通信行业周报：卫星互联网建设持续提速，GPT5 正式发布，持续看好相关产业投资机会

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2025 年 08 月 12 日 通信 卫星互联网建设持续提速，GPT5 正式发布，持续看好相关产业投资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2025E 2026E 2025E 2026E 002463.SZ 沪电股份 买入 1.85 2.45 28.12 21.24 002881.SZ 美格智能 买入 0.73 0.92 67.82 53.82 300308.SZ 中际旭创 买入 7.6 8.29 28.26 25.9 300394.SZ 天孚通信 买入 3.68 4.53 28.15 22.87 301285.SZ 鸿日达 买入 0.21 0.7 245.71 73.71 600941.SH 中国移动 买入 6.79 7.23 16.05 15.07 601138.SH 工业富联 买入 1.55 1.78 23.45 20.42 601728.SH 中国电信 买入 0.38 0.4 19.42 18.45 605277.SH 新亚电子 买入 0.56 0.68 45.88 37.78 688668.SH 鼎通科技 买入 1.75 2.28 53.71 41.23 资料来源：长城证券产业金融研究院 本 周策略观点： 1. OpenA I正式发布 GPT5，看好相关多模态 AI及算力产业链投资机会。2025 年 8 月 8 日，根据财联社，OpenAI 正式推出 GPT-5。根据腾讯科技，本次 GPT-5 共有 4 个版本，分为 GPT-5 、 GPT-5 mini、GPT-5 nano，以及只对企业版和每月 200 美元高级版开放的 GPT-5 Pro 模式。对于一般用户而言，默认的是统一模型 GPT-5，它是由多个模型组成的系统，包括用于大多数问题的“智能且快速”模型（GPT-5-main）和用于更复杂问题的“更深层推理”模型（GPT-5-thinking）。 相对于 o3，GPT-5 在计算效率上确实有所提高，能以更少的 token 消耗，获得超过 o3 的效果，其效率也领先于 Anthropic 的模型。 根据 OpenAI的介绍，GPT-5 thinking 在解决复杂问题时，使用的 token 数量可以减少了 50%-80%。 本次 GPT5 的发布着重强调编程领域的提升，GPT-5 在 thinking（思考）模式下，也较前代有比较明显的提升。根据腾讯科技，如果把一直强调编程的竞争对手 Anthropic 最新的 Claude 4.1 Opus 也算进来，GPT5 的优势将明显收窄，两者仅有 0.3%的分差。 此外，GPT5 在上下文能力上也相较于前代有明显提升，所有的 GPT-5 版本目前支持的上下文都拓展到了 400k，远超 o3、4o 的 128k 默认版本上下文。从测试上看，上下文的精准度提升堪称飞跃。大海捞针测试里，GPT-5 的准确率比 o3 提升了将近一倍。这意味着 GPT-5 处理长文本的能力会有比较明显的强化。这对于需要处理复杂任务的编程、写作、分析都影响颇大。 我们认为，整体来看 GPT5 此次的发布相较于前代的边际提升相对较低，但已经展现出其系列模型在长文本、编程以及智能处理的能力已逐步构 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 侯 宾 执业证书编号：S1070522080001 邮箱：houbin@cgws.com 分析师 姚 久花 执业证书编号：S1070523100001 邮箱：yaojiuhua@cgws.com 联系人 李 心怡 执业证书编号：S1070123110024 邮箱：lixinyi@cgws.com 相关研究 1、《头部云厂商持续上调资本开支，推进数据中心、液冷散热等行业结构重构—7 月海外月报》2025-08-06 2、《WAIC 2025 大会召开，海内外 AI 大模型加速更新迭代，看好算力相关产业链投资机会》2025-08-04 3、《国内机器人产业加速拓展，Al Agent 持续演进，持续看好相关产业投资机会》2025-07-31 -5%6%16%27%37%48%58%69%2024-082024-122025-042025-08通信沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 筑起优秀护城河，伴随 GPT5、Gemini 等多模态大模型的持续演进，亦将带动智算需求的进一步提升，我们持续看好算力产业链相关投资机会。 2. 卫星互联网进入密集组网期，持续看好商业航天投资机会。近期，我国卫星互联网进入密集组网期，根据 C114 通信网，7 月 27 日，我国在太原卫星发射中心使用长征六号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨 05 组卫星送入预定轨道；7 月 30 日我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭，成功将卫星互联网低轨 06 组卫星送入预定轨道。 近期我国卫星互联网商业航天 IPO 持续加速。根据证券时报，7 月 30 日，证监会官网信息显示，蓝箭航天空间科技股份有限公司已启动上市辅导，拟在科创板上市，由中金公司担任辅导机构。根据上海证券报，蓝箭航天布局了大型星座建设，其控股的鸿擎科技规划了 10000 颗卫星的星座。这一星座是我国继 GW 星座和千帆星座之后的第三个大型星座计划，也是首个民营公司投建的大型星座。蓝箭的控股股东张昌武在 2024 珠海论坛及商业航天发展论坛上表示，2025 年，朱雀二号预计交付 6 发，朱雀三号计划执行 3 次发射任务；到 2026 年，两型火箭年发射总运力达 244吨，将为中国卫星互联网建设提供重要支撑。 根据科创板日报，江苏屹信航天科技股份有限公司近日在江苏证监局进行辅导备案登记，拟在 A 股 IPO，辅导机构为民生证券。屹信航天累计交付宇航电子产品已超 500 套，卫星物联网载荷已应用于国内多个卫星物联网星座，每年采集、传输报文数量超百亿条，2024 年，屹信航天已为 26 颗在轨卫星配套物联网载荷。 我们认为，目前卫星互联网组网进程持续加速，进入 2025-2026 年主要卫星互联网诸如千帆星座、GW 星座等逐步迈入发射加速阶段，同时在基础设施方面，地面段发射工位火箭端技术持续演进，进一步反哺卫星互联网发射进程进一步提速，同时叠加商业航天 IPO 融资等进程持续加速，我们持续看好商业航天产业链环节投资机会。 市场回顾：本周（2025 年 8 月 4 日-2025 年 8 月 8 日，下同）通信（申万）指数上涨 1.30%；沪深 300 指数上涨 1.23%，行业跑赢盘 0.07pct。 重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。 建议关注的标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A、易华录；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC： 英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联