农林牧渔行业点评报告：12月USDA农产品报告下调全球玉米、小麦、水稻产量，上调全球大豆产量

农林牧渔 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 农林牧渔 2024 年 12 月 15 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《大猪供给逐步释放，12 月旺季猪价下 行 或 有 限 — 行 业 点 评 报 告 》-2024.12.13 《海外突发禽流感，持续关注封关对国内引种影响—行业周报》-2024.12.8 《宠物市场消费回升，期待腌腊旺季猪价表现—行业周报》-2024.12.1 12 月 USDA 农产品报告下调全球玉米、小麦、水稻产量，上调全球大豆产量 ——行业点评报告 陈雪丽（分析师） 朱本伦（联系人） 王高展（联系人） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 zhubenlun@kysec.cn 证书编号：S0790124060020 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S0790123060055  玉米：2024/2025 年全球产量环比下调，消费量环比上调 （1）USDA 下调全球玉米产量。USDA（美国农业部）发布 12 月全球农产品2024/2025 年供需预测报告，与 11 月（2024/2025 年）预测报告相比，12 月报告下调玉米产量，主要系欧盟单产下降，墨西哥、印尼收获面积减少。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球玉米产量环比调减 151 万吨至 12.18 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球玉米出口量环比调增 321 万吨至 1.93 亿吨。消费量方面，饲用消费环比调增 286 万吨至 7.79 亿吨，国内消费环比调增 818 万吨至 12.38亿吨。库存方面，2024/2025 年期末库存环比调减 770 万吨至 2.96 亿吨。  大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 （1）USDA 上调全球大豆产量。与 11 月报告相比，12 月报告上调大豆产量，主要系阿根廷、玻利维亚收获面积扩大，加拿大单产增加。（2）供需情况：产量方面，预计 2024/2025 年度全球大豆产量环比调增 174 万吨至 4.27 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球大豆出口量环比调增 26 万吨至 1.82 亿吨。消费量方面，压榨量环比上调 127 万吨至 3.47 亿吨，国内消费环比上调 136 万吨至 4.04 亿吨。库存方面，2024/2025 年全球大豆期末库存环比调增 13 万吨至 1.32 亿吨。  小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球小麦产量。与 11 月报告相比，12 月报告下调小麦产量，主要系连续降雨天气致欧盟小麦单产下滑，加拿大、巴西小麦单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球小麦产量环比调减 178 万吨至 7.93 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球小麦饲用消费环比调减 30 万吨至 1.53 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球小麦进口量环比调减 46 万吨，出口量环比调减 102 万吨。库存方面，2024/2025 年全球小麦期末库存环比调增 31 万吨至 2.58 亿吨。  水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 （1）USDA 下调全球水稻产量。与 11 月报告相比，12 月报告下调水稻产量，主要系菲律宾、尼泊尔等国收获面积减少，韩国、欧盟水稻单产下滑。（2）供需情况：产量方面，2024/2025 年全球水稻产量环比调减 13 万吨至 5.34 亿吨。消费方面，2024/2025 年全球水稻消费环比调减 14 万吨至 5.30 亿吨。贸易方面，2024/2025 年全球水稻进口量环比调增 94 万吨，出口量环比调增 120 万吨。库存方面，2024/2025 年全球水稻期末库存环比调减 18 万吨至 1.82 亿吨。  风险提示：自然灾害风险、气候变化风险、地缘政治风险、进出口政策风险。 -29%-14%0%14%29%43%2023-122024-042024-08农林牧渔沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业点评报告 行业研究 行业点评报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 目 录 1、 12 月报告下调 2024/2025 年全球玉米、小麦、水稻产量，上调全球大豆产量 ................................................................. 3 2、 玉米：2024/2025 年全球产量下调、消费量环比上调 ........................................................................................................... 3 3、 大豆：2024/2025 年全球产量、消费量环比上调 .................................................................................................................. 5 4、 小麦：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 .................................................................................................................. 7 5、 水稻：2024/2025 年全球产量、消费量环比下调 ................................................................................................................ 10 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 11 图表目录 图 1： 持续干旱和高温导致墨西哥水库水位偏低 ........................................................................................................................ 3 图 2： 墨西哥冬玉米产量较低 .....................................................................................................................................................