2025全球科技行业投资策略之——科技革命提升效率，开启AI与智驾落地之时

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 电子 [Table_Date] 发布时间：2025-01-10 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 -2% 2% 27% 相对收益 2% 7% 13% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 478 总市值（亿） 80693.93 流通市值（亿） 78669.83 市盈率（倍） 67.11 市净率（倍） 3.68 成分股总营收（亿） 29590.36 成分股总净利润（亿） 1007.96 成分股资产负债率（%） 45.12 [Table_Report] 相关报告 《电子行业：灵蛇吐珠，前瞻四大科技趋势》 --20241226 《Mini/Micro LED，显示与背光双翼齐飞》 --20241113 《封测稼动率预测：谨慎看待 Q4，乐观展望明年》 --20240925 《聚焦华为全连接，共赢行业智能化》 --20240918 [Table_Author] 证券分析师：李玖 执业证书编号：S0550522030001 17796350403 lijiu1@nesc.cn 证券分析师：武芃睿 执业证书编号：S0550522110001 021-61002910 wupr@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业深度报告 科技革命提升效率，开启 AI 与智驾落地之时 2025 全球科技行业投资策略之—— 报告摘要： [Table_Summary] 科技革命开始加速，特朗普当选成新变数。近年来新能源、商业航天、量子技术的突飞猛进，尤其是 AI 大模型，令人类对能动、时空、物质、智慧 4 方面的能力大幅提升，大有开启全维度科技加速之势，对生产力与社会关系将起到深远影响。西方白左主义（WesternWokeism）逐渐走向极端，唐纳德·特朗普（Donald Trump）的胜选，推动产业重构与科技加速。2025 年，密切关注以下领域的创新加速： 1、走向应用落地阶段的 AI； 2、快速迭代开启大载荷高频次发射的商业航天； 3、法规限制更包容的自动驾驶； 4、具备更强“大脑”的硬件形态具身智能； 5、美国监管放松后的类黄金资产加密货币。 生产效率提升点燃科技大爆炸时代，多维度创新更值期待。AI 赋能千行百业，Scaling Law 边际效益显著递减，大模型由训练转入推理与应用落地的阶段。 1、 拜登重视 AI 安全，特朗普欲放宽监管；联邦政府赤字高涨，马斯克领衔提质增效；AI 应用软件频获政府订单，开启 DOGE 变革。 2、 AI 走向终端推理，硬件智能化再升级；电子全产业链卷入 AI 浪潮，受益弹性各有差异。 3、 训练“大脑”是大模型的核心，感知、记忆与执行是 AI 终端核心。 4、 自研 ASIC 性价比高，推理应用改善 ROIC；AI 训练规模化通用，终端推理形态多样；“存算墙”导致延迟与功耗双增加，存算一体与 AI匹配度高。 5、 AI 算力激增，电网压力堪忧；核电重启，SMR 最理想；新型稳定清洁能源，探索尝试再突破；变电供能，保障稳定。 OpenAI 创始成员+胜选功臣，马斯克深入布局 AI。马斯克以理解宇宙本质为愿景创建 xAI，所训 Grok-2 大模型初露锋芒，xAI“大脑”唤醒特斯拉“身体”，加速 Optimus 和 Neuralink 崛起。 监管放松自动驾驶或迎来新契机，特斯拉 FSD 推动 Robotaxi 落地。特斯拉 FSD 积累训练，厚积薄发持续引领，AI 助力加速迭代，软硬协同提升。特斯拉 FSD 算法迭代路径从 HydraNets 到 BEV (Bird’s-Eye-View) + Transformer，再到 Occupancy Network 现至 End-To-End。自动驾驶软硬件迭代愈发成熟，Robotaxi 应运而生，挑战虽仍在，重在再权衡，Robotaxi业态迎突破，聚焦运营新变革。 风险提示： 技术开发进度不及预期； 国际政策风险不确定性； 经济形势与需求不及预期； 行业竞争加剧导致相关公司盈利水平下降； 相关产业链标的梳理仅供投资者参考，不作为标的推荐理由。 -40%-20%0%20%40%60%2024/12024/42024/7 2024/10电子沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 38 [Table_PageTop] 电子/行业深度 目 录 1. 科技革命开始加速，特朗普当选成新变数 ...................................................... 4 1.1. 技术变革提升生产力，西方社会扭头向右 ........................................................................... 4 2. 生产效率提升点燃科技大爆炸时代，多维度创新更值期待 .......................... 7 2.1. AI 赋能千行百业，需求带动愈发多元 .................................................................................. 7 2.1.1. AI 监管有望放宽，助力政府效率提升 ...................................................................................................... 8 2.1.2. AI 走向终端推理，硬件智能化再升级 ...................................................................................................... 9 2.1.3. 训练“大脑”是大模型的核心，感知、记忆与执行是 AI 终端核心 ........................................................ 10 2.1.4. 算力注重性价比，存算一体补短提效 ....................................................................................................... 11 2.1.5. 电力供需突紧俏，发电用电两头抓 .......................................................................................................... 12 2.2. OpenAI 创始成员+胜选功臣，马斯克深入布局 AI ..