纺织服饰行业2024Q4纺织服饰板块基金持仓点评：景气回升，重仓比例环比增长

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业点评研究|纺织服饰 2024Q4 纺织服饰板块基金持仓点评： 景气回升，重仓比例环比增长 2025年01月25日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 11 2024Q4 末纺织服装公募基金持仓比例为 0.52%，环比提升 0.05 pct，连续两个季度下跌后回升；论季内重仓市值增幅，滔搏等标的新获加仓，稳健医疗、裕元集团、森马服饰、波司登等标的重仓市值增幅超过 50%；北上资金增持百隆东方、伟星股份、常山北明、太平鸟、罗莱生活等，南下资金加仓滔搏、李宁、波司登、361 度、裕元集团。我们认为当下服饰消费普遍改善，政策刺激提振终端消费复苏，纺织制造龙头优势持续，持续看好纺服行业发展。 高旭和 华思怡 SAC：S0590523110007 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 11 行业研究|行业点评研究 glzqdatemark2 纺织服饰 2024Q4 纺织服饰板块基金持仓点评： 景气回升，重仓比例环比增长 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《纺织服饰：2024Q3 纺织服饰板块基金持仓点评：重仓环比微降，运动品牌获机构增持》2024.10.29 2、《纺织服饰：2024Q2 纺织服饰板块基金持仓点评：重仓比例环比微降，仍位于历史高位》2024.07.22 扫码查看更多 ➢ 板块行情：纺服指数累计上涨 6.4%，跑赢上证 2024Q4 期间，中信纺织服装指数累计上涨 6.4%，跑赢上证指数 5.9 pct，跑赢沪深 300 指数 8.4 pct；11 月下旬至 12 月末，纺服指数相对大盘指数的超额显著。行业横向对比中，纺织服装指数 Q4 累计收益位于中信一级 30 个行业中第 7 位。 ➢ 公募持仓：纺服配置比例 0.52%，止跌回升 2024Q4 末，纺织服装公募基金持仓比例为 0.52%，环比提升 0.05 pct；本季度板块持仓占比止跌回升，位处 2019 年以来 96%分位水平。板块低配 0.13%，环比提升 0.02 pct，位处 2019 年以来 96%分位水平。行业横向对比中，2024Q4 纺织服装行业持仓比例位居各行业第 25 位，位次环比持平，加仓 0.05 pct；超配比例环比提升 0.02 pct，位居各行业第 14 位。 ➢ 重仓个股：加仓稳健医疗，滔搏新获关注 从基金重仓持股市值来看，2024Q4 纺服前十大重仓标的分别为：华利集团、伟星股份、安踏体育、海澜之家、李宁、稳健医疗、比音勒芬、特步国际、开润股份、森马服饰；对比 2024Q3 末，稳健医疗获大幅加仓升至第六，森马服饰进入前十。 论季内重仓市值增幅，滔搏等标的新获加仓，稳健医疗、裕元集团、森马服饰、波司登等标的重仓市值增幅超过 50%，比音勒芬、申洲国际等标的重仓市值负增长。 ➢ 北上资金：百隆东方、伟星股份等获明显增持 截至 Q4 季末，陆股通占流通 A 股比例环比增加 TOP 5 的公司是百隆东方、伟星股份、常山北明、太平鸟、罗莱生活。从持股数来看，百隆东方、中银绒业、常山北明、伟星股份、红豆股份等增持明显。 ➢ 南下资金：加仓滔搏，李宁、波司登等获增持 截至 Q4 季末，南下资金持有李宁、特步国际、新秀丽的股数占香港股总数比例均超过 10%，安踏体育、波司登、滔搏、361 度超过 5%；2024Q4，滔搏、李宁、波司登、361 度、裕元集团均获明显增持。 ➢ 投资建议 品牌服饰方面，随着人们健康意识的提高和运动习惯的养成，对运动服饰的需求有望保持稳定增长，预计运动服饰依然是较有韧劲的细分赛道。纺织制造方面，当前海外行业库存探底，但品牌零售表现分化、补库节奏分化，制造订单修复待观察。预计优质制造龙头或将受益于核心供应商策略，新产能投放较多的企业份额有望逆市扩大，市场拓展端确定性较强的稀缺制造商收入弹性较强。我们认为当下服饰消费普遍改善，政策刺激提振终端消费复苏，纺织制造龙头优势持续，持续看好纺服行业发展。 风险提示：内需增长乏力，行业竞争加剧，国际贸易摩擦，制造成本上浮 -30%-10%10%30%2024/12024/52024/92025/1纺织服饰沪深3002025年01月25日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 11 行业研究|行业点评研究 正文目录 1. 板块行情：纺服指数累计上涨 6.4%，跑赢上证 .......................... 4 2. 公募持仓：纺服持仓比例 0.52%，止跌回升 ............................. 4 3. 重仓个股：加仓稳健医疗，滔搏新获关注 .............................. 5 4. 北上资金：百隆东方、伟星股份等获明显增持........................... 8 5. 南下资金：加仓滔搏，李宁、波司登等获增持........................... 8 6. 投资建议 .......................................................... 9 7. 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表 1： 2024Q4 纺织服装指数快速上扬 ................................... 4 图表 2： 2024Q4 纺织服装涨跌幅位居行业第 7 位 ........................... 4 图表 3： 2024Q4 纺服基金重仓环比+0.05 pct 至 0.52% ...................... 5 图表 4： 2024Q4 纺服基金超配环比+0.02pct 至-0.13% ....................... 5 图表 5： 2024Q4 纺服持仓占比位居各行业第 25 位 .......................... 5 图表 6： 2024Q4 纺服超配比例位居各行业第 14 位 .......................... 5 图表 7： 2024Q4 纺织服装行业重点公司持仓变动情况 ....................... 6 图表 8： 华利集团 2024Q4 涨幅 16%，重仓环比+0.1pct ...................... 6 图表 9： 伟星股份 2024Q4 涨幅 8%，重仓环比-0.7pct ....................... 6 图表 10： 安踏体育 2024Q4 跌幅 15%，重仓环比+0.2pct ..................... 7