建筑材料行业周报：稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2025 年 01 月 05 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《部署 2025 年稳楼市工作，重视建材布局机会—行业周报》-2024.12.29 《经济政策发力，建材预期反转—行业投资策略》-2024.12.27 《各地持续发力稳楼市，重视建材布局机会—行业周报》-2024.12.22 稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  稳楼市工作持续推进，重视建材布局机会 1 月 3 日，国家发展改革委举行新闻发布会，表示全方位扩大国内需求，实施提振消费专项行动，进一步提高投资效益，更大力度支持“两重”建设，加力扩围实施“两新”政策；推进标志性改革举措落地见效，制定实施全国统一大市场建设指引，推动出台民营经济促进法；扩大高水平对外开放，有序扩大自主开放和单边开放等。1 月 2 日，昆明市人民政府印发《关于进一步推动房地产市场平稳健康发展的若干措施》，其中提出加强用地管理方面，提出合理调控商品住宅用地供应，商品住宅库存去化周期超 36 个月的县（市）区，暂停新增商品住宅用地供应；支持住房消费，取消普通住宅和非普通住宅标准，积极推行“以旧换新”的全链条合作机制；加快存量商品房去化方面，加大推进以购代建、房票安置力度等措施。12 月30 日，河南省人民政府印发的《加快服务业高质量发展若干政策措施》明确，全方位提振住房消费，取消商品住房限制政策，鼓励开展现房销售，支持各地合理提高住房公积金贷款额度上限；对各地收购存量商品房用作保障性租赁住房的，按规定继续按照不超过 2%的贴息率予以支持。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺药包；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 12 月 30 日至 1 月 3 日）建筑材料指数下跌 5.69%，沪深 300 指数下跌 5.17%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 0.52pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌 4.70%，建筑材料指数下跌 3.58%，建材板块跑赢沪深 300 指数 1.12pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 12.79%，建筑材料指数下跌 8.01%，建材板块跑输沪深 300指数 20.80pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 1 月 3 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 356.45 元/吨，环比下跌0.77%；水泥-煤炭价差为 251.80 元/吨，环比下跌 1.33%；全国熟料库容比47.51%，环比下降 1.09pct。  玻璃：截至 1 月 4 日，全国浮法玻璃现货均价为 1381.00 元/吨，环比下跌12.00 元/吨，跌幅为 0.86%；光伏玻璃均价为 121.09 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 26.82 元/重量箱，环比下跌 2.55%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 13.96 元/重量箱，环比上涨 0.19%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为16.36 元/重量箱，环比下跌 2.93%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 65.94 元/重量箱，环比上涨 0.21%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3700-4000 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4800-5200 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4700-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4950-5400 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4000-4500 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2025 年 1 月 3 日，原油价格为 76.80 美元/桶，周环比上涨3.43%，较 2024 年年初上涨 1.12%，同比上涨 0.81%；沥青价格为 4390 元/吨，周环比下跌 1.13%，较 2024 年年初下跌 3.94%，同比下跌 4.98%；丙烯酸价格为 8000 元/吨，周环比上涨 5.26%，较 2024 年年初上涨 37.34%，同比上涨 32.23%；钛白粉价格为 14300 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初下跌9.49%，同比下跌 11.18%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -29%-14%0%14%29%43%2024-012024-052024-09建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 5.69%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 5.69%，跑输沪深 300 指数 0.52pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 23.90 倍，PB 为 1.07 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1、 基本面跟踪：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 ................................................