家电行业周报：家电11月社零高增，关注微信“送礼物”功能带来的潜在红利

敬请参阅最后一页特别声明 1 家电 11 月社零同比增长 22.2%，关注微信“送礼物”功能带来的潜在渠道红利 11 月家电社零同比实现 20%以上增长。受到今年双 11 大促节奏提前影响，11 月家电社零增速较 10 月有所放缓，单月社零规模 1200 亿元，同比+22.2%，增速环比收窄 17pct，若假设 12 月家电社零增速回落至 10%，则 Q4 我国家电社零同比有望实现 26.6%增长，拉动效果显著。 微信小店测试送礼功能，小家电消费活力有望提振。微信小店于 12 月 17 日启动“送礼物”功能灰度测试，用户可在“支持送礼物”的商品页面选择“送给朋友”并完成支付，接收方点击礼物消息后需填写地址并确认“收下礼物”，接手订单管理权。微信小店“送礼物”功能有望打开新的消费渠道及场景，而小家电产品具备客单价低、礼赠属性高、线上销售占比高等特征，与“送礼物”场景契合度较高，目前倍轻松、北鼎、摩飞等小家电品牌均具备微信商城的销售入口，未来有望在微信小店的送礼功能开启后提升经营活力。 TCL 发布 Mini LED 新技术“万象分区”。12 月 16 日，TCL 举行了以“光生万象”为主题的 2024 TCL QD-Mini LED 新技术发布会，正式发布了面向 2025 年的新技术和新产品。万象分区是从发光芯片、透镜技术、OD（混光距离）、光影控制算法到屏幕的一整套系统级的解决方案，通过这套系统级解决方案，电视产品在亮度、色彩、对比度等指标上能够实现大幅提升。 行业重点数据跟踪 市场及板块行情跟踪：本周沪深 300 指数-0.13%，申万家电指数-0.82%。个股中，本周涨幅前三名分别为比依股份（+11.18%）、奥马电器（+9.47%）、深康佳 A（+7.5%）；本周跌幅前三名分别为帅丰电器（-28.31%）、爱仕达（-25.54%）、倍益康（-13.46%）。 原材料价格跟踪：本周（12/16-12/20）铜价指数-1.56%，铝价指数-2.36%，冷轧板卷指数-0.22%，中国塑料城价格指数+0.29%。本月铜价指数-0.88%，铝价指数-3.18%，冷轧板卷指数+0.44%，中国塑料城价格指数+1.00%。 汇率及海运价格跟踪：截至 2024 年 12 月 20 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.19，周涨幅-0.01%，年初至今+1.60%。近期集装箱航运市场运价小幅上行，上周出口集装箱运价综合指数环比+0.35%。 房 地 产 数 据 跟踪 ： 24 年 1-11 月 ， 住 宅 新开 工 /住 宅 施工 / 住宅 竣 工/ 住 宅销 售 全国 累 计面 积分别为48989/508388/35197/72223 万平方米，分别同比-23.1%/-13.1%/-26.0%/-16.0%。 投资建议 内销方面，“以旧换新”政策出台后终端反馈良好，补贴消耗进度超预期，在国补和双十一平台补贴下，双十一期间家电市场维持较高消费热情，预计 Q4 景气延续；海外方面，基数走高下家电出口仍持续维持不错的增速，处于高景气区间。建议关注两条主线：1）业绩稳健+高股息回报的白电龙头，2）具备强竞争优势的优质出口链龙头公司。 风险提示 海内外需求波动、行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率波动、关税波动风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 扫码获取更多服务 内容目录 1、周观点：家电 11 月社零同比增长 22.2%，关注微信“送礼物”功能带来的潜在渠道红利 ................ 4 1.1、家电 11 月社零同比增长 22.2% ............................................................ 4 1.2、小家电线上占比较高，微信小店“送礼物”功能有望激发小家电消费活力....................... 4 1.3、TCL 发布 Mini LED 新技术“万象分区”.................................................... 6 2、行业重点数据跟踪............................................................................. 8 2.1、市场及板块行情回顾..................................................................... 8 2.2、原材料价格跟踪......................................................................... 9 2.3、汇率及海运价格跟踪..................................................................... 9 2.4、房地产数据跟踪........................................................................ 10 3、重点公司公告及行业动态...................................................................... 11 3.1、重点公司公告.......................................................................... 11 3.2、行业动态.............................................................................. 11 4、投资建议.................................................................................... 12 5、风险提示.................................................................................... 13 图表目录 图表 1： 国补以来家电社零增长提速，11 月同比+22.2%............................................... 4 图表 2： 以旧换新补贴进度跟踪 ................................................................... 4 图表 3： 2015-2023 年中国小家电市场销额线上占比不断提升至近 80% .................................. 5 图表 4： 货架电商与直播电商平台销售链条对比 ..................................................... 5 图表 5： 2021 年以来抖音小家电市场规模快速增长..............................