金融工程定期：券商金股解析月报(2025年2月)

金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 10 2025 年 02 月 05 日 《开源量化评论（23）-“金股+”组合的量化方案》-2021.4.26 《开源量化评论（32）-券商金股的内部收益结构》-2021.8.29 券商金股解析月报（2025 年 2 月） ——金融工程定期 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002  2 月份券商金股特征解析 2 月份中芯国际、宁德时代、中兴通讯、宁波银行、上海港湾、中科创达、齐鲁银行等金股推荐次数靠前。2 月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场 40家券商发布的金股，去重后金股数量合计为 271 只。我们按照相对上月是否新进，将全体金股分为新进金股和重复金股两类。在重复金股中，2 月份推荐次数靠前的金股为：中芯国际（8 次）、宁德时代（7 次）、中兴通讯（4 次）、宁波银行（4次）、金山办公（4 次）等；在新进金股中，2 月份推荐次数靠前的金股为：上海港湾（2 次）、中科创达（2 次）、齐鲁银行（2 次）、迎驾贡酒（2 次）、东方证券（2 次）等。 2 月份电子、汽车、电力设备、计算机等行业金股数量占比靠前。2 月份金股权重靠前的行业分别为：电子（14.1%）、汽车（7.7%）、电力设备（6.9%）、计算机（6.4%）。相比于上月，本月权重增加最多的行业为：电子（+3.1%）、电力设备（+2.0%）、有色金属（+1.5%）；权重减少最多的行业为：食品饮料（-1.9%）、通信（-1.6%）、非银金融（-1.5%）。 2 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升。我们按月统计了金股行业内加权市值分位和估值分位水平。可以发现，2 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升，或表明 2 月份券商金股转向成长风格。  1 月份券商金股绩效回顾 1 月份券商金股组合整体收益率为 0.8%，2025 年以来收益率为 0.8%。全历史区间来看，全部金股组合年化收益率为 10.8%，收益表现显著优于沪深 300 指数和中证 500 指数。其中，新进金股组合收益表现优于重复金股组合。全部金股、新进金股、重复金股组合 1 月份收益率分别为 0.8%、3.0%、-1.3%，2025 年以来收益率分别为 0.8%、3.0%、-1.3%。 1 月份广和通、应流股份、瑞芯微、瑞可达、峰岹科技等金股收益率排名靠前。我们统计了月度收益排名前十的金股明细，其中：广和通、应流股份、瑞芯微、瑞可达、峰岹科技等金股月度收益靠前，1 月份收益率分别为 51.5%、50.7%、41.0%、40.6%、37.5%。  开源金工优选金股组合 开源金工优选金股组合 1 月份收益率为 8.5%，2025 年相对中证 500 超额 10.9%。全历史区间内，优选金股组合年化收益率为 20.9%，收益表现优于全部金股组合。优选金股组合 1 月份收益率为 8.5%；2025 年以来收益率为 8.5%，2025 年相对中证 500 超额 10.9%。 2 月份开源金工优选金股组合持仓明细：科达利、齐鲁银行、艾力斯、新易盛、春风动力、神州泰岳等个股业绩超预期排名靠前。  风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。 相关研究报告 金融工程研究团队 开源证券 证券研究报告 金融工程定期 金融工程研究 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 张 翔（分析师） 证书编号：S0790520110001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 苏 良（分析师） 证书编号：S0790523060004 何申昊（分析师） 证书编号：S0790524070009 陈 威（研究员） 证书编号：S0790123070027 蒋 韬（研究员） 证书编号：S0790123070037 金融工程定期 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 10 目 录 1、 2 月份券商金股特征解析 ......................................................................................................................................................... 3 2、 1 月份券商金股绩效回顾 ......................................................................................................................................................... 5 3、 开源金工优选金股组合 ............................................................................................................................................................ 6 4、风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 8 图表目录 图 1： 2 月份券商金股行业权重：电子、汽车、电力设备、计算机占比靠前 ......................................................................... 4 图 2： 2 月份券商金股的市值水平下降，估值水平上升 ............................................................................................................. 5 图 3： 券商金股组合收益表现显著优于基准指数 ........................................................................................................................ 5 图 4： 优选金股组合收