电力设备及新能源行业新能源周报（第117期20241223-20241229）：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业研究 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 2024 年 12 月 31 日 行业周报 看好 / 维持 电力设备及新能源 电力设备及新能源 新能源周报（第 117 期 20241223-20241229）：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货 ◼ 走势比较 ◼ 子行业评级 电站设备Ⅱ 无评级 电气设备 无评级 电源设备 无评级 新 能 源 动 力系统 无评级 ◼ 推荐公司及评级 相关研究报告 <<风电 2025 年投资策略报告：量利齐升，出海加速>>--2024-12-29 <<【太平洋新能源】新能源周报（第116 期 20241216-20241222）：重视智能化带来的变革，龙头海外拓展加速>>--2024-12-27 <<新能源周报（第 115 期 20241209-20241215）：重视 6F 等涨价环节，硅料期货有望近期上市>>--2024-12-17 证券分析师：刘强 电话： E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522080001 报告摘要 ⚫ 行业整体策略：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货 特斯拉、小米、理想汽车等龙头加大智能化底层的布局，将使得长期终端的差异化增大；后续行业竞争格局可能集中于智能化强者，重视相关公司的长期机会，特斯拉、宁德时代是核心。硅料期货有望成为光伏见底回升的标志之一，重视大底部的布局。 新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启 1）智能化加速提升底层能力要求，理想汽车等受益。a）近期，李想公开阐述要做一家人工智能企业，要做基座模型。b）小米正在着手搭建自己的 GPU 万卡集群，将对 AI 大模型大力投入。 2）重视宁德时代的产业链延伸。a）在上游，近期宁德时代年度供应商大会举行，重视优质供应商的投资机会。b）在下游，宁德时代发布磐石滑板底盘，做到 120km/h 高速冲撞不起火。c）在海外，宁德时代拟通过发行 H 股股票加快海外布局。 3）重视新技术、新市场的拓展。a）欣界能源等固态电池企业加快订单落地，2025 年有望集中出货。b）亿纬锂能新拓展美洲某集团客户，储能业务有望再上台阶。 光伏产业链核心观点：中期底部将逐步确认 1）多晶硅期货上市，看好价格见底回升。12 月 26 日，多晶硅期货于广期所正式上市交易；期货有望带动多晶硅现货加速去库；目前硅料处于大周期底部，供需结构有望逐步向好。 2）行业自律有望催动产业链报价企稳回升。产业链酝酿涨势，其中硅料、硅片报涨动能充足，后续有望带动电池等环节。硅片企业近期联合提价，针对 2025 年 1 月的报价进行了上调，对应涨幅约为 3-12%不等。 风电产业链核心观点：布局海风、海外，短期零部件逻辑更好 1）自然资源部等三部委公布《关于印发<自然资源要素支撑产业高质量发展指导目录（2024 年本）>的通知》，正式明确新增海上风电项目应在离岸 30 千米以外或水深大于 30 米的海域布局（单 30）。 2）亚非拉陆风将快速增长，欧亚海风贡献主要增量，重视出海龙头。2024-2028 年中东和非洲陆风新增装机 CAGR 预计为 39%；欧洲海风新增装机有望从 2023 年的 4GW 增长至 2033 年的 28GW，CAGR 为22%；金风科技、明阳智能等受益。 (20%)(10%)0%10%20%30%24/1/224/3/1424/5/2524/8/524/10/1624/12/27电力设备及新能源沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P2 新能源周报（第 117 期 20241223-20241229）：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货 证券分析师：谭甘露 电话： E-MAIL：tangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110001 证券分析师：钟欣材 电话： E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110004 证券分析师：万伟 电话： E-MAIL： 分析师登记编号：S1190524100003 周观点： （一）新能源汽车：重视智能化升级对未来竞争格局的影响 1）智能化加速提升底层能力要求，理想汽车等受益。a）近期，李想公开阐述要做一家人工智能企业，要做基座模型。b）小米正在着手搭建自己的 GPU 万卡集群，将对 AI 大模型大力投入。 2）重视宁德时代的产业链延伸。a）在上游，近期宁德时代年度供应商大会举行，重视优质供应商的投资机会。b）在下游，宁德时代发布磐石滑板底盘，做到 120km/h 高速冲撞不起火。c）在海外，宁德时代拟通过发行 H 股股票加快海外布局。 3）重视新技术、新市场的拓展。a）欣界能源等固态电池企业加快订单落地，2025 年有望集中出货。b）亿纬锂能新拓展美洲某集团客户，储能业务有望再上台阶。 （二）光伏：多晶硅期货上市，产业链报价上涨动能充足 光伏行业本周我们的观点如下： 多晶硅期货上市，产业链报价上涨动能充足。12 月 26 日，多晶硅期货于广州期货交易所（下称“广期所”）正式上市交易。多晶硅期权则将于 27 日上市。从盘面上看，今日早间开盘，多晶硅期货七个合约均呈现上涨之势，主力合约 PS2506 开盘便触及涨停，涨幅 13.99%，报44000 元/吨。截至下午收盘，多晶硅期货成交量 33.13 万手，持仓量3.97 万手，成交额 416.35 亿元。其中主力合约 PS2506 报 41570 元/吨，涨幅为 7.69%。从七个合约走势看，远期产业链报价上涨动能充足，期货有望带动多晶硅现货加速去库。 本周产业链报价企稳，行业自律有望催动报价企稳回升。据 Infolink 与TrendForce 报价，供应链酝酿涨势，硅料、硅片报涨动能充足。硅片企业近期联合提价，针对 2025 年 1 月的报价进行了上调，对应涨幅约为 3-12% 不等。展望明年，电池环节也正积极调整报价，尤其是接受硅片涨价而调升电池价格的厂家，订单已在本周交付。 （三）风电：量利齐升，出海加速 风电行业本周我们的观点如下： 招标规模创历史新高，装机有望快速增长。2024 年 1-11 月国内风机招标 127.00GW，同比+108.14%；其中，陆上风机招标 118.21GW（历史新高），同比+123.68%；海上风机招标 8.79GW，同比+7.63%。从招标节奏看，预计 2024 年陆风招标量有望达到 130GW 左右，海风招标量有望在 10GW 左右。根据招标量与陆海风发展情况，2025 年国内陆风装机预计 100GW，同比+25%；海风装机预计 15.43GW，同比+107%，海陆实现共振。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 行业周报 P3 新能源周报（第 117 期 20241223-20241229）：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货 亚非拉陆风将快速增长，欧亚海风贡献主要增量。根据 GWEC 数据，1）全球陆风新增装机量预计从 2023