企业资产支持证券年度报告（2024年）

编号：2025-AM01 2025 年 1 月 26 日 中诚信国际 资产证券化 定期报告 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 结构融资二部 王姝文 021-60330988 shwwang@ccxi.com.cn 严立琪 021-60330988 lqyan@ccxi.com.cn 负责人 结构融资二部 评级总监 付春香 021-60330927 cxfu@ccxi.com.cn 目录 要点 1 正文 2 声明29发行规模延续回升态势，主力基础资产供给格局有所变迁，融资成本显著下行，二级市场交易略有降温，监管规则持续优化，资产证券化在服务国家战略层面的质效进一步提高 ——企业资产支持证券年度报告（2024 年） 要点 发行情况：2024 年全年，企业资产支持证券发行 1,352 单，合计发行规模 12,461.48亿元；与上年相比，发行数量增加 89 单，发行规模上升 3.24%。发行产品涉及的基础资产类型主要为个人消费金融、类 REITs、融资租赁、应收账款和供应链等。成本方面，一年期左右 AAAsf 级证券利率中枢大致位于 2.09%~2.49%之间，中位数同比下降约 72BP；产品创新：2024 年，企业资产证券化市场的创新主要体现在底层资产类型持续扩充等方面；备案方面：2024 年全年，共有 1,325 单企业资产支持证券在基金业协会完成备案，总规模为 12,757.49 亿元；二级市场交易：2024 年全年，企业资产支持证券在交易所市场成交 32,149 笔，金额共计 6,935.30 亿元；交易笔数同比减少 8.83%，交易规模同比下降 11.38%，笔均交易规模同比下降 2.80%，年度换手率同比上升 0.17 个百分点。其中，上交所共成交23,936 笔，成交金额 5,484.74 亿元，金额占比为 79.08%；深交所共成交 8,213 笔，成交金额 1,450.56 亿元，金额占比为 20.92%；到期方面：截至 2024 年末，存量企业资产支持证券预计于 2025 年到期 2,535 支，规模合计 6,839.75 亿元；行业动态：2024 年 3 月 29 日，中国证券投资基金业协会发布“中基协发〔2024〕3号”文对基础资产负面清单指引进行修订，主要引入了过往监管问答核心内容，同时考虑了过去十年间资产证券化业务的实践经验和风险变化，并结合当前地方政府债务管理等政策要求，做出一系列优化和调整。同日，沪深交易所分别发布新的监管政策对存续期信息披露要求和信用风险管理进行修订与完善，有利于提升信息披露的及时性、针对性和有效性，保护投资者的合法权益。7 月 15 日，“深圳担保集团-南山区-中小微企业 19 号资产支持专项计划（碳资产）”成功设立，该产品为后续广大企业盘活无形资产提供了新的可行路径和良好示范。12 月 4 日，“零碳智慧 1 期绿色资产支持专项计划（碳中和）”成功设立，该产品丰富了内地金融市场绿色碳中和产品的多样性，系香港与内地金融市场创新合作的示范性成果。12 月 20 日，深交所发布《深圳证券交易所资产支持证券挂牌条件审核业务指引第 1 号—申请文件及其编制要求》等，有利于推动构建更加“简明清晰、易懂好用、全面完备”的资产证券化规则体系，有利于促进资产证券化市场高质量发展；未来展望：在 2024 年四季度经济运行积极因素增多的背景下，2025 年中国经济有望延续修复态势。作为盘活存量资产、优化财务结构的有效工具，资产证券化仍将发挥重要作用，企业资产证券化市场亦将保持稳健发展态势。 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券年度报告（2024 年） 2 产品发行概况 2024年全年共发行企业资产支持证券（以下或简称“企业ABS”）1,352单，合计发行规模12,461.48亿元。与上年相比，发行数量增加89单，发行规模上升3.24%。 图1：2020~2024年企业资产支持证券发行情况-季度分布（单位：亿元、单） 数据来源：Wind、CNABS，中诚信国际整理 从发行场所来看，2024年，上海证券交易所（以下简称“上交所”）发行产品共971单，总规模为9,678.91亿元，规模占比为77.67%；深圳证券交易所（以下简称“深交所”）发行产品共381单，总规模为2,782.57亿元，规模占比为22.33%。 表 1：2023~2024 年企业资产支持证券发行情况-发行场所分布 单位：单、亿元 发行场所 2023 年发行单数 2023 年发行规模 2024 年发行单数 2024 年发行规模 上交所 875 9,486.35 971 9,678.91 深交所 388 2,584.13 381 2,782.57 合计 1,263 12,070.48 1,352 12,461.48 数据来源：Wind、CNABS，中诚信国际整理 从月度发行分布来看，受宏观经济形势及部分行业监管环境变化等因素影响，2024年企业资产支持证券月度发行情况呈现一定波动态势。由于行业监管政策趋严，上半年企业资产支持证券发行节奏出现放缓迹象，各月发行规模均不及2023年同期，其中2月受春节假期影响发行规模系全年度最低值，4月、6月降幅较大，发行规模同比分别下降22.92%和19.91%，发行单数同比分别下降10单和24单。但7月、8月，企业资产支持证券发行节奏明显回暖，发行单数和发行规模呈双增长态势，其中7月和8月发行规模同比分别增长48.91%和52.15%，发行单数同比分别增加36单和27单。四季度以来，受益于企业出表需求旺盛及持有型不动产资产证券化项目积极发行等，企业资产支持证券发行再度提速。12月，企业资产支持证券发行单数和发行规模均达02004006008001,0001,2001,4001,60002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,0002020年2021年2022年2023年2024年一季度发行规模二季度发行规模三季度发行规模四季度发行规模发行单数年度总计（右轴） 中诚信国际定期报告 企业资产支持证券年度报告（2024 年） 3 全年月度最高，当月发行单数为195单，同比增加37单；发行规模为1,705.86亿元，同比上升8.26%。具体分布如下图所示： 图2：2023~2024年企业资产支持证券月度发行情况（单位：亿元、单） 数据来源：Wind、CNABS，中诚信国际整理 从原始权益人分布来看，2024年企业资产支持证券原始权益人仍较为多元，但集中度呈持续小幅上升态势，前十大原始权益人发行规模合计3,520.61亿元，占比28.30%，较上年上升0.88个百分点。其中，中国康富国际租赁股份有限公司发行规模位居第一，为638.27亿元，占比5.13%；中国