建筑材料行业周报：部署2025年稳楼市工作，重视建材布局机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2024 年 12 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《经济政策发力，建材预期反转—行业投资策略》-2024.12.27 《各地持续发力稳楼市，重视建材布局机会—行业周报》-2024.12.22 《中央会议定调稳楼市，重视建材布局机会—行业周报》-2024.12.15 部署 2025 年稳楼市工作，重视建材布局机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  部署 2025 年稳楼市工作，重视建材布局机会 12 月 24 日，全国住房城乡建设工作会议召开，会议部署了 2025 年重点工作，涉及房地产的比重最大，其中包括持续用力推动房地产市场止跌回稳，着力释放需求，把“四个取消、四个降低、两个增加”各项存量政策和增量政策坚决落实到位，加力实施城中村和危旧房改造，在新增 100 万套的基础上继续扩大城中村改造规模。改善供给，商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量。推动构建房地产发展新模式，着力优化和完善住房供应体系，加快发展保障性住房，大力推进商品住房销售制度改革，有力有序推行现房销售，优化预售资金监管。大力实施城市更新，谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成 2000 年底前建成的城镇老旧小区改造任务，持续实施完整社区建设、既有建筑改造利用和老旧街区更新改造、地下管网管廊建设改造、建筑市政基础设施设备更新。建设安全、舒适、绿色、智慧住房，提高住宅建设标准，推进老旧住宅更新改造，推广装配式装修。国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，其中明确了优化专项债券额度分配，加快专项债券发行进度扩大专项债券用作项目资本金范围，可用作项目资本金的专项债券规模上限由该省份用于项目建设专项债券规模的 25%提高至 30%等。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 12 月 23 日至 12 月 27 日）建筑材料指数下跌 0.59%，沪深 300 指数上涨 1.36%，建筑材料指数跑输沪深 300 指数 1.95pct。近三个月来，沪深 300 指数下跌 6.46%，建筑材料指数下跌 3.43%，建材板块跑赢沪深 300 指数 3.03pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 16.59%，建筑材料指数下跌 3.20%，建材板块跑输沪深300 指数 19.79pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 12 月 27 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 359.20 元/吨，环比下跌 1.07%；水泥-煤炭价差为 255.20 元/吨，环比下跌 0.75%；全国熟料库容比48.60%，环比下降 1.79pct。  玻璃：截至 12 月 28 日，全国浮法玻璃现货均价为 1393.00 元/吨，环比下跌14.00 元/吨，跌幅为 1.00%；光伏玻璃均价为 121.09 元/重量箱，环比下跌 0.39元/重量箱，跌幅为 0.32%。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 27.53 元/重量箱，环比 下跌 4.11%； 浮法 玻璃-纯 碱-重 油 价 差为 13.94 元/重 量箱 ，环 比 下跌3.13%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为 16.86 元/重量箱，环比下跌 3.69%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 65.80 元/重量箱，环比下跌 0.58%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3700-4000 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4800-5200 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6700 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4700-5400 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4950-5400 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4000-4500 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 12 月 27 日，原油价格为 79.75 美元/桶，周环比下跌1.03%，较 2024 年年初上涨 6.86%，同比上涨 5.14%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -43%-29%-14%0%14%29%2023-122024-042024-08建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 0.59%，跑输沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 0.59%，跑输沪深 300 指数 1.95pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 25.32 倍，PB 为 1.14 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比下跌，熟料库存环比下降 .......................................................................................