计算机行业：计算机行业三季报业绩预告分析，世界互联网大会聚焦5G和AI

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 计算机行业三季报业绩预告分析，世界互联网大会聚焦 5G 和 AI 行情回顾 上周，计算机(申万)指数下跌 2.0%，跑输沪深 300 指数 0.9pct。 投资建议 计算机行业三季报业绩预告分析：根据计算机行业上市公司披露的 2019 年三季度业绩预告，以各公司预告净利润中值为基础，我们统计了 8 个板块的业绩增速情况。整体来看，共有 4 个板块业绩同比上升、4 个板块业绩同比下降。2019 三季度业绩增速较高的板块分别为智能汽车（+333.2%）、医疗信息化（+74.9%）、教育信息化（+67.0%）和互联网金融（+62.6%）。其中，智能汽车板块主要受益于 ETC 公司业绩爆发式增长；教育信息化板块因智慧校园、教考筹建、SaaS 化业务等需求高景气带来高速增长；医疗信息化板块公司前三季度在手订单保持较高增速。教育、医疗信息化板块业绩增长均主要来自于内生增长，预计未来仍将保持较快增速。 世界互联网大会于 20 日召开，本次大会聚焦 5G、人工智能等科技热点以及产业数字化、金融科技和工业互联网等行业前沿，同时网络安全等议题得到重点关注。目前，乌镇已实现 5G 商用网络覆盖，作为全球首个 5G 智慧小镇，展会上展示了大量 5G 应用，包括远程/自动驾驶、8K 直播、远程医疗等等。其中，5G 远程驾驶和 5G 微公交为本届大会首秀，5G 自动微公交可在 100 毫秒内作出反应并识别 200 米内的行人、机动车辆等障碍物，未来有望在乌镇的三级、四级公交系统中得到广泛应用。随着 5G 商用的快速推进，与 5G 应用相关公司将显著受益。人工智能方面，以BAT 为代表的互联网公司则全面聚焦 AI，展示了 AI 在交通、金融和民生等多个领域的应用。在金融科技论坛上，将发布中国银联的人脸识别线下支付安全应用产品以及华为智闪卡技术等成果。金融未来将继续和科技深度融合，长亮科技、神州信息显著受益。网络安全方面，本次展会特设网络安全专题展区，奇安信等企业首次参会。伴随行业政策、技术革新和新场景需求，网络安全日趋重要，启明星辰、深信服等安全公司有望受益。 本周组合 国产化与云计算：恒生电子、用友网络、启明星辰、美亚柏科、中国软件、中国长城、中孚信息、深信服、长亮科技、神州信息； 5G 流量与应用相关：四维图新、中科创达、中新赛克、三联虹普、浪潮信息、顺网科技。 维持 买入 石泽蕤 shizerui@csc.com.cn 18616092669 执业证书编号：S1440517030001 侯子超 houzichao@csc.com.cn 15216713023 执业证书编号：S1440518110003 发布日期： 2019 年 10 月 21 日 市场表现 相关研究报告 -32%-12%8%28%48%68%2018/10/202018/11/202018/12/202019/1/202019/2/202019/3/202019/4/202019/5/202019/6/202019/7/202019/8/202019/9/202019/10/20计算机上证指数计算机 22915226/43348/20191021 10:00 1 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 产业要闻 【腾讯安全与联软科技举办华东高端研讨会，一体化解决方案让企业内网更安全】 【华为腾讯移动巨头携手，全球首次实现 5G 边缘计算应用落地】 【中国人工智能市场规模预计到 2020 年达到 990 亿】 【华为昇腾芯片将正式商用 打造人工智能生态】 风险提示 行业整体基本面回暖低于预期；云计算服务市场拓展进程低于预期；自动驾驶进度低于预期；医疗信息化下游需求低于预期。 22915226/43348/20191021 10:00 2 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 一、行情回顾 上周，计算机板块跑输指数。计算机(申万)指数下跌 2.0%，跑输沪深 300 指数 0.9pct，申万一级行业中排名倒数第 12 位。二级子行业（申万）中，计算机设备下跌 1.6%，计算机应用下跌 2.1%。 图表1： 申万一级行业周涨跌幅（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 个股方面，涨幅前五个股分别为：诚迈科技（54.7%）、同有科技（25.6%）、盛天网络（14.1%）、深信服（13.8%）、任子行（12.4%）；跌幅前五个股分别为：高新兴（-17.0%）、汉得信息（-16.9%）、数字认证（-15.4%）、飞天诚信（-14.2%）、博彦科技（-13.6%）。 图表2： 计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3： 计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%） 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 资料来源：Wind，中信建投研究发展部 8.2%8.7%8.8%10.8%12.2%12.4%13.8%14.1%25.6%54.7%金溢科技麦迪科技威创股份达华智能12.2%天夏智慧任子行深信服盛天网络同有科技诚迈科技-10.2%-11.6%-12.5%-12.8%-13.3%-13.6%-14.2%-15.4%-16.9%-17.0%润和软件四维新图拓尔思顶点软件朗科科技博彦科技飞天诚信数字认证汉得信息高新兴22915226/43348/20191021 10:00 3 计算机 行业动态研究报告 请参阅最后一页的重要声明 二、投资建议 2.1 计算机行业三季报业绩预告分析：ETC 板块业绩大增，医疗、教育信息化内生增长强劲 根据计算机行业上市公司截至 2019 年 10 月 16 日披露的 2019 年三季度业绩预告，以各公司预告净利润中值为基础，我们统计了 8 个主要板块业绩增速情况。整体来看，共有 4 个板块业绩同比上升、4 个细分板块业绩同比下降。2019 三季度业绩增速较高的板块分别为智能汽车（+333.2%）、医疗信息化（+74.9%）、教育信息化（+67.0%）、互联网金融（+62.6%）。 图表4： 八大板块增速 资料来源：Wind，中信建投证券研究发展部 受 ETC 板块爆发式增长，智能汽车业务业绩大增。智能汽车板块 14 家，业绩预告 11 家。2019 三季度业绩预告利润的中值合计 12.27 亿元，同比上涨 333.2%。ETC 板块业绩增速较快由于国家大力推动高速公路 ETC的普及应用，车载标签等 ETC 相关设备市场需求旺盛，使得相关公司如金溢科技和万集科技业绩大幅增长，尤其是金溢科技，获取的销售订单成倍增长，导致前三季度营业收入和销售毛利均同比大幅上升，业绩呈现爆发式增长，前三季度净利润预计同比增长 15442%。随着 2020 年初高速公路 ETC 通行费优惠政策开始实行以及春运的临近，ETC 设备需求在四季度有望加速释放，带动相关公司的四季度以及明年业绩进一步增长。四维图新受乘用车行业下滑影响以及 Mapbai 亏损扩大，导致业绩有所下滑。 图表5： 智能汽车业绩预告情况 业绩预告增速下限(%) 业绩预告增速上限(%) 业绩增速预告中值(%) 业绩预告净利润下限(亿元) 业绩预告净利润上限(亿元) 业