房地产行业周报：中央经济工作会议强调稳楼市

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 报 ⚫ 第 50 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深 300指数相对收益为-0.9%。沪深 300 指数报收 3933.18，周度涨幅为-1.0%；创业板指数报收 2235.26，周度涨幅-1.4%；房地产指数（申万）报收 2424.66，周度涨幅为-1.9%。 ⚫ 中央政策方面。中央经济工作会议明确提出要“持续用力推动房地产市场止跌回稳”，强调了防范化解重点领域风险的重要性，并提出要“充分释放刚性和改善性住房需求潜力”。地方政策方面。河南对普通标准住宅增值额 20%以下免征土地增值税。多个城市如湖北襄阳、山西临汾等提高了公积金贷款额度，放宽了贷款年限，并允许提取父母或子女的住房公积金。山西大同降低了购房首付比例，并允许同时提取父母或子女的住房公积金。 ⚫ 第 50 周新房销量较第 49 减少，二手房销售量较第 49 周减少。第 50 周 44 大城市新房销售为 2.95 万套，较第 49 周减少 1.7%；21 大城市二手房销售 2.51 万套，较第 49 周减少 14.2%。库存量较第 49 周减少，库销比较第 49 周减少。截至第 50周，18 大城市库存为 87.9 万套，较第 49 周减少 0.05 万套；库销比为 17.3 个月，较第 49 周减少 0.8 个月。第 50 周土地市场活跃度较第 49 周上升。第 49 周 36 大城市市本级合计成交土地 103 块。土地出让金减少。2024 年第 50 周 36 大城市市本级土地出让金为 633.05 亿元，较第 49 周减少 49.6 亿元。平均溢价率下降。2024年第 49 周 36 大城市市本级土地成交平均溢价率 1.0%，较第 49 周下降 1.6%。第49 周 36 大城市流拍或中止、取消及延迟交易的地块数量为 49 块。 ⚫ 重点公司公告。我爱我家、联发股份、中交地产、招商蛇口、顺发恒业、万科 A 等发布了提供担保的相关公告。津投城开、*ST 金科等发布了关联交易的公告。 ⚫ 12 月 9 日，中共中央政治局召开会议，分析研究 2025 年经济工作。强调要稳住楼市股市，要求实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。12 月 12 日，中央经济工作会议召开。提到“持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力。合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作”。适度宽松的货币政策： 2024 年以来，5 年期 LPR 累计下降 60BP，幅度显著大于 22 年的 35BP 以及 23 年的 10BP；此外，继 23 年之后，24 年再度调降存量房贷利率加点，明年预计继续适度降息。超常规逆周期调节：超常规是相对常规政策而言的。我们认为有五种“超常规”地产政策，包括援助开发商主体信用、大规模收储、兜底烂尾楼、援助断供居民、为法拍平台二手房提供流动性。今年房地产政策思路有所突破，5.17 央行设立的保障性住房再贷款、10.12财政部提出专项债收购存量房和土地都是不同形式的“收储”，最终目的为去库存。但是目前“收储”政策在市场化框架下较难大规模推广，此外，结合 9.24 以来各类政策性质来看，我们认为“超常规逆周期调节”并不是只要突破市场化、法治化原则，可能进一步加大消费类、企业减税等扶持力度。稳住楼市股市：今年 9 月下旬政治局会议定调地产“止跌回稳”，紧接着四季度有关部门出台了一系列增量政策，市场信心得到提振，10、11 月新房、二手房成交量涨幅甚至高于 5.17 政策后涨幅。此次政治局会议在此基础上继续强调“稳住楼市股市”，代表后续此类房地产政策将持续发力。此外，我们近期观察到“调规”和“换地”对于稳住房地产一手房的销量或有一定的帮助。调规能够提升得房率，有助于去库存；“换地”是收储存量土地的衍生模式，如若大范围推广，收储存量土地速度有望得到加速，从而达到去库存的效果，带动地方政府和房企主体的流动性改善。 ⚫ 风险提示：地产逆周期政策不及预期。销售大幅下滑。房企信用风险加剧。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2024 年 12 月 17 日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 孙怡萱 sunyixuan@orientsec.com.cn 上海政策效果持续性强 2024-12-10 9.24 以来政策效果强于 5.17，但弱于 23 年初小阳春 2024-12-04 一线城市均已取消非普宅认定 2024-11-27 中央经济工作会议强调稳楼市 看好（维持） 房地产行业行业周报 —— 中央经济工作会议强调稳楼市 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目录 1.第 50 周市场行情回顾（2024.12.07~2024.12.13） ..................................... 4 1.1 第 50 周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2 第 50 周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2.行业及公司要闻回顾（2024.12.07~2024.12.13） ....................................... 4 2.1 行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2 房地产行业重点城市周度数据回顾 ............................................................................... 5 2.3 重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4 重点公司一周要闻回顾 ......................................................