机械行业周报：等待形势稳定，装备出海有望获得新机遇

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 机械设备行业 ⚫ 板块周表现：本周上证综指上涨 2.31%，CJ 机械设备指数上涨 5.8%，板块表现好于大盘。其中。涨幅前五的板块是：纺织服装设备/机械基础件/油气服务Ⅲ/印刷包装机械/其它专用机械，分别上涨 12.8%/10.3%/8.0%/7.7%/7.0%。机械板块 PE（TTM）中位数达 29.7x，从 10 年内的历史数据看，机械板块 ttm 市盈率处于 38.5%分位 GDP 与叉车数据相互印证，12 月水平走高：根据工程机械协会，2024 年 12 月，我国销售挖掘机19369 台同比增长 16%，其中内销 9312 台增长 22.1%，出口 10057 台同比增长 10.8%，12 月我国销售工业车辆 111329 台，同比增长 11.7%，其中内销 67283 台增长 9.71%，出口 44046 台增长14.9%。工程机械和叉车取得了较好的内销增速，反映国内的需求较好。根据统计局，2024 年我国GDP 同比增长 5.0%，其中 Q4 同比增长 5.4%，第二产业和第三产业取得较好增长，制造业四季度GDP 增长 6.2%。我国整体经济水平和制造业 GDP 在 2024 年取得增速抬升，与此同时，挖掘机和叉车的内销也取得了较快速增长，两者相互印证。 美国通胀数据稳定，等待形势稳定：（1）当地时间 1 月 15 日，美国劳工统计局公布的数据显示，2024 年 12 月 CPI 同比上涨 2.9%，12 月核心 CPI 同比上涨 3.2%，有所回落。美国 CPI 数据的稳定回落修正了部分通胀预期。（2）根据新华社，1 月 17 日，国家主席习近平应约同美国当选总统特朗普通电话。习近平祝贺特朗普再次当选美国总统，指出我们都高度重视彼此互动，都希望中美关系在美国总统新任期有一个好的开始，愿推动中美关系在新的起点上取得更大进展。根据政府官网，应美方邀请，国家主席习近平特别代表、国家副主席韩正将赴美国首都华盛顿出席于 1 月 20 日举行的特朗普总统就职典礼。随着美国新任总统落地，国际形势特别是关税也有望靴子落地，悬停已久的海外投资和海外产能建设也将落地，装备出海链条有希望获得新的发展良机。 建议关注：（1）工程机械：三一重工(600031，未评级)、中联重科(000157，买入)、恒立液压(601100，未评级)、建设机械(600984，未评级)、艾迪精密(603638，未评级)；（2）工业设备：杭叉集团(603298，未评级)、安徽合力(600761，买入)、海天精工(601882，增持)、纽威数控(688697，未评级)、科德数控(688305，未评级)、秦川机床(000837，未评级)、伊之密(300415，买入)、埃斯顿(002747，未评级)；（3）物流自动化：音飞储存(603066，未评级)、诺力股份(603611，未评级)、中集车辆(301039，未评级)、派斯林(600215，未评级)；（4）能源装备：先导智能(300450，未评级)、捷佳伟创(300724，未评级)、杰瑞股份(002353，买入)、迪威尔(688377，未评级)、郑煤机(601717，买入)、天地科技(600582，未评级)；（5）轨交装备：中国中车(601766，未评级)、中铁工业(600528，未评级)、交控科技(688015，未评级)；（6）服务&消费：安车检测(300572，未评级)、华测检测(300012，未评级)、杰克股份(603337，未评级)、捷昌驱动(603583，未评级)、凯迪股份(605288，未评级)、永创智能(603901，买入)；（7）激光设备：帝尔激光(300776，未评级)、英诺激光(301021，未评级)、海目星(688559，未评级)； 风险提示：宏观经济不及预期，房地产投资不及预期，基建投资不及预期，原材料价格上涨，海外需求放缓，地缘政治冲突，人形机器人进展不及预期。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 机械设备行业 报告发布日期 2025 年 01 月 18 日 杨震 021-63325888*6090 yangzhen@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520060002 香港证监会牌照：BSW113 破土发芽开花结果：——机械行业 2025 年度投资策略 2024-12-24 工程机械主机厂 24Q3 业绩增速不俗，CME 预测 10 月市场持续回暖：——机械行业周报 2024-11-04 光伏行业协会呼吁拒绝“反内卷”，金砖国家领导人会晤利好“一带一路”：——机械行业周报 2024-10-27 等待形势稳定，装备出海有望获得新机遇 ——机械行业周报 看好（维持） 机械设备行业行业周报 —— 等待形势稳定，装备出海有望获得新机遇 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 指数表现：板块涨幅亮眼 本周板块表现：本周涨幅排名前五的板块分别为社会服务/传媒/计算机/通信/机械设备，分别波动6.4%/6.2%/6.1%/6.1%/5.4%；涨幅后五的板块分别为家用电器/银行/公用事业/煤炭/食品饮料，分别波动 0.0%/1.3%/1.4%/1.6%/2.1%。 2025 年内表现：2025 年至今，涨幅排名前五的板块为有色金属/机械设备/综合/家用电器/汽车，分别上涨 5.9%/1.0%/0.2%/0.1%/0.1%；涨幅后五的板块是：非银金融/煤炭/商贸零售/公用事业/建筑装饰，分别波动-6.4%/-5.9%/-5.7%/-5.6%/-5.6%。 图 1：申万行业板块本周表现 图 2：申万行业板块今年表现 数据来源：ifind，东方证券研究所 数据来源：ifind，东方证券研究所 本周机械板块表现：本周 CJ 机械设备指数上涨 5.8%，涨幅前五的板块是：纺织服装设备/机械基础件/油气服务Ⅲ/印刷包装机械/其它专用机械，分别上涨 12.8%/10.3%/8.0%/7.7%/7.0%；涨幅靠后的 5 个板块是：铁路设备/船舶制造/重型机械/磨具磨料/半导体及 3C 设备，分别波动：1.7%/1.9%/2.7%/2.9%/3.5%。 2025 年内表现：2025 年至今，CJ 机械设备指数上涨 0.3%，涨幅前五的板块是：机械基础件/其它通用机械/纺织服装设备/其它专用机械/油气服务Ⅲ，分别上涨 10.7%/6.4%/4.7%/3.8%/2.1%；涨幅靠后的 5 个板块是：铁路设备/船舶制造/半导体及 3C 设备/磨具磨料/锂电设备，分别波动：-8.5%/-8.1%/-5.4%/-4.6%/-4.2%。 图 3：长江机械细分板块本周表现 图 4：长江机械细分板块今年表现 数据来源：ifind，东方证券研究所 数据来源：ifind，东方证券研究所 01234567社会服