策略周期行业月度跟踪2019年第9期：有色金属9月价格走势分化

请阅读最后一页信息披露和重要声明 策略报告 策略专题报告 证券研究报告 策略分析师 王德伦 S0190516030001 周 琳 S0190514070008 王亦奕 S0190518020004 李美岑 S0190518080002 张 兆 S0190518070001 吴 峰 S0190510120002hor#研究助理： 张 勋 孟一坤 联系人： 孟一坤 021－2037 0719 mengyikun@xyzq.com.cn #relatedReport#相关报告 《国际油价 8 月继续下行》20190827 《国内稀土价格 7 月普遍下跌》20190801 《钢材价格 6 月继续下跌》20190701 《国际动力煤价 5 月继续下跌》20190530 《一线城市房地产成交面积大增》20190424 《LME 有色金属 3月止涨回跌》20190327 《国际油价 2 月继续大幅上升》20190227 《70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比增速继续上升》20190131 《水泥价格持续上涨》20181227 《原材料价格普遍下跌》20181125 《化工期货价格大幅下滑》20181104 《国际油价持续回升》20180925 《涤纶 DTY、涤纶短纤价格持续上涨》20180827 《新建商品住宅价格指数同比增速继续回升》20180729 团队成员: 王德伦 周 琳 王亦奕 李美岑 张 兆 吴 峰 张 勋 孟一坤 #summary#9 月 PPI 环比增速可能有所下降8 月，全部工业品 PPI 同比下跌 0.80%，环比下跌 0.10%。生产资料 PPI 环比增速较上月上升 0.1 个百分点至环比为-0.20%。9 月以来，原油、钢铁及煤炭等价格震荡不定，预计 9 月的 PPI 环比增速可能略有下降。 上游能源与资源——国际油价 9 月继续反转上涨，天然气价格 9 月小幅上涨。中美贸易关系缓和，以及沙特遇袭产量锐减一半，原油期货价格在 8 月下跌后于 9 月反转上涨。9 月 Brent 原油期货、NYMEX 轻质原油分别上涨 4.20%和 2.38%，8 月则分别下跌 8.92%和 5.94%。NYMEX 天然气价格 9 月上涨 5.79%，8 月上涨 1.83%。EIA 全美商业原油库存 8 月份下跌 3.63%，9 月较上月末下跌 0.81%。 ——国际动力煤价格 8 月下跌，9 月大幅上涨。8 月，欧洲 ARA 港动力煤价下跌 13.60%、南非理查德 RB 动力煤价下跌 9.21%，纽卡斯尔 NEWC 动力煤价下跌 6.68%。截至 9 月 27 日，欧洲 ARA 港动力煤价上涨 18.80%，南非理查德 RB 动力煤价上涨 3.92%，纽卡斯尔 NEWC 动力煤价上涨 4.28%。国内煤炭现货价格强势反转。环渤海动力煤平均价指数 8 月保持不变，9 月上涨0.17%；截至 9 月 27 日，石家庄焦精煤、古交 2 号焦煤、平顶山主焦煤、阳泉洗小块和六盘水焦精煤价格持平，榆林动力煤价格上涨 1.82%，襄垣瘦精煤价格下跌 9.39%。 ——有色金属 8 月呈下行趋势，9 月价格走势分化。8 月，国际形势动荡不安，供给侧改革及有色产业产量下降，有色金属价格呈下行趋势，LME 铜、铝、锌和锡分别下跌 4.85%、2.33%、8.96%和 6.20%，LME 铅和镍的价格分别上涨 0.65%和 23.02%。9 月价格走势走势分化，LME 铜、锌、铅和锡分别上涨1.22%、3.24%、3.18%和 0.89%，LME 铝和镍分别下跌 1.02%和 3.69%。贵金属价格 9 月价格反转下跌。COMEX 黄金 8 月上涨 5.33%，9 月下跌 0.93%至1515.20 美元/盎司。COMEX 银 8 月上涨 4.76%，9 月下跌 2.34%至 17.91 美元/盎司。 （接下页） 风险提示：本报告为行业数据整理分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请详细阅读末页“重要声明”。 #title#有色金属 9 月价格走势分化 ——兴业证券策略周期行业月度跟踪 2019 年第 9 期 #createTime1#2019 年 10 月 15 日 22854718/36139/20191016 11:46 请阅读最后一页信息披露和重要声明 - 2 - 策略专题  中游原材料 ——钢材价格 9 月有所上升，8 月下跌。由于原料矿价居高不下，给钢厂利润带来较大的缩减，钢材价格有所上涨。螺纹期货结算价 8 月下跌 4.77%，9 月下跌 4.60%至 3692 元/吨；线材价格 8 月下跌 5.80%，9 月上涨 1.03%；板材价格 8 月平均下跌 3.15%，9 月平均上涨 0.56%。普氏铁矿石价格指数8 月下跌 27.46%，9 月上涨 6.58%%至 91.50 美元/吨。 ——水泥价格 9 月小幅震荡。由于水泥市场需求放量幅度趋于平稳，价格处于偏弱调整阶段。截至 9 月 27 日，17 城市水泥 42.5 级平均挂牌价为 507.82元/吨，较 8 月底上升 1.90%，17 城市水泥 32.5 袋装水泥平均挂牌价为 424.00/吨，较 8 月底上升 1.50%。 ——化纤产品价格有所下降。截至 9 月 27 日，粘胶长丝 9 月价格持平，8月价格也持平；粘胶短纤 9 月下跌 3.60%，8 月下跌 6.33%；涤纶短纤 9 月上涨 2.43%，8 月下跌 2.99%；腈纶短纤 9 月价格持平，8 月价格下跌 1.94%；涤纶 DTY 9 月上涨 1.65%，8 月下跌 0.55%。 ——化工品期货价格涨跌互现。截至 9 月 27 日，由于中美贸易条件恶化对下游全钢胎出口造成负面冲击，叠加供给过剩，天然橡胶期货结算价 9 月下跌 2.30%，8 月上涨 10.17%。甲醇期货结算价 9 月上涨 10.05%，8 月上涨 1.66%。PTA 大装置重启，同时下游聚酯仍有降负意愿，期货结算价 8月下跌 6.04%，9 月下跌 5.29%。聚氯乙烯（PVC）期货结算价 9 月上涨 0.78%，8 月下跌 6.04%。 ——纸浆价格有所下跌。国内木浆出厂平均价 3 月下跌 1.15%至 5,725.00元/吨，2 月上升 0.58%。3 月，白卡出厂平均价格上涨 3.88%，2 月持平；瓦楞纸 3 月出厂平均价格下跌 1.97%，箱板纸 3 月出厂平均价格下跌 1.45%，双胶纸价格上升 4.29%。2019 年 8 月，全国机制纸及纸板产量累计同比上涨 1.00%。 ——2019 年 8 月，发电量累计同比增长 2.80%。全社会用电量 2019 年 8 月当月同比增长 4.93%，其中第一产业用电同比增长 1.56%，第二产业用电同比增长 4.47%，第三产业用电同比增长 6.85%。第一、第二和第三产业用电量增速均有所上升。  中游工业品 ——机械：收入增速方面，机械的 5 个子行业有 3 个的 2018 年 1-12 月的累计收入增速较 2