建筑材料行业周报：一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会

建筑材料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 建筑材料 2024 年 11 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《经济政策发力，建材预期反转》-2024.11.18 《政策助楼市企稳，重视建材布局机会—行业周报》-2024.11.17 《化债政策再明确稳经济，重视建材布局机会—行业周报》-2024.11.10 一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会 ——行业周报 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003  一线城市楼市政策接力，重视建材布局机会 11 月 18 日，上海市住建委发布通知，取消普通住房和非普通住房标准，与之相关的个人所得税、增值税和契税迎来调整。同日，北京跟进新政，宣布取消普通住房和非普通住房标准，个人将购买 2 年以上(含 2 年)的住房对外销售的，免征增值税；个人将购买不足 2 年的住房对外销售的，按照 5%的征收率全额缴纳增值税。11 月 18 日，广州发布广州市发展和改革委员会关于公开征求《广州市户籍迁入管理规定（修订稿）》意见的公告，提出新增安居乐业、投资纳税两种入户政策，取消积分制入户年度名额限制、允许全日制大专学历入户广州等，其中，新增安居乐业入户政策，是本着合理有序、渐进适度的原则，实施区域差别化安居乐业入户，对“在白云区、黄埔区、花都区、番禺区、南沙区、从化区和增城区 7 个行政区内，拥有合法产权住宅房屋且在本市连续缴纳社会保险满 1 年的人员”，可申请入户。随着普宅标准取消、税收政策优化，买房落户等政策接连出台，一线城市房地产政策进入最宽松阶段。全国人大常委会批准新增 6 万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务后，地方政府化债工作加速落地，截至 11 月 22 日，河南、贵州、江苏等 13 个地方披露了发行再融资专项债券置换隐性债务文件，合计发债规模约8538 亿元。消费建材板块推荐：东方雨虹（防水龙头，经营结构优化）、伟星新材（经营优质，零售业务占比高），三棵树，坚朗五金；受益标的：北新建材（石膏板龙头，收购嘉宝莉扩张涂料板块业务）等。国家发展改革委等部门印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》要求到 2025 年底，水泥熟料产能控制在 18 亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达到 30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰，水泥熟料单位产品综合能耗比 2020 年降低 3.7%，预计会加快节能降碳与能用设备的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。无碱粗纱市场报盘主流暂稳，部分成交存灵活空间。受益标的：中国巨石、长海股份、国际复材等。 “一致性评价+集采”政策促进中硼硅药用渗透率加速提升，推荐：力诺特玻；受益标的：山东药玻。 本周（2024 年 11 月 18 日至 11 月 22 日）建筑材料指数下跌 2.33%，沪深 300 指数下跌 2.60%，建筑材料指数跑赢沪深 300 指数 0.27pct。近三个月来，沪深 300 指数上涨 16.19%，建筑材料指数上涨 22.65%，建材板块跑赢沪深 300 指数 6.47pct。近一年来，沪深 300 指数上涨 8.54%，建筑材料指数下跌 11.25%，建材板块跑输沪深300 指数 19.79pct。  板块数据跟踪  水泥：截至 11 月 22 日，全国 P.O42.5 散装水泥平均价为 369.21 元/吨，环比上涨 0.17%；水泥-煤炭价差为 253.51 元/吨，环比上涨 0.24%；全国熟料库容比60.96%，环比下降 2.46pct。  玻璃：截至 11 月 23 日，全国浮法玻璃现货均价为 1453.00 元/吨，环比下跌12.00 元/吨，跌幅为 0.82%；光伏玻璃均价为 125.00 元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为 32.57 元/重量箱，环比下跌 1.77%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为 15.34 元/重量箱，环比下跌 0.99%；浮法玻璃-纯碱-天然气价差为18.96 元/重量箱，环比下跌 0.80%；光伏玻璃-纯碱-天然气价差为 69.49 元/重量箱，环比上涨 0.28%。  玻璃纤维：无碱 2400tex 直接纱报 3500-3700 元/吨，无碱 2400texSMC 纱报4500-5000 元/吨，无碱 2400tex 喷射纱报 5600-6500 元/吨，无碱 2400tex 毡用合股纱报 4700-5200 元/吨，无碱 2400tex 板材纱报 4600-5000 元/吨，无碱2000tex 热塑直接纱报 4000-4300 元/吨。不同区域价格或有差异，实际成交存灵活空间。  消费建材：截至 2024 年 11 月 22 日，原油价格为 81.64 美元/桶，周环比上涨1.47%，较 2024 年年初上涨 10.16%，同比上涨 4.78%；沥青价格为 4520 元/吨，周环比持平，较 2024 年年初上涨 2.96%，同比下跌 5.64%；丙烯酸价格为6100 元/吨，周环比上涨 0.83%，较 2024 年年初下跌 6.15%，同比下跌16.44%；钛白粉价格为 16400 元/吨，周环比上涨 3.14%，较 2024 年年初上涨9.55%，同比上涨 8.61%。  风险提示：经济增速下行风险；原材料价格上涨风险；房地产销售回暖进展不及预期风险；国内保交楼进展不及预期；房企流动性风险蔓延压力；基建落地进展不及预期风险。 -36%-24%-12%0%12%24%2023-112024-032024-07建筑材料沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 市场行情每周回顾：本周下跌 2.33%，跑赢沪深 300 ........................................................................................................... 4 1.1、 行情：本周建材板块下跌 2.33%，跑赢沪深 300 指数 0.27pct ................................................................................... 4 1.2、 估值表现：本周 PE 为 25.08 倍，PB 为 1.13 倍 ........................................................................................................... 5 2、 水泥板块：全国均价环比上涨，熟料库存环比下降 .............................................................................................................. 6 2.1