食品饮料行业周报：板块分化，关注结构性机会

证券研究报告 行业周报 板块分化，关注结构性机会 ——食品饮料行业周报 20250217-20250223 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 投资要点： 本周行业要闻：1）仁怀 2024 年新增酱酒产能 5000 吨：仁怀市 2025年政府工作报告提到，2024 年，仁怀市致力于酱香白酒首位产业发展，核心产区建设富有成效。其中，新增产能 5000 吨；中华“十四五”技改、坛厂包装物流园等重大项目开工建设；新增规模白酒企业 4家，亿元以上产值酒企 33 家；供应白酒产业发展用地 3071 亩，办理白酒生产企业《食品生产许可证》101家；培育 5 家企业申报高新技术企业，新认定 3 家科技型中小企业、3 家专精特新企业。2025 年，仁怀市将坚定不移做优做强酱香白酒首位产业，坚持不懈推动酒文旅深度融合发展。 2）泸州老窖老头曲停货：2月 19日，泸州大成浓香酒类销售有限公司发布《关于暂停接收老头曲 500ML 装产品订单与发货的通知》。通知显示，经公司研究决定，即日起暂停接收泸州老窖老头曲 500ML 装产品订单与发货，恢复时间另行通知。 3）53 度习酒·窖藏 1988（2020）停货：2 月 20 日，贵州习酒销售有限责任公司发布文件称：根据窖藏系列产品销售规划，自 2025 年 2 月28 日 17:00 起，停止接收 53°习酒·窖藏 1988(2020)500ml×6 产品订单。 4）多地老版汾酒青花 20、老白汾 10停货：2月 17日，汾酒青花 20、老白汾酒 10 两款产品已在多地停止供货，未来将全部升级为五码合一的新版产品。资料显示，新版青花 20、老白汾 10 都是于 2024 年 6 月份推出的，加入了五码合一功能。 休闲零食：鸣鸣很忙集团召开战略发布会，升级店型开启“质价比”时代。2 月 17 日，鸣鸣很忙在北京国家游泳中心举办“2025 鸣鸣很忙省钱战略发布会”，宣布零食很忙、赵一鸣零食双品牌升级及 3.0 店型全面铺开，标志着量贩零食行业迈入以“质价比”为核心的 3.0时代。鸣鸣很忙 3.0店型以“品类精选、价格合理、购买便利”为核心，新增百货日化、文具潮玩、烘焙、鸡蛋等多元化产品，增设鲜食和低温冻品专区，通过重构成本结构，以效率为基准，实现总成本领先。会上同时披露鸣鸣很忙 2024 年零售额突破 555 亿，在营门店数已经超过15000 家。鸣鸣很忙以极致供应链整合、强大的品牌势能和高效的门店模型，在竞争激烈的量贩零食市场中建立了独特的竞争壁垒。我们认为，零食企业有望增加在量贩渠道入驻的品类，或将在此轮重构中获得更大的份额。 啤酒：精酿啤酒日益多元，转型谋求新增量。根据酒业家，市场数据显示，精酿啤酒在过去五年内增速迅猛，2022 至 2025 年间，精酿啤酒消费量以 17%的复合年均增长率快速增长。当前，精酿啤酒产业正处于关键的转型发展阶段，体验式精酿致力于文化与科技的深度融合，以打造沉浸式的消费新环境；规模化精酿加速推进数字化转型，建立灵活的生产模式和智能化的供应链体系；行业巨头应突破传统思维的限制，通过开放式创新引领行业变革。我们认为，随着消费群体日益多元化以及应用场景多样化，创新能力强、品牌影响力显著的龙头酒企有望通过精酿啤酒进一步提升业绩。 [Table_Industry] 行业: 食品饮料 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 王慧林 Tel: 15951919467 E-mail: wanghuilin@shzq.com SAC 编号: S0870524040001 分析师: 赖思琪 Tel: 021-53686180 E-mail: laisiqi@shzq.com SAC 编号: S0870524090001 分析师: 袁家岗 Tel: 02153686249 E-mail: yuanjiagang@shzq.com SAC 编号: S0870524090003 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《政策托底助力情绪修复，静待花开 ——食品饮料行业周报 20250210-20250216》 ——2025 年 02 月 16 日 《春节表现平稳，聚焦高质量发展 ——食品饮料行业周报 20250127-20250209》 ——2025 年 02 月 09 日 《龙头公司业绩优异，关注春节表现 ——食品饮料行业周报 20250120-20250126》 ——2025 年 01 月 26 日 -26%-20%-14%-8%-2%4%10%16%22%02/2405/2407/2409/2412/2402/25食品饮料沪深3002025年02月23日行业周报 软饮：蜜雪冰城通过聆讯，前三季度净利已超去年。蜜雪冰城于 2025年 2 月 14 日通过港交所聆讯，拟在香港主板上市。2023 年公司收入为203.02 亿元（年复合增长 40.05%），净利润为 31.87 亿元(年复合增长29.1%），2024 年前 9 个月收入 186.6 亿元（同比增长 21.22%），净利34.91 亿元（同比增长 32.01%）。蜜雪冰城是全球领先的现制茶饮企业，聚焦单价约 6 元的平价现制果饮、茶饮、冰淇淋和咖啡等产品，旗下包含现制茶饮现制茶饮品牌 「蜜雪冰城」 和现磨咖啡品牌 「幸运咖」 。截至 2024 年 9 月 30 日，公司通过加盟模式发展的门店网络拥有 超过 45,000 家门店，覆盖中国及海外 11 个国家 （包括印尼、越南、马来西亚、泰国、菲律宾、柬埔寨、老挝、新加坡、澳大利亚、韩国及日本） ，海外门店约 4800 家。公司自 1997 年创业以来，始终坚持以高质平价的产品回馈消费者，并不断完善供应链体系，确保饮品食材的高品质和稳定供应。 速冻：安井试水短剧营销，上线首月曝光量破亿。新年伊始，安井食品抢抓热点，首部短剧《冻品风云之正道的胜利》正式登陆红果短剧、抖音、快手等平台，上线首月全网累计曝光量破亿。据了解，该短剧的拍摄场景主要取自安井食品的办公大楼、办公室及冻品终端市场等，真实还原了安井的工作环境。剧情融入安井创业史、企业文化、企业产品等真实案例，让观众能够更直观地走进安井，了解安井。我们认为，此次入局短剧是安井在内容营销方面的一大创新突破，企业有望提升品牌曝光，高效营销，与电商联动带动销量。 调味品：2025 味动正式启航，以专业平台赋能调味品产业高质量发展。2025 年是我国“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键一年。为了助力行业实现从规模扩张向质量效益跃迁，推动行业高质量发展，中国调味品协会产业赋能中心于近日正式启动 2025 年「味动」系列活动。味动是中国调味品协会主办的品牌活动，包含味动中国和味动国际两个子品牌，分别服务国内国际两个市场。活动以多地多展的方式，采用丰富多样的展览展示形式，有针对性地服务于调味品行业及上下游产业链、餐饮供应链、食品加工等与美味生活息息相关的众