房地产行业专题研究：12月新房翘尾收官，二手房成交创新高

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|房地产 12 月新房翘尾收官，二手房成交创新高 2025年01月08日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 16 2024 年房地产市场呈现“年末翘尾”趋势，政策刺激与房企业绩冲刺推动市场回暖。新房方面，35 城新房 12 月单月同比增长 15.53%，12 月单月成交面积为近三年同期最高，12 月百城新房价格环比上涨 0.37%。15 城二手房全年累计成交面积同比增长 7.56%，12 月单月同比增长 64.49%，创五年新高，12 月百城二手房价格环比下降 0.53%，同比降幅缩小至 7.26%，为年内首次收窄。全年 300 城宅地成交面积同比下降 22.63%，流拍率降至 3.28%，成交楼面均价同比基本持平。整体来看，年末新房、二手房和土地市场均有所回暖。 杜昊旻 姜好幸 方鹏 刘汪 SAC：S0590524070006 SAC：S0590524070008 SAC：S0590524100003 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 16 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 房地产 12 月新房翘尾收官，二手房成交创新高 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《房地产：国常会研究城市更新，2025 年重点更加明确》2025.01.05 2、《房地产：地产止跌企稳，估值修复可期— — 地 产 行 业 2025 年 度 投 资 策 略 》2025.01.03 扫码查看更多 ➢ 新房销售：业绩冲刺叠加政策催化，年末翘尾收官 2024 年 1-12 月，35 城商品房累计成交面积为 15691 万平方米，同比下降 19.28%，降幅较 1-11 月收窄 3.13pct。12 月单月成交面积为 2051 万平方米，环比增长28.36%，同比增长 15.53%，12 月单月成交面积为近三年同期最高。价格方面，受部分改善型楼盘入市影响，12 月百城新房价格环比增长 0.37%，同比增长 2.68%。头部房企中，中国海外发展表现较好，全年累计全口径销售金额同比基本持平，TOP10 房企平均降幅为 24%。年末房企业绩冲刺叠加政策刺激，新房市场迎来翘尾行情。 ➢ 二手房销售：12 月成交量创近五年新高，价格跌幅年内首次收窄 2024 年 1-12 月，15 城二手房累计成交面积为 9521 万平方米，同比增长 7.56%，增幅较 1-11 月走扩 4.94pct。12 月单月成交面积为 1163 万平方米，同比上涨64.49%，连续 7 个月保持正增长。价格方面，12 月百城二手房价格环比下降 0.53%，同比下降 7.26%，同比降幅年内首次收窄。分城市级别来看，高能级城市表现更优，12 月一线城市成交面积同比增长 95.78%。政策刺激下，二手房市场热度延续，成交量上升有望带动二手房房价逐步企稳。 ➢ 土地市场：成交规模降幅收窄，流拍率显著降低 2024 年 1-12 月，全国 300 城宅地累计成交面积为 38257 万平方米，同比下降22.63%，降幅较 1-11 月收窄 2.93pct；累计成交楼面均价为 5551 元/平方米，同比下降 0.69%。12 月单月，全国 300 城宅地成交面积为 12312 万平方米，同比下降 15.62%，成交楼面均价为 4715 元/平方米，同比基本持平。12 月部分城市成交多宗高溢价地块，受三四线城市成交占比提升影响，溢价率回落至 4.81%。各地积极调整供地结构，土地流拍率降至 3.28%。 ➢ 投资建议：持续推荐头部央国企和改善型房企 2024 年四季度以来，新房二手房市场成交量均有所回暖，土拍市场持续缩量，城市延续分化。展望 2025 年，我们认为行业整体或继续出清，基本面修复或尚需时日，短期来看，城中村货币化安置或是市场销售的支撑。建议关注重点布局一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企，如绿城中国、建发国际集团、滨江集团等；推荐在重点城市中开展城市更新项目的企业，如建发股份等；关注拥有核心竞争力的房产中介平台，如我爱我家等。 风险提示：政策效果不达预期；房企流动性风险加剧；市场信心不及预期。 -30%-10%10%30%2024/12024/52024/92025/1房地产沪深3002025年01月08日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 16 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 销售端 ............................................................ 5 1.1 量：年末翘尾，12 月新房二手房成交同比增长 .................... 5 1.2 价：改善性项目带动新房价格上涨，二手房降幅年内首次收窄 ....... 7 1.3 房企：百强房企降幅持续收窄，中海同比持平 ..................... 8 2. 土地端 ........................................................... 10 2.1 量价：成交规模降幅收窄，流拍率显著降低 ...................... 10 2.2 分级别：一线城市热度延续，二线城市中杭州热度较高 ............ 12 2.3 房企：拿地降幅收窄，央国企和改善型房企为拿地主力 ............ 13 3. 投资建议：持续推荐头部央国企和改善型房企.......................... 14 4. 风险提示 ......................................................... 15 图表目录 图表 1： 35 城商品房累计成交面积及增速 ................................. 5 图表 2： 35 城商品房当月成交面积及增速 ................................. 5 图表 3： 35 城商品房分级别 1-12 月累计成交面积（万平方米） .............. 6 图表 4： 35 城商品房分城市级别当月成交面积同比 ......................... 6 图表 5： 15 城二手房累计成交面积及增速 ................................. 6 图表 6： 15 城二手房当月成交面积及增速 ................................. 6 图表 7： 15 城二手房分级别 1-12 月累计成交面积（万平方米） .............. 7 图表 8： 15 城二手房分城市级别当月成交面积同比 .