千瓦（同比持平），风电新增 5175 万千瓦（同比+25.0%），光伏新增 20630 万千瓦（同比+25.9%）。 ◼ 投资建议：国债收益率下降红利配置正当时。1）水电：量价齐升、低成本受益市场化。度电成本所有电源中最低，省内水电市场电价持续提升，外输可享当地电价。现金流优异分红能力强，折旧期满盈利持续释放。重点推荐【长江电力】。2）火电：优质区域火电电量电价有支撑，业绩稳定性提升红利属性彰显。建议关注【皖能电力】【申能股份】，建议关注【华电国际】【浙能电力】【华能国际】【国电电力】。3）核电：成长确定、远期盈利&分红提升。2022、2023 连续两年核准 10 台，2024 年再获 11 台核准，成长再提速。在建机组投运+资本开支逐步见顶。公司 ROE 看齐成熟项目有望翻倍，分红能力同步提升。重点推荐【中国核电】【中国广核】，建议关注【中广核电力 H】。4）绿电：化债推进财政发力，绿电国补欠款历史问题有望得到解决。资产质量见底回升，绿电成长性再次彰显。重点推荐【龙净环保】，建议关注【龙源电力 H】【中闽能源】【三峡能源】。5）消纳：关注特高压和电网智能化产业链。趋势一配电网智能化：关注【威胜信息】【东软载波】【安科瑞】；趋势二电网数字化：推荐虚拟电厂；趋势三国际化：推荐特高压和电网设备。 ◼ 风险提示：需求不及预期、电价煤价波动风险、流域来水不及预期等 -9%-6%-3%0%3%6%9%12%15%18%21%2024/2/262024/6/252024/10/232025/2/20公用事业沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 21 内容目录 1. 行情回顾 .............................................................................................................................................. 5 2. 电力板块跟踪 ...................................................................................................................................... 6 2.1. 用电：2024M1-12 全社会用电量同比+6.8%，三产和居民增速更高 .................................. 6 2.2. 发电：2024M1-12 发电量同比+4.6%，水电增速环比回落 .................................................. 7 2.3. 电价：25 年 1 月电网代购电价同比环比下降........................................................................ 8 2.4. 火电：动力煤港口价同比-23.51 %，周环比-2.97 % ........................................................... 10 2.5. 水电：三峡蓄水水位同比正常，入库/出库流量同比+32.00%/+25.81% ........................... 11 2.6. 核电：2024 年已核准机组 11 台，核电安全积极有序发展 ................................................ 13 2.7. 绿电：2024 年 1 至 12 月，风电/光伏新增装机同比+25.0%/+25.9% ................................ 15 3. 重要公告 ..................................................................................................