机械行业周报：看好燃气轮机、工程机械与船舶

敬请参阅最后一页特别声明 1 行情回顾  本周板块表现：上周（2025/01/13-2025/01/17）5 个交易日，SW 机械设备指数上涨 5.37%，在申万 31 个一级行业分类中排名第 5；同期沪深 300 指数上涨 2.14%。2025 年至今表现：SW 机械设备指数上涨 0.95%，在申万 31个一级行业分类中排名第 2；同期沪深 300 指数下跌 3.11%。 核心观点  AI 带动燃气轮机需求上行，持续推荐应流股份。据美国咨询公司高德纳，目前全球为实现生成式 AI 而新建的大型数据中心数量高速增长，导致电力需求高增。2023-27 年全球 AI 服务器用电量将从 195 太瓦时提升到 500太瓦时，2027 年现有 AI 数据中心的 40%将因电力供应问题而受到运营限制。数据中心的高商业价值要求其有长期稳定、充裕的备用电源，根据燃气轮机聚焦，相比风电和太阳能发电的波动性和随机性，燃气轮机凭借启动速度快、发电效率高、调峰能力强等优势，未来有望成为调峰发电的重要选择方案，看好燃气轮机长期需求上行。燃气轮机需求上行背景下，海外头部燃机龙头订单高增，根据 GE Vernova 招股说明书，1-3Q24 公司新签燃气轮机订单 78 台，同比增长 32.2%。根据西门子能源年报，2023 财年西门子能源燃气服务业务新签订单同比+9.18%，2024 财年同比+26.89%，增长加速。全球燃气轮机景气度上行，推荐国内燃气轮机叶片龙头应流股份。  非挖板块多类产品 12 月降幅收窄，内需筑底信号明确。根据工程机械工业协会数据：1）工程起重机：24M12国内汽车起重机、履带起重机、随车起重机销量分别为 637、67、1664 台，同比-26.5%、-13.0%、+21.2%；以上述三类产品定义为工程起重机，24M12 销量同比增速实现+2.2%，环比由负转正，内需筑底信号愈发明显；2）塔式起重机：24M12 塔式起重机销量为 335 台，同比-62.5%；且根据第一工程机械网数据，24M12 塔机租赁行业景气指数（TPI）12 月份数据分别比去年同期提升 1.4、0.4pcts；塔机销量端虽仍在承压，但是景气度来看已逐渐度过低谷。25 年我们看好工程机械非挖板块触底回暖。建议重点关注中联重科、徐工机械、三一重工、柳工、山推股份。  2024 年中国造船份额保持全球第一，高端船型持续突破。根据工信微报，2024 年中国造船业三大指标继续稳步增长，造船完工量占世界市场份额 55.7%，新接订单量占世界市场份额 74.1%，手持订单量占世界市场份额 63.1%，2024 年我国新接订单量和手持订单量均创中国造船史的最好水平，中国造船业三大指标连续 15 年全球第一。2024 年，外高桥造船、江南造船和沪东中华造船三大造船厂 2024 年累计交船 69 艘，新接订单 128 艘，同比增长 19%和 70%。其中，中高端船型达到 98%以上，实现效率、效益双增长，高端船型持续突破，建议关注国内造船企业龙头中国船舶和船舶发动机龙头中国动力。 投资建议  见“股票组合”。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策变化的风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 1、股票组合..................................................................................... 4 2、行情回顾..................................................................................... 5 3、核心观点更新................................................................................. 7 4、重点数据跟踪................................................................................. 7 4.1 通用机械 ................................................................................ 7 4.2 工程机械 ................................................................................ 8 4.3 铁路装备 ................................................................................ 9 4.4 船舶数据 ............................................................................... 10 4.5 油服设备 ............................................................................... 11 4.6 工业气体 ............................................................................... 11 5、行业重要动态................................................................................ 12 6、风险提示.................................................................................... 16 图表目录 图表 1： 重点股票估值情况 ....................................................................... 4 图表 2： 申万行业板块上周表现 ................................................................... 6 图表 3： 申万行业板块年初至今表现 ............................................................... 6 图表 4： 机械细分板块上周表现 ................................................................... 7 图表 5： 机械细分板块年初至今表现 ............................................................... 7 图表 6： PMI、PMI 生产、PMI 新订单情况 ..........................................