中小盘周报：“自研+合作”并举，比亚迪智能化领域全面发力

伐谋-中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/39 2024 年 12 月 29 日 《国资并购浪潮再起，并购案例亮点频出 —中小盘周报》-2024.12.22 《国资并购浪潮再起，关注十大投资线索—中小盘策略专题》-2024.12.19 《2025 年智能化趋势明确，关注高阶智 驾 新 车 发 布 — 中 小 盘 周 报 》-2024.12.15 “自研+合作”并举，比亚迪智能化领域全面发力 ——中小盘周报 任浪（分析师） 徐剑峰（联系人） 朱珠（联系人） renlang@kysec.cn 证书编号：S0790519100001 xujianfeng@kysec.cn 证书编号：S0790123070014 zhuzhu@kysec.cn 证书编号：S0790124070020  本周市场表现及要闻：工业和信息化会议：2025 年要推动智能网联汽车发展 市场表现：本周（指 12 月 23 日至 12 月 27 日，下同）上证综指收于 3400 点，上涨 0.95%；深证成指收于 10660 点，上涨 0.13%；创业板指收于 2205 点，下跌 0.22%。大小盘风格方面，本周大盘指数上涨 1.47%，小盘指数下跌 0.99%。2024 年以来大盘指数累计上涨 16.83%，小盘指数累计上涨 5.50%，小盘/大盘比值为 1.27。芯动联科、青鸟消防、华测导航本周涨幅居前。 本周要闻：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国开通，12 月 24 日起陆续推送；问界 M9 累计大定突破 20 万台；小鹏汽车 2025 年 1 月向 P7+、X9、G9、P7i、G6 推送 XOS 5.5.0；岚图梦想家 ADS 3.0 升级：新增车位到车位领航、泊车代驾 VPD、离车泊入；蔚来智驾调整：任少卿直接带队大模型，冲刺端到端交付；小米正式接入 VLM 视觉语言大模型；全国工业和信息化工作会议：2025 年要推动智能网联汽车发展；特斯拉开启新一轮 FSD 免费试用计划。 本周重大事项：12 月 24 日，三一重能发布第二类限制性股票激励计划，其业绩指标：2025 年营收不低于 225 亿元且净利润不低于 21.3 亿元或净利润不低于22.3 亿元；2026 年营收不低于 270 亿元且净利润不低于 23.3 亿元或净利润不低于 25.2 亿元；2027 年营收不低于 315 亿元且净利润不低于 25.2 亿元或净利润不低于 28.1 亿元。  本周专题：“自研+合作”并举，比亚迪智能化领域全面发力 比亚迪智能化领域坚持“自研+合作”并举，形成赛马机制：(1)合作方面，方程豹搭载华为 ADS 3.0，打造智能化水平领先的越野车型。与 Momenta 成立迪派智行、合作进行算法开发积累经验、并已在汉等多款车上搭载。与大疆纯视觉方案积极合作把控智驾成本，有望在海鸥等车型逐步搭载高速领航等功能，推动“智驾平权”迈出重要一步；(2) 自研方面，公司“天神之眼”高阶智驾系统已迭代至 BAS 3.0+超人类辅助驾驶，12 月 24 日起无图城市领航功能陆续推送，有望从高端车型逐步向主流价位段渗透；(3)比亚迪智驾大概率实现迎头赶上。战略层面，智驾现在是王传福最看重的领域，年初梦想日表示计划投入1000 亿元用于智驾领域研发，超 4000 人的智驾团队在行业内也稳居第一梯队。数据方面是公司最大优势，智驾车型搭载量位居中国第一；(4) 借鉴电动化领域的经验，比亚迪智能化领域大概率延续自研重要零部件的思路，在规模效应/产业链垂直整合的推动下，有望推动智驾降本，并且智能化技术的突破有望增强公司产品力，继续巩固在主流价位段的统治地位，并积极推动“智驾平权”。  重点推荐主题和个股 智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）；高端制造主题（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。  风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。 相关研究报告 中小盘研究团队 开源证券证券研究报告 中小盘周报 中小盘研究 中小盘周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/39 目 录 1、 本周 A 股市场涨跌不一，银行精选指数走高 ......................................................................................................................... 4 1.1、 本周 A 股市场涨跌不一，大盘表现优于小盘 .............................................................................................................. 4 1.2、 芯动联科、青鸟消防、华测导航本周涨幅居前 ........................................................................................................... 5 1.3、 海外视角：美股三大指数普涨，纳斯达克指数涨幅最大 ........................................................................................... 6 1.4、 本周热点新闻：比亚迪“天神之眼”无图城市领航功能全国范围开通，12 月 24 日起陆续推送；特斯拉开始推出新一轮 FSD 免费试用计划 ................................................................................................................................................ 7 1.5、 事件关注：2025 全球新能源汽车供应链出海商务考察 ............................................................................................ 12 2、 本周重大事项：三一重能股权激励计划值得关注 ................................................................................................................ 12 2.1、 比亚迪：智能化领域“合作+自研”并举，积极推动“智驾平权”.......................................