计算机行业双周报：北美四大云厂商Q3资本开支继续高增，对未来资本开支指引维持乐观

本报告的风险等级为中高风险。本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。请务必阅读末页声明。计算机行业超配（维持）计算机行业双周报（2024/10/28-2024/11/10）北美四大云厂商 Q3 资本开支继续高增，对未来资本开支指引维持乐观2024 年 11 月 10 日陈伟光SAC 执业证书编号：S0340520060001电话：0769-22119430邮箱：chenweiguang@dgzq.com.cn罗炜斌SAC 执业证书编号：S0340521020001电话：0769-22110619邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn卢芷心SAC 执业证书编号：S0340524100001电话：0769-22119297邮箱：luzhixin@dgzq.com.cn申万计算机行业指数走势资料来源：iFinD，东莞证券研究所相关报告投资要点：计 算 机 行 业 指 数 涨 跌 幅 及 估 值 ： 申 万 计 算 机 板 块 近 2 周（2024/10/28-2024/11/8）累计上涨13.29%，跑赢沪深300指数9.56个百分点，在31个申万一级行业中排名第2名；申万计算机板块11月累计上涨7.50%，跑赢沪深300指数2.02个百分点；申万计算机板块今年累计上涨15.70%，跑输沪深300指数3.92个百分点。截至2024年11月8日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PE TTM（剔除负值）为50.26倍，处于近5年72.61%分位、近10年57.05%分位。重点产业新闻：（1）三季度北美四大云厂商资本开支继续高增；（2）智谱推出AI生成视频新清影：支持超高清，自带音效；（3）江苏省政府办公厅近日印发《关于加快释放数据要素价值培育壮大数据产业的意见》；（4）支付宝与华为终端达成战略合作，进一步繁荣原生鸿蒙与“碰一下”生态；（5）昆仑万维天工AI正式发布最新版本的AI高级搜索功能。计算机行业周观点：近期，海外科技巨头迎来财报密集发布期。根据财报数据显示，北美四大云厂商（包括亚马逊、Meta、谷歌、微软）三季度资本开支合计达589亿美元，环比增长11%，同比增长59%。具体来说，亚马逊Q3资本开支同比显著增长81%至226亿美元，公司预计全年资本支出将同比增长55%至750亿美元，明年的资本开支将更高，主要用于支持生成式人工智能的发展。微软Q3资本开支同比增长50%至150亿美元（不包含融资租赁），主要用于公司的云需求和AI基础设施建设，公司预计Q4资本支出将同比增长32%，2024财年支出同比增长超过55%。Meta三季度资本开支同比增长26%至83亿美元（不包含本金支付和融资租赁），全年资本开支指引区间的低端上调至380亿美元，高端仍为400亿美元（原为370亿-400亿美元），Meta计划在明年大幅提高AI支出，以支持其AI战略的实施。谷歌Q3资本开支同比增长62%至130亿美元，主要由对服务器、数据中心和网络设备等技术基础设施建设的投资驱动，公司预计Q4的资本支出将与Q3的水平大致相似，2025年将会进一步增长。三季度北美四大云厂商资本开支环比同比均显著增加，并对未来资本开支指引维持乐观，AI算力高需求有望延续，建议关注英伟达、国产算力产业链投资机遇。风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。行业周报行业研究证券研究报告计算机行业双周报（2024/10/28-2024/11/10）2请务必阅读末页声明。目录1、计算机行业行情回顾 ..................................................................... 32、板块估值情况 ........................................................................... 53、产业新闻 ............................................................................... 54、公司公告 ............................................................................... 65、本周观点 ............................................................................... 76、风险提示 ............................................................................... 8插图目录图 1：申万计算机行业 2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日） .............. 3图 2：申万计算机板块近 10 年 PE TTM（单位：倍）（截至 2024 年 11 月 8 日） ..................... 5表格目录表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日） .......................... 3表 2：申万计算机板块涨幅前十的公司（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日） ..................... 4表 3：申万计算机板块跌幅前十的公司（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日） ..................... 4表 4：建议关注标的理由 .................................................................... 7计算机行业双周报（2024/10/28-2024/11/10）3请务必阅读末页声明。1、计算机行业行情回顾申万计算机板块近 2 周（2024/10/28-2024/11/8）累计上涨 13.29%，跑赢沪深 300 指数9.56 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 2 名；申万计算机板块 11 月累计上涨7.50%，跑赢沪深 300 指数 2.02 个百分点；申万计算机板块今年累计上涨 15.70%，跑输沪深 300 指数 3.92 个百分点。图 1：申万计算机行业 2022 年初至今行情走势（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日）资料来源：iFinD，东莞证券研究所表 1：申万 31 个行业涨跌幅情况（单位：%）（截至 2024 年 11 月 8 日）序号代码名称双周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801200.SL商贸零售(申万)15.559.719.722801750.SL计算机(申万)13.297.5015.703801180.SL房地产(申万)13.256.8216.534801790.SL非银金融(申万)12.0911.1947.435801040.SL钢铁(申万)9.896.878.686801210.SL社会服务(申万)9.034.903.537801740.