风电行业周报：三季度风机中标量环比微降，《能源法》推进风电开发建设

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 11 月 12 日 风电周报（2024.11.4-2024.11.10） 三季度风机中标量环比微降，《能源法》推进风电开发建设 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 002531.SZ 天顺风能 增持 0.46 0.69 20.44 13.61 300129.SZ 泰胜风能 增持 0.5 0.71 16.7 11.76 300443.SZ 金雷股份 增持 1.22 1.75 21.63 15.08 600875.SH 东方电气 买入 1.23 1.54 13.27 10.6 603062.SH 麦加芯彩 买入 1.88 2.5 23.39 17.59 603218.SH 日月股份 增持 0.63 0.75 21.54 18.09 603507.SH 振江股份 买入 1.49 2.15 17.91 12.41 603606.SH 东方电缆 增持 1.77 2.63 31.76 21.38 605305.SH 中际联合 买入 1.52 1.96 19.21 14.9 688349.SH 三一重能 增持 1.80 2.20 16.38 13.40 688676.SH 金盘科技 增持 1.38 1.89 27.36 19.98 资料来源：iFinD（天顺风能和三一重能估值采用 iFinD机构一致预期），长城证券产业金融研究院 本周行业概括：1）行业动态：第十四届全国人民代表大会常务委员会第十二次会议通过了《中华人民共和国能源法》。其中提出，国家支持优先开发利用可再生能源，合理开发和清洁高效利用化石能源，推进非化石能源安全可靠有序替代化石能源，提高非化石能源消费比重。国家推进风能、太阳能开发利用，坚持集中式与分布式并举，加快风电和光伏发电基地建设，支持分布式风电和光伏发电就近开发利用，合理有序开发海上风电，积极发展光热发电。2）板块涨跌幅：本周相关个股标的电气风电、运达股份、力星股份、明阳智能和新强联领涨，涨幅分别为 88.16%、12.90%、12.80%、12.23%和 12.03%；川润股份、中际联合、宏华集团和东方电缆领跌，跌幅分别为-20.12%、-6.36%、-2.13%和-0.50%。3） 装机数据跟踪：2024 年 1-9 月，全国风电新增装机39.12GW，同比 2023 年同期增长 16.85%；全国风电发电量 6733 亿千瓦时，占全社会用电量 9.09%。4）原材料价格：相对于上周原材料价格，本周废钢指数、现货铜、现货铝价格上涨，中厚板、螺纹钢价格下跌，铸造生铁、现货环氧树脂价格不变。 行业点评观点：根据 2024 年第三季度风机中标数据统计，国内整机市场份额较集中，含塔筒海上和陆上项目中标均价略降，单机功率大型化趋势持续。具体看，2024 年 Q3 央国企共计 46.99GW、157 个风电项目整机集采定标，其中，央企/国企分别有 39.45/7.54GW、130/27 个项目整机集采定标。分区域：项目集中在新疆、内蒙古、广西、河北、甘肃、黑龙江、广东、山东等 24 地，相较 2024 年 Q2 风机中标量环比下降 8.91%；整机商：中标整机规模最大的厂商分别为明阳智能、金风科技、远景能源，三家共计中标 24.8GW，占总中标容量的 61%，整机市场集中度较高；价格端：2024 年 Q3 陆风项目（含塔筒）和海风项目（含塔筒）中标均价环比 Q2 均小幅下降；功率端：陆上项目6MW 及以上风机为市场主流，海上项目单机容量最大为 14MW，主要应用在广东海域。 分陆上和海上风电来看，2024 年 1-9 月全国陆上风电新增装机并网 36.65GW，同比增长 14.35%，海上风电新增装机并网 2.47GW，同比增长 72.73%；陆 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师 王 泽雷 执业证书编号：S1070121120022 邮箱：wangzelei@cgws.com 联系人 谢 斯尘 执业证书编号：S1070123070010 邮箱：xiesichen@cgws.com 相关研究 1、《【长城公用&电新】11.4-11.8 研究汇总和数据跟踪》2024-11-12 2、《三季度海风并网提速，上海深远海示 范 项 目 启 动 — 风 电 周 报（2024.10.28-2024.11.3）》2024-11-05 3、《【长城公用&电新】10.21-10.25 研究汇总和数据跟踪》2024-10-29 -24%-18%-12%-6%0%7%13%19%2023-112024-032024-072024-11电力设备及新能源沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 上风电累计装机 441.57GW，同比增长 19.99%，海上风电累计装机 39.10GW，同比增长 22.61%。价格方面，2023 年以来海上风机中标价格下降趋势明显，均价为 3438.00 元/kW。招投标方面，本周风电机组启动招标 2187.5MW，为7 个陆上风电项目和 1 个海上风电项目；采购开标 2300MW，为 11 个陆上风电项目和 1 个海上风电项目，陆上项目中标均价为 1808.18 元/kW，海上项目中标价格为 3099.60 元/kW。 行业估值：本周风电设备指数最新 TTM 市盈率为 30.80 倍，MRQ 市净率为 1.71倍，环比上周均有所上升。估值水平方面，2024 年 11 月 4 日-11 月 8 日风电设备指数市盈率区间为 30.16 倍~31.28 倍，市净率区间为 1.64 倍~1.72 倍。 投资建议：随着国家能源局的能源工作指导意见出台以及沿海省份海风重点项目清单公示，海风建设持续推进，带动我国海上风电景气度回升。塔架管桩环节有望直接受益，随后是海缆环节最为相关。产业链零部件企业也将受益于海风建设提速和海外市场拓展的需求提振，大型化趋势和新技术的应用打开整机和零部件企业发展空间。随着大兆瓦新产品的推出，主机环节降本工作持续推进，盈利能力有望边际向好，重点推荐三一重能，建议关注金风科技；随着需求改善，塔筒管桩产能利用率和单吨盈利同步提升，重点推荐区域优势明显，海外市场开拓顺利和订单获取能力较强的海力风电、泰胜风能、天顺风能，建议关注大金重工；风电向深远海迈进将显著提升对行业领先海缆企业高电压等级产品的需求，重点推荐区位优势显著及有望进一步取得突破的企业，如东方电缆、起帆电缆；零部件环节重点推荐海外市场布局长久，产品认可度和市占率高，大客户关系持久稳定的企业，如金盘科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中际联合。 风险提示：原材料价格短期剧烈波动风险；风电项目延期及装机不达预期风险；宏观经济下行风险；全球政治形势风险；市场竞争加剧风险等。 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1. 行业动态............