AI产业系列深度报告（三）：AI手机扬帆起，智能未来正启航

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] AI 手机扬帆起，智能未来正启航 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——AI 产业系列深度报告（三） [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 11 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 智能手机市场进入存量规模，AI 手机具备支持 AI 大模型端侧部署、多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等特征，有望为智能手机市场带来新增长动能。 投资要点： ⚫ AI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场：手机智能化持续演进，已经过操作系统的引入、触控交互创新、AI 技术的早期探索等阶段，未来 AI 手机有望开启新一轮创新浪潮。AI 手机的特征包括支持 AI 大模型端侧部署、具备多模态能力、更强大的交互能力和拥有强大算力硬件平台的支持等，有望赋能传统应用场景，提升用户生产力。AI 手机有望快速渗透手机市场，具备较大市场空间。据赛迪顾问预测，2024 年AI手机的出货量预计将会达到1.5亿部，占全球智能手机总出货量13%，到 2027 年，全球 AI 手机销售量有望超过 5.9 亿部，占全球智能手机总出货量的比重超过 50%。 ⚫ 手机大厂积极布局 AI 手机，端侧大模型及应用相继落地：中国手机市场前六集中度超九成，华为市场份额提升较快。从 AI 大模型、芯片组、操作系统、用户界面到整机设备，手机各厂商积极推进 AI 手机布局。苹果、谷歌和三星等全球主要厂商以及荣耀、OPPO、小米和 vivo 等中国领先厂商都走在将生成式 AI 功能集成到其设备的前列。在端侧大模型领域，各厂商积极探索自研大模型端侧应用，端侧大模型的参数量级基本达到了 70 亿，大模型部署也使手机助手更“智能”。从应用来看，AI 赋能手机拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景，为用户带来了更强大的手机使用体验。 ⚫ AI 部署推动手机算力及存储芯片升级：手机生成式 AI 用例需求不断增加，为端侧部署带来挑战，集成了 NPU 等多个处理器的异构计算架构成为重要解决方案。据 Counterpoint Research 预测，旗舰智能手机的芯片峰值 AI 算力水平持续增长，在 2025 年有望达到 60TOPS 以上。手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，智能手机处理器市场格局相对稳定，从 2024Q3 出货份额来看，华为海思增长较快。同时，AI 部署也提升了对存储芯片的要求，LPDDR5 系列成为当前内存主流解决方案。据 TrendForce 集邦咨询预测，LPDDR5/5X 会贡献 2024、2025 年Mobile DRAM 位元出货量 50%和 60%。 ⚫ 投资建议：随着硬件基础夯实、端侧大模型及应用相继落地，AI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场。1）手机整机厂商新品迭代带动产业链需求，手机市场前六集中度超九成，行业呈现强者恒强格局，龙头企业具备更强竞争力，建议关注龙头厂商新品发布推动品牌出货提升，以及提振产业链需求带来的投资机遇；2）AI 赋能传统应用场景， [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 中央企业创业投资基金设立，培育壮大国有耐心资本 美方对华新一轮制裁落地，先进制程自主可控有望加速 大厂新品及 AI 应用有望推动消费电子产业进一步复苏 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 陈达 执业证书编号： S0270524080001 电话： 13122771895 邮箱： chenda@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%电子沪深300证券研究报告 行业深度报告 行业研究 3239 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 19 页 更多应用有望逐步落地，各厂商积极探索自研端侧大模型，赋能手机助手及拍摄、图像美化、文本创作、教育等应用场景，建议关注手机助手成长为 AI 智能体，以及 AI 杀手级应用落地带来的投资机遇；3）AI 端侧部署推动手机算力芯片及内存升级，手机生成式 AI 用例需求不断增加，需要在单个 SoC 芯片中集成 CPU、GPU、NPU 等多个处理器以实现异构计算，为 NPU 芯片带来市场增量；手机终端厂商及芯片厂商争相布局手机芯片领域，按 2024Q3 出货量份额来看，华为海思市场份额增长较快，按出货收入来看，苹果排名第一；此外，AI 大模型在手机端的部署提升了对存储的要求，LPDDR5 系列成为当前内存主流解决方案，建议关注手机算力芯片及存储领域的龙头厂商。 ⚫ 风险因素：中美科技摩擦加剧；下游手机市场需求不及预期；AI 应用发展不及预期；端侧大模型进展不及预期；手机硬件迭代进度不及预期； 市场竞争加剧。 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 19 页 $$start$$ 正文目录 1 AI 手机发展东风已至，有望快速渗透手机市场 ........................................................... 4 1.1 手机智能化持续演进，AI 手机有望开启新一轮创新浪潮 ............................... 4 1.2 AI 手机具备强大算力平台、多模态能力等特征，赋能传统应用场景 ............ 5 1.3 技术变革催生换机需求，AI 手机具备较大市场空间 ....................................... 7 1.4 AI 手机加速渗透，有望带动产业链各环节迭代升级 ........................................ 7 2 手机大厂积极布局 AI 手机，端侧大模型及应用相继落地 ........................................ 8 2.1 中国手机市场前六集中度超九成，大厂积极布局 AI 手机 .............................. 8 2.2 端侧大模型相继推出，未来参数有望进一步增长 ............................................ 9 2.3 AI 赋能手机传统应用场景，为用户带来更强大使用体验 .............................. 11 3 AI 部署推动手机算力及存储芯片升级 ......................................................................... 13 3.1 AI 部署提升手机芯