房地产行业专题研究：政策加码助力持仓提升，龙头标的获增持

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|房地产 政策加码助力持仓提升，龙头标的获增持 2024年10月28日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 12 截至 2024 年 10 月 27 日，房地产行业基金重仓总市值达到 429.2 亿元，环比增长 74.5%。重仓占比为 1.36%，相较于行业标准比例依然低配 0.14pct，但较 2024 年 Q2 的低配 0.37pct 有所收窄。具体个股方面，样本基金重点增持保利发展、招商蛇口和万科 A 等龙头地产公司，同时南向资金增配港股的越秀地产、碧桂园服务等内房股。北向资金对我爱我家、华夏幸福等个股加仓显著。随着政策支持逐步落实，行业供需结构改善，建议关注低估值龙头地产公司，以及具备核心竞争力的房产中介平台和物业管理公司。 杜昊旻 方鹏 姜好幸 刘汪 SAC：S0590524070006 SAC：S0590524100003 SAC：S0590524070008 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 12 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 房地产 政策加码助力持仓提升，龙头标的获增持 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《房地产：城中村改造增量，财政助力去库稳预期》2024.10.18 2、《房地产：地方化债、地产去库，财政增量政策提信心》2024.10.12 扫码查看更多 行业事件 ➢ 房地产行业重仓比例环比提升，低配幅度有所收窄 截至 2024 年 10 月 27 日，样本基金中房地产行业重仓总市值为 429.2 亿元，环比增长 74.5%。基金总市值为 31568.5 亿元，房地产行业重仓占比为 1.36%，环比增长 0.43pct，相较于行业标准比例依然低配 0.14pct，但较 2024 年 Q2 的低配0.37pct 有所收窄。房地产行业在 31 个申万一级行业中配置比例位居第 18 位，重仓占比增幅位居第 4 位。9 月份“一揽子”地产政策陆续出台，房地产板块持仓有所回升，但仍处于低配。 ➢ 房地产开发持仓占比显著提升，服务板块维持稳定 截至 2024 年 10 月 27 日，申万房地产行业下的两个二级子板块中，样本基金持仓的重仓占比为：房地产开发板块为 1.25%，环比上升 0.44pct；房地产服务板块为0.11%，环比基本持平。 ➢ 公募增持地产开发龙头标的，服务板块配置略显分化 截至 2024 年 10 月 27 日，房地产开发板块基金重仓持股市值前五分别为保利发展（103.46 亿元）、招商蛇口（69.23 亿元）、万科 A（39.61 亿元）、滨江集团（27.43亿元）、中国海外发展（19.88 亿元）。持仓比例环比增加的标的包括招商蛇口（+0.080pct）、滨江集团（+0.060pct）、万科 A（+0.056pct）等。服务板块，中海物业（9.38 亿元）、招商积余（7.82 亿元）、华润万象生活（6.65 亿元）位列重仓前列，持股比例稳定。 ➢ 北向资金偏好有所分化，南向资金增配港股优质标的 截至 2024 年 10 月 27 日，北向资金陆股通持股增幅前五的公司分别为我爱我家（+1.09pct）、华夏幸福（+0.88pct）、新城控股（+0.42pct）、华发控股（+0.31pct）、中国国贸（+0.29pct）。南向资金方面，港股通显著增持越秀地产（+1.78pct）、碧桂园服务（+1.27pct）、华润置地（+0.90pct）、华润万象生活（+0.75pct）、保利置业集团（+0.71pct）等内房股。 ➢ 投资建议：关注低估值龙头地产及物业企业 2024 年 Q3 房地产行业基金持仓比例环比提升，政策催化下市场预期有望持续修复，市场供需结构有望逐步改善。建议关注：1）重点布局一线及核心二线城市，主打改善性产品，具备持续拿地能力的房企；2）受益于政策利好不断落地，一二手房市场活跃度提升，拥有核心竞争力的房产中介平台；3）具备规模优势、运营效率高的头部物业管理公司，以及具有增值服务创新能力和多元业务拓展的物业公司。 风险提示：政策效果不达预期；房企流动性风险加剧；市场信心不及预期。 -40%-20%0%20%2023/102024/22024/62024/10房地产沪深3002024年10月28日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 12 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 行业：房地产行业重仓比例环比提升，低配幅度有所收窄 ................. 4 2. 板块：房地产开发持仓占比显著提升，服务板块维持稳定 ................. 5 3. 个股：公募增持地产开发龙头标的，服务板块配置略显分化 ............... 6 4. 资金：北向资金偏好有所分化，南向资金增配港股优质标的 ............... 8 5. 投资建议：关注低估值龙头地产及物业企业............................ 10 6. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表 1： 房地产板块基金重仓持股比例走势图 .............................. 4 图表 2： 2024Q3 末各行业基金重仓配置及超配比例 ......................... 5 图表 3： 近两个季度各行业基金重仓持股比例环比变动 ...................... 5 图表 4： 2024Q3 房地产子板块基金重仓持股比例走势 ....................... 6 图表 5： 2024Q3 房地产开发板块基金重仓市值前 10 名标的 .................. 6 图表 6： 主要房地产开发企业逐季公募基金重仓比例 ........................ 7 图表 7： 2024Q3 房地产服务板块基金重仓市值前 5 名标的 ................... 7 图表 8： 主要房地产服务企业逐季公募基金重仓比例 ........................ 8 图表 9： 2024Q3 重要 A 股标的陆股通持股比例环比变动 ..................... 9 图表 10： 2024Q3 重要港股标的港股通持股比例环比变动 ................... 10 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 12 行业研究|行业专题研究 1. 行业：房地产行业重仓比例环比提升，低配幅度有所收窄 我们选取已披露三季报的公募基金作为样本，分析房地产行业（申万一级行业）的重仓持股情况。截止 2024 年 10 月 27 日，样