北交所策略专题报告：北交所首例“回购贷”落地，有望引导北交所积极预期

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 14 2024 年 12 月 08 日 《护肤化妆 ODM 龙头专业检测为利基，合作众多知名品牌—北交所首次覆盖报告》-2024.12.5 《氢能、储能和风电领域收入增长，入选第六批专精特新“小巨人”—北交所信息更新》-2024.12.5 《三价 HPV 疫苗提交 BLA 在即，九价商业化潜力广阔—北交所首次覆盖报告》-2024.12.4 北交所首例“回购贷”落地，有望引导北交所积极预期 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  周专题：北交所首例“回购贷”落地，有望引导北交所积极预期 2024 年 10 月 18 日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。再贷款首期额度 3000 亿元，年利率 1.75%，期限 1 年，可视情况展期。股票回购增持再贷款政策适用于不同所有制上市公司。截至 2024 年 11 月17 日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会设立股票回购增持再贷款已满一个月。145 家 A 股上市公司发布了 148 份回购增持贷款公告，贷款金额上限合计 341.06 亿元，涉及 16 家银行。从企业属性来看，民企增持回购贷款需求较多。145 家公司中，95 家为民企，占比 65.52%，公告贷款金额上限合计 178.25亿元，占比 52.26%；37 家为国企，占比 25.53%，贷款金额上限合计 142.61 亿元，占比 41.81%；其他为公众公司、外资企业等。大型企业占主导地位，中小企业亦积极响应。145 家公司中，市值超过百亿元的有 74 家，占比 51.03%，其中超千亿元的有 6 家。2024 年 12 月 5 日，同力股份公布了一份回购计划，我们认为北交所首例“回购贷”有望引导北交所积极预期，有利于北交所资本市场的平稳可持续发展。  周观点：北交所震荡小幅增长，高波动性需要关注，过高估值公司需注意 回归到市场情况来看，本周北交所市场迎来震荡小幅增长，北证 50 指数周五收盘 1293.47 点。截至 2024 年 12 月 6 日，共计 131 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 50.78%，其中 46 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 17.83%；此外，依旧有 49家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X ，占比 18.99%。与本轮北证 50 低点 2024 年9 月 13 日相比，企业 PE TTM 在 0-15X 的企业数量减少了 75 家，PE TTM 超过45X 的企业数量增长了 91 家，其中 PE TTM 超过 90X 的企业增长了 43 家。短期来看快速上涨后的震荡波动风险需要关注。但中长期来看，我们依然受益北交所市场部分公司的配置价值，尤其是业绩稳定且估值处于合理较低水平公司或具备稀缺性标的。  北交所市场表现：本周北证 50 指数震荡增长，PE TTM55.41X 从估值角度看，北证 A 股 PE 估值小幅下滑，科创板、创业板整体 PE 估值有所增长，科创板整体 PE 估值从 51.62X 增长到 52.23X，创业板整体 PE 由 37.39X增长到 38.30X，北证 A 股整体 PE 由 43.30X 下滑到 43.16X。从流动性表现来看，北证 A 股本周日均换手率有所下滑，达 11.37% (-0.54pcts)。从指数来看，北证50 指数报 1293.47 点，较上周增长 0.86%，PE TTM 为 55.41X。  北交所 IPO 审核一览：1 家公司过会，新受理 1 家企业 2024 年 12 月 2 日-2024 年 12 月 6 日更新信息：方正阀门 1 家公司更新审核状态至已注册；佳能科技、天广实、志高机械 3 家公司更新审核状态至已问询；开发科技更新审核状态至已过会；泰凯英更新审核状态至已受理。  风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 14 目 录 1、 周观点：北交所首例“回购贷”落地，有望引导积极预期 ................................................................................................. 3 2、 北交所市场表现：本周北证 50 指数震荡小幅增长 ............................................................................................................... 7 3、 北交所上市情况：2024 年新上市公司首日涨幅均值 202% ................................................................................................. 9 4、 北交所 IPO 审核一览：本周 1 家公司过会，1 家公司受理 ............................................................................................... 12 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 12 图表目录 图 1： 从企业属性来看，民企增持回购贷款需求较多 ................................................................................................................ 5 图 2： 大型企业占主导地位，中小企业亦积极响应 .................................................................................................................... 5 图 3： 从估值角度看，部分北交所企业估值偏高（家） ...................................................................