农林牧渔行业专题研究：2024Q3农业持仓环比回落，关注宠物板块投资机会

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|农林牧渔 2024Q3 农业持仓环比回落，关注宠物板块投资机会 2024年10月28日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 10 2024Q3 农林牧渔行业关注度环比回落，具体数据来看，2024Q3 基金重仓农林牧渔行业比例为1.31%，环比-0.24pct；行业超配比例为 0.03%，环比-0.22pct。养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微增。动保行业仍处低配状态，种植行业配置比例有所回升。国内宠物行业处在快速发展阶段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌。重点把握宠物板块投资机会。 王明琦 马鹏 SAC：S0590524040003 SAC：S0590524050001 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 10 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 农林牧渔 2024Q3 农业持仓环比回落，关注宠物板块投资机会 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《农林牧渔：如何看待 9 月生猪产能数据？》2024.10.24 2、《农林牧渔：如何看待 8 月生猪产能数据？》2024.09.27 扫码查看更多 ➢ 三季度农林牧渔行业基金配置比例持续回落 2024Q3 农林牧渔行业关注度环比回落，具体数据来看，2024Q3 基金重仓农林牧渔行业比例为 1.31%，环比-0.24pct；行业超配比例为 0.03%，环比-0.22pct。 ➢ 养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微增 猪价自 2024 年 5 月中旬起快速上涨，但在 8 月达到年内高点之后逐步下降，市场担忧猪价或进入下行周期。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比出现下降，2024Q3 基金重仓比例为 0.79%，环比-0.27pct；超配比例 0.30%，环比-0.12pct。受水产价格回升、畜禽养殖整体盈利影响，饲料板块基金重仓比例小幅上升，2024Q3 基金重仓比例为 0.42%，环比+0.01pct；但超配比例环比出现下降，超配比例 0.13%，环比-0.07pct。 ➢ 动保行业仍处低配状态，种植行业配置比例有所回升 非洲猪瘟疫苗推进进程不及预期，动保企业销售承压，板块基金重仓比例/超配比例较低且环比小幅下降，2024Q3 基金重仓比例为 0.0052%，环比-0.005pct；超配比例-0.0599%，环比-0.002pct。2024 年第三季度为种子预售关键期，转基因种子商业化推广关注度略有提升；部分企业持续高分红，贴合前期市场投资偏好。在此背景下，种植板块基金重仓比例/超配比例有所回升，2024Q3 种植板块基金重仓比例回升为 0.09%，环比+0.04pct；超配比例环比-0.10%，环比+0.02pct。 ➢ 重仓个股仍集中在养殖板块 2024Q3 基金持仓最多的农业板块个股为温氏股份，持有基金数共计 166 家（环比-74 家），其次分别为牧原股份 157 家（环比-100 家），海大集团 144 家（环比+1家）。从行业分布看，基金重仓股农林牧渔持仓仍集中在养殖行业，前 15 名中养殖业个股数量为 9 支，饲料个股数量为 1 支，种植个股数量为 3 支，宠物个股数量为 1 支，糖个股数量为 1 支。 ➢ 投资建议：关注宠物板块投资机会 ①消费成长类：水产链：水产品存塘有望逐渐回升，从而带动水产饲料需求改善；重点推荐海大集团。宠物：国内宠物行业处在快速发展阶段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌；重点推荐乖宝宠物,中宠股份。②周期景气类：禽畜养殖：四季度生猪及黄鸡价格仍或景气，推荐牧原股份、温氏股份、立华股份等。 风险提示：疫病风险，生猪价格长期处低位风险，原材料价格波动风险等。 -30%-13%3%20%2023/102024/22024/62024/10农林牧渔沪深3002024年10月28日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 10 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 三季度农林牧渔基金配置比例回落明显 ................................ 4 1.1 2024Q3 农林牧渔行业基金配置回落 .............................. 4 1.2 重仓个股仍集中在养殖板块 .................................... 6 2. 投资建议 .......................................................... 7 2.1 生猪养殖：重视板块盈利兑现的投资机会......................... 7 2.2 水产养殖：把握水产景气复苏的投资机会......................... 7 2.3 宠物：关注宠企国内业务发展 .................................. 8 2.4 其他：把握黄鸡景气复苏机会，关注动保后周期估值修复 ........... 8 3. 风险提示 .......................................................... 9 图表目录 图表 1： 基金重仓农林牧渔行业比例 ...................................... 4 图表 2： 2022Q1-2024Q3 农林牧渔行业超配比例 ............................ 4 图表 3： 基金重仓养殖业比例 ............................................ 5 图表 4： 养殖业超配比例 ................................................ 5 图表 5： 基金重仓饲料行业比例 .......................................... 5 图表 6： 饲料行业超配比例 .............................................. 5 图表 7： 基金重仓动保行业比例 .......................................... 6 图表 8： 动保行业超配比例 .............................................. 6 图表 9： 基金重仓种植业行业比例 ........................................ 6 图表 10： 种植业行业超配比例 ...............