医药行业周报：医疗设备招投标大幅改善，看好国产设备公司投资机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2025 年 01 月 12 日 行业周报 看好 / 维持 医药 医药 医疗设备招投标大幅改善，看好国产设备公司投资机会 2025.1.6-2025.1.12 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 化学制药 无评级 中药生产 无评级 生物医药Ⅱ 无评级 其他医药医疗 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<设备更新政策逐步落地，医疗设备招 标 有 望 回 暖2024.10.14-2024.10.18>>--2024-10-20 <<太平洋医药行业周报 20240721：24Q2 医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏>>--2024-07-21 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 研究助理：李啸岩 电话：17717408201 E-MAIL：lixiaoyan@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190124070016 报告摘要 医疗设备更新相关政策发布后，我们对政策的落地进度持续关注，并发布多期周报进行汇报归纳。现就 2024 年医疗设备更新政策的落地进展及整体医疗设备招投标进行梳理。 设备更新进入招标阶段，2024 年更新招标规模约 73 亿元 2024 年，全国设备更新项目审批披露金额超 616 亿元，采购意向披露金额超 227 亿元，招标披露金额约 73 亿元。设备更新项目审批高峰发生于 4-6 月，采购意向由 8 月进入发布高峰期、至今保持每月约30-40 亿元发布节奏，招标由 11 月进入上升阶段。 医院端结构上，采购意向规模中，县域医共体占 36.55%，城市医院占 63.92%；招标规模中，县域医共体占 25.67%，城市医院占 74.96%。区域结构上，项目审批规模前五分别为黑龙江、江西、广东、湖北、安徽，采购意向规模前五分别为广东、湖北、湖南、重庆、新疆，招标规模前五分别为北京、海南、宁夏、河北、福建。产品结构上，超声、CT、MR、DR、消化道内镜采购频率居前。 2024 年 12 月整体医疗设备招投标大幅增长，趋势向暖 2024 年 12 月，全国医疗设备招投标 270.64 亿元，环比增长72.11%，同比增长 59.18%，主要由 CT、MR 等大设备的招标放量拉动。2024 年，整体医疗设备招投标规模的国产化率持续提升，同比提升 2.49pct 至 42.96%。 各细分设备招投标中，2024 年 12 月，CT、MR、超声、内镜、DSA、DR 设备分别为 39.30、37.52、32.06、28.63、17.79、5.38 亿元，分别环比增长 78.91%、79.28%、53.15%、29.12%、81.17%、85.71%，招投标趋势回暖。2024 全年，CT、内镜、超声、MR、DSA、DR 国产化率持续提升，分别同比增加 1.02pct、4.63pct、3.10pct、6.43pct、2.39pct、4.33pct。 各公司的设备业务招投标中，2024 年 12 月，联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜分别为 23.09、13.99、2.13、0.92 亿元，分别环比增长 105.43%、55.27%、27.54%、39.39%。2024 全年，联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜分别为 95.07、79.51、11.33、5.93 亿元，分别同比变动+24.65%、-11.99%、-19.87%、+15.82%；主要产品的市占率持续提升，分别同比增加 5.23pct、1.82pct、0.07pct、3.25pct。 相关标的：（1）迈瑞医疗：国产龙头市占率持续提升，看好大模型对产品的赋能；（2）联影医疗：国产影像龙头，有望大幅获益于设备更新落地；（3）开立医疗：设备更新有望助力超声放量，软镜市占率快(30%)(18%)(6%)6%18%30%24/1/1224/3/2424/6/424/8/1524/10/2625/1/6医药沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 医疗设备招投标大幅改善，看好国产设备公司投资机会 速提升；（4）澳华内镜：产品创新备足增长动力，看好 AQ-300 放量。 行情回顾：本周医药板块下跌，在所有板块中排名第 26 位。本周（1月 6 日-1 月 10 日）医药生物板块下跌 3.16%，跑输沪深 300 指数2.03pct，跑输创业板指数 1.15pct，在 30 个中信一级行业中排名第 26位。 本周中信医药子板块全线下跌。其中，中药饮片子板块下跌1.53%、跌幅最小，化学制剂子板块下跌 3.88%、跌幅最大。 投资建议：关注“创新出海、预期改善、刚需成长”三条主线 （1）创新出海：围绕“未被满足的临床需求”进行的高质量创新有望挖掘更大的潜在空间和提供更具想象力的发展前景（康方生物、宜明昂科，科伦博泰生物、乐普生物，微芯生物）。 （2）预期改善：设备更新（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、理邦仪器、祥生医疗），集采扩围助力国产替代（新产业、安图生物、亚辉龙、万孚生物、普门科技、九强生物，惠泰医疗、微电生理、赛诺医疗），地方化债（金域医学、迪安诊断），投融资回暖（药明合联）。 （3）刚需成长：麻醉镇痛/抗肿瘤/降糖药物（人福医药、恩华药业、苑东生物、百奥泰、康辰药业、丽珠集团），血糖/血压监测产品（鱼跃医疗），血液制品（天坛生物）。 风险提示：研发不及预期的风险，销售不及预期的风险，产品降价风险，质量控制风险，地缘政治风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 医疗设备招投标大幅改善，看好国产设备公司投资机会 目录 一、 设备更新进入招标阶段，12 月整体设备招投标环比增长 72.11% ......................... 5 (一) 设备更新进入招标阶段，2024 年更新招标规模 73 亿元 ................................. 5 (二) 2024 年 12 月整体医疗设备招投标大幅增长，趋势向暖 .................................. 7 二、 投资策略：关注“创新出海、预期改善、刚需成长”三条主线 ......................... 10 三、 板块行情 ...................................................................... 11 (一) 本周板块行情回顾：医药板块整体下跌 3.16%，子板块中药饮片跌幅较小 ................ 11 (二) 港股通资金持仓变化 ............................................................. 14 请务