传媒行业周报第51周：DeepSeek-V3正式发布，建议持续关注国内头部大模型进展

海外行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 传媒周报（2024.12.23-2024.12.27） 证券研究报告 2024 年 12 月 30 日 作者 孔蓉 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 曹睿 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 王梦恺 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 第 51 周：DeepSeek-V3 正式发布，建议持续关注国内头部大模型进展 本周（2024 年 12 月 23 日至 12 月 27 日），申万传媒指数下跌 7.22%，位列板块第 31 位，同期上证指数上涨 0.95%，创业板指下跌 0.22%。游戏板块下跌 5.85%、影视院线下跌6.84%、广告营销下跌 8.57%、出版下跌 5.69%、电视广播下跌 5.88%。 12 月 26 日，全新系列模型 DeepSeek-V3 首个版本上线并同步开源，DeepSeek-V3 多项评测成绩超越了 Qwen2.5-72B 和 Llama-3.1-405B 等其他开源模型，并在性能上和世界顶尖的闭源模型 GPT-4o 以及 Claude-3.5-Sonnet 不分伯仲。通过算法和工程上的创新，DeepSeek-V3 的生成吐字速度从 20 TPS 大幅提高至 60 TPS，相比 V2.5 模型实现了 3 倍的提升，为用户带来更加迅速流畅的使用体验。建议关注：【每日互动】。 AI 方面动态：1、根据界面新闻，字节跳动旗下创作工具剪映和 CapCut，在 2024 年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和 CapCut 的全球月活用户，也已经超过 8 亿。2、12 月 19 日，火山引擎冬季 FORCE 原动力大会开发者论坛将探讨火山方舟平台背后的技术理念和原理。建议关注产业链相关布局公司：AI+视频【博纳影业、中广天择、华策影视、上海电影】；AI+玩具【实丰文化、汤姆猫、星辉娱乐、奥飞娱乐】；AI+营销【浙文互联、易点天下、蓝色光标】；AI+电商【值得买、华凯易佰、光云科技、焦点科技】；AI+搜索【昆仑万维】；AI+社交【盛天网络、昆仑万维】；AI+教育【豆神教育、世纪天鸿】。 微信小店开启“送礼物”功能灰度测试。根据见实报道，符合条件的商品将自动开通“送礼物”功能，用户可通过简单操作完成礼物的赠送。通过微信小店用户数据，腾讯有望填补电商数据空缺，进一步优化推荐算法。 电影方面，据猫眼专业版，截至 12 月 29 日 12 时，2024 年档期票房（含预售）突破 421.49亿元，观影人次达 10 亿元，观影场次达 1.43 亿场。2024 年贺岁档（11 月 22 日—12 月31 日），《好东西》（上海电影主投主控）实现票房 7.10 亿元，《小小的我》（横店影视、阿里电影第二、三出品）实现票房 2.58 亿元，《破·地狱》（阿里影业第二出品）实现票房 1.72亿元，《误杀 3》（万达电影、阿里电影第二、三出品）实现票房 1.12 亿元，《误判》《孤星计划》（猫眼娱乐主出品）分别实现票房 1.92、1.02 亿元。动画片方面，《雄狮少年 2》（百纳千成主投主控）实现票房 0.66 亿元，《小倩》（光线传媒主投主控）实现票房 0.13 亿元。截至目前，累计 6 部影片定档春节，包括《射雕英雄传：侠之大者》（中国电影、横店影视主出品）、《封神第二部：战火西岐》（北京文化阿里影业主出品，前作累积票房 26 亿）、《熊出没·重启未来》（华强方特主出品）、《哪吒之魔童闹海》（光线传媒主控主投，前作累积票房 50 亿）、《唐探 1900》（万达电影、猫眼娱乐主出品，系列前作最高票房 45 亿）、《蛟龙行动》（博纳电影主控主投，前作累积票房 37 亿）。建议关注：【博纳影业】与字节即梦共同开发 AI 电影，首发经济首选标的，后续重点档期有望定档的有：《蛟龙行动》（主投主控，猫眼想看人数 7.3万），《克什米尔公主号》等。【上海电影】《好东西》累计票房突破 7 亿元，或贡献业绩弹性。建议关注“并购六条”下上市公司产业整合进展。【猫眼娱乐】电影供给回暖及消费补贴助力下，Q4 票房有望实现同比提升。【万达电影】影院集中度提升及大盘复苏下内容板块变革协同，《唐探 1900》定档春节猫眼想看 27.2 万人。 游戏方面，12 月版号数量创近年来新高，吉比特《问剑长生》即将上线。1）行业动态：12月发放 122 款国产游戏版号以及 13 款进口游戏版号。2024 年游戏版号发放数量超过 1400款，同比增长 32%。2）央视焦点访谈曝光了一起未成年人绕靠防沉迷监管渠道的事件，央视称存在一种情况，绕开防沉迷只需 4 元。3）完美世界公告 3450 万美元出售乘风工作室在研 游 戏 相 关 资 产 。2 ） 排 名 跟 踪 ： 根据 七 麦 数 据 IOS 游 戏 畅 销 榜 排 名 ， 本 周（2024/12/21-2024/12/27，下同），腾讯的《王者荣耀》排名保持在前 3 名，《地下城与勇士：起源》排名保持在前 2 名，《和平精英》12/18-12/21 排名仅在 TOP 7-11，下降仍较明显。12/27 网易的《逆水寒》冲入排行榜前 2 名。3）行业观点：我们认为，政策支持游戏行业高质量、全球化发展的大方向不变， A 股游戏厂商新游戏发行正在提速，四季度开始游戏板块业绩增长有望进入回升通道。短期关注吉比特新游戏上线表现以及游戏 AI 潜在催化。建议关注：吉比特、恺英网络、姚记科技（与轻工纺服组联合覆盖）、【神州泰岳（与计算机组联合覆盖）、巨人网络、完美世界、掌趣科技、盛天网络】。 风险提示：游戏后续上线流水不达预期；国内疫情反复风险；国内经济增长放缓；政策刺激效果不足。 行业报告 | 行业动态研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1 市场复盘 1.1 整体板块 本周游戏板块下跌 5.85%、影视院线下跌 6.84%、广告营销下跌 8.57%、出版下跌 5.69%、电视广播下跌 5.88%。 图 1：各行业板块涨跌幅（%）情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 1.2 传媒板块 传媒具体细分板块来讲，游戏板块下跌 5.85%、影视院线下跌 6.84%、广告营销下跌8.57%、出版下跌 5.69%、电视广播下跌 5.88%；12 月游戏板块下跌 4.2%、影视院线下跌 1.95%、广告营销下跌 2.49%、出版下跌 0.71%、电视广播下跌 3.63%。 图 2：传媒二级行业具体涨跌幅情况 资料来源：Wind，天风证券研究所 图 3：传媒主要板块涨跌幅（周度、月度） 资料来源：Wind、天风证券研究所 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%银行石油石化公用事业交通运输家用电器非银金融汽车通信国防军工综合食品饮料农林牧渔煤炭电力设备建筑材料电子有色金属钢铁基础化