有色金属与钢铁行业双周报：美国大选、11月降息双双落地，美元走强施压有色金属

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。有色金属&钢铁行业标配（维持）有色金属与钢铁行业双周报(2024/10/28-2024/11/10)美国大选、11 月降息双双落地，美元走强施压有色金属2024 年 11 月 10 日分析师：许正堃SAC 执业证书编号：S0340523120001电话：0769-23320072邮箱：xuzhengkun@dgzq.com.cn申万有色及钢铁行业指数走势资料来源：东莞证券研究所，iFind相关报告投资要点：行情回顾。截至2024年11月8日，申万有色金属行业近两周上涨5.16%，跑赢沪深300指数1.43个百分点，在申万31个行业中排名第20名；钢铁行业近两周上涨9.89%，跑赢沪深300指数6.16个百分点，排名第5名。截至2024年11月8日，近两周有色金属行业子板块中，金属新材料板块上涨17.82%，小金属板块上涨10.49%，能源金属板块上涨7.15%，工业金属板块上涨3.60%，贵金属板块下跌5.22%。有色金属&钢铁行业重要新闻及观点美国大选尘埃落定。美国当地时间11月6日凌晨，特朗普宣布赢得美国总统选举。在拿下宾夕法尼亚、佐治亚等摇摆州的选举人票后，特朗普率先超过270张选举人票，击败哈里斯成为美国第47任总统。此外，特朗普所属的共和党夺回参议院控制权，并有望赢得众议院控制权。美联储11月如期降息25bps。11月7日，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.5%-4.75%，为年内的第二次降息，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，随着接近中性利率，可能有必要放缓降息步伐，但加息并非美联储的计划。黄金。大选结果既定，全球避险情绪有所缓和，部分资金撤出黄金市场，同时在“特朗普交易”催化下，美元、美债收益率快速上涨，使得金价出现回落，6号当天国际现货金价跌幅达到1.24%。尽管美联储11月7日如期降息25bps，但特朗普政府上台后宽松的财政政策预期，使得美联储降息空间或有缩窄。中长期来看，若特朗普政府逐步兑现竞选的承诺，扩张的财政政策下，美国的通胀预期将会抬升。黄金作为保值属性优良的避险资产，在高通胀环境下，能较好的对冲通胀风险，其在资产配置中的压舱石作用将继续凸显。截至11月8日，COMEX黄金价格收于2691.70美元/盎司，COMEX白银价格收于31.43美元/盎司，上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于612.87元/克。工业金属。铜铝等金属供给端短缺预期仍存，但工业金属消费旺季成色略显不足，关注国家政策进一步发力以及下游企业备货情况。截至11月8日，LME铜价收于9433美元/吨，LME铝价收于2627美元/吨，LME铅价收于2023.50美元/吨，LME锌价收于2984美元/吨，LME镍价收于16310美元/吨，LME锡价收于31775美元/吨。建议关注天山铝业（002532）、厦门钨业（600549）。稀土及磁材。马斯克作为特朗普的忠实支持者，特朗普的胜选将对特斯拉产生积极影响。特朗普承诺要重振美国制造业，作为美国制造业代表的特斯拉将迎来全面发展时期。目前，特斯拉机器人已进入最后阶段，预期年底将完成定点并开始小批量试生产。稀土供给侧，缅甸当地稀土矿开采已全面停滞，或使得我国稀土原料进口受阻，供给短缺推动稀土产品价格上行。展望后市，新能源汽车、人形机器人等多个消费场景有望提升对稀土材料需求，叠加进行业周报行业研究证券研究报告有色金属&钢铁行业双周报（2024/10/28-2024/11/10）2请务必阅读末页声明。目录一、行情回顾 .............................................................................. 3二、 有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格 .............................................. 7工业金属 .............................................................................. 7贵金属 ................................................................................ 8能源金属 .............................................................................. 8钢铁 .................................................................................. 9三、行业新闻 ............................................................................. 10四、公司公告 ............................................................................. 10五、有色金属及钢铁行业本周观点 ...........................................................11六、风险提示 ............................................................................. 13插图目录图 1 ：申万有色金属及钢铁行业近一年行情走势（截至 2024 年 11 月 8 日） ................... 3图 2 ：LME 铜库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 3 ：LME 铝库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 4 ：LME 铅库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 5 ：LME 锌库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 6 ：LME 镍库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 7 ：LME 锡库存及价格（吨；美元/吨） ................................................ 7图 8 ：COMEX 黄金库存与价格（盎司；美元/盎司） ........................................ 8图 9 ：COMEX 白银库存与价格（盎司；美元/盎司） ............