2025W4房地产行业周报:如何看待城乡融合加速?
行 业 研 究 2025.01.26 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 A 房 地 产 行 业 周 报 如何看待城乡融合加速?——2025W4 房地产周报 分析师 刘清海 登记编号:S1220523090001 联系人 刘张驰 行 业 评 级 : 推 荐 行 业 信 息 上市公司总家数 233 总股本(亿股) 8,377.12 销售收入(亿元) 32,321.20 利润总额(亿元) -9,193.44 行业平均 PE -42.34 平均股价(元) 4.83 行 业 相 对 指 数 表 现 数据来源:wind 方正证券研究所 相 关 研 究 《近期城中村改造有何进展?——2025W3 房地产周报》2025.01.19 《住房租赁团体购房贷款是什么?——2025W2房地产周报》2025.01.12 《2024 收官,房企销售表现如何?——2024W54房地产周报》2025.01.05 《 住 建 部 会 议 透 露 哪 些 政 策 信 号 ? — —2024W53 房地产周报》2024.12.29 本周观点:如何看待城乡融合加速? 2025 年 1 月 22 日,中共中央、国务院印发《乡村全面振兴规划(2024-2027 年)》,明确统筹优化城乡发展布局,推进城乡融合发展。我们认为文件要求实施新一轮农业转移人口市民化行动,将探索建立自愿有偿退出的办法,或将带来可观的商品房置业需求。此外 2024 年 7 月,国务院印发《深入实施以人为本的新型城镇化战略五年行动计划》,明确要经过 5 年的努力将常住人口城镇化率提升至接近 70%。截至 23 年底,我国城镇化率为 66.16%,较 70%尚有 3.84%提升空间,按照一家三口住房需求 90 ㎡计算,5 年后城镇化率目标 70%,带动约 5400 万转移人口,约 16 亿㎡居住需求。 股票市场与信用债:A 股与港股跑输大盘 本周 A 股房地产和港股地产建筑板块涨跌幅分别为-1.29%和-1.05%,分别跑输大盘 1.83pct/跑输大盘 3.52pct。本周地产信用债发行 107.20 亿元,净融资额 59.70 亿元。截至 2025 年 1 月 24 日,地产信用债累计发行 352.11亿元,净融资额 119.40 亿元,去年同期为 56.99 亿元。 REITs 市场:本周 REITs 指数涨跌幅为 2.13% 本周产权型 REITs 指数收于 121.72 点,涨跌幅为 2.63%;本周特许经营权型REITs 指数收于 115.41 点,涨跌幅为 1.51%;近一个月,REITs 指数跑赢沪深300 指数 10.46pcts,本周领涨或跌幅最小的公募 REITs 为华夏和达高科REIT,涨跌幅为 6.25%。本周 REITs 成交额为 23.51 亿元,环比 1.18%。本周 REITs 换手率为 0.94%,环比 0.01pcts。 本周新房成交滚动四周同比上升、累计同比上升。 本周新房和二手房成交面积滚动四周同比分别+3.77%/+36.19%,累计同比分别+3.77%/+36.19%。新房端,45 城商品房共计成交 284 万㎡,一/二/三四线城市滚动四周同比分别+55.91%、+5.47%、-43.74%。二手房端,14 城二手商品房共计成交 164 万㎡,一/二/三四线城市滚动四周同比分别+79.73%、+31.71%、+67.34%。 100 大中城市供应建面环比下降,成交建面环比下降,溢价率环比上升。 本周百城供应和成交建面环比-57.80%/-44.35%,溢价率+10.89%,一线供应和成交建面环比-22.37%/-56.16%,溢价率+21.55%,二线供应和成交建面环比 -64.83%/-28.29% , 溢 价 率 +18.91%, 三 四 线 供 应 和 成 交 建 面 环 比 -54.51%/-50.64%,溢价率+1.27%。 投资建议:城乡融合不断加速,《乡村全面振兴规划(2024-2027 年)》加速统筹成相融合。四部门提出《土地储备管理办法》,加强和规范土地储备管理,促进土地资源的合理利用和优化配置。标的方面,建议关注四条主线,①商业地产:新城控股、龙湖集团、华润置地(穿越周期、提振消费);②二手房:我爱我家、贝壳-W(止跌回稳优先受益);③物业管理:华润万象生活、绿城服务(布局高端);④地产开发:滨江集团、招商蛇口、建发国际集团(重仓高能级城市)。 风险提示:政策落地不及预期;信用风险持续蔓延;楼市回暖不及预期。 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 -27%-16%-5%6%17%28%24-1-2624-4-824-6-2024-9-124-11-13 25-1-25房地产沪深300房地产 行业周报 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 s 正文目录 1 本周观点:如何看待城乡融合加速? ................................................................ 5 2 股票市场与信用债 ................................................................................ 6 2.1 地产 A 股 ................................................................................. 6 2.2 地产港股 ................................................................................. 7 2.3 地产信用债 ............................................................................... 8 3 REITs 市场 ..................................................................................... 11 3.1 指数表现 ................................................................................ 11 3.2 成交额 .................................................................................. 14 3.3 换手率 .................................................................................. 15 4 楼市成交 .....................................................
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