2024Q3大化工行业基金持仓分析：石化重仓降低，化工延续低配

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|石油石化 2024Q3 大化工行业基金持仓分析： 石化重仓降低，化工延续低配 2024年10月27日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 15 公募基金 2024 年三季报披露完毕，我们按照惯例选取普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析石油石化和基础化工重仓持股情况。整体来看，石油石化重仓降幅较大，基础化工延续低配。 许隽逸 张玮航 陈律楼 申起昊 SAC：S0590524060003 SAC：S0590524090003 SAC：S0590524080002 SAC：S0590524070002 陈康迪 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 15 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 石油石化 2024Q3 大化工行业基金持仓分析： 石化重仓降低，化工延续低配 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《石油石化：财政发力促大化工稳健前行》2024.10.14 2、《石油石化：大化工 28 大细分高频估值监测 （2024/10/10)》2024.10.10 扫码查看更多 ➢ 石油石化重仓大幅降低，基础化工延续低配 大化工整体延续低配状态。截至 2024Q3，石油石化重仓市值为 275.79 亿元，环比-35.8%；重仓比例为 1.49%，环比-1.07pct，相对于石油石化板块标准比例低配1.80pct。基础化工重仓总市值为 479.40 亿元，环比+3.7%；重仓比例为 2.67%，环比-0.09pct，相对基础化工板块标准低配 1.23pct。2024Q3 石油石化配置比例在申万 31 个一级行业中位居第 20，板块涨跌幅为+2.00%，跑输上证指数 10.44pct。基础化工配置比例位居第 13，板块涨跌幅为+11.92%，跑输上证指数 0.52pct。 ➢ 石油石化：油气开采重仓环比降幅较大 环比来看，2024Q3 油气开采重仓降幅较大，重仓市值占比环比-0.77pct 至 1.02%；炼化及贸易板块环比有一定程度减配，重仓市值占比环比-0.28pct 至 0.39%；油服工程板块持仓基本持平，重仓占比小幅下降 0.03pct 至 0.08%。重仓排名前五的个股分别为中国海洋石油(H 股)、中国海油(A 股)、广汇能源、中国石油(A 股)、海油发展；加仓排名前三的个股分别为中国石化(A 股)、海油发展、广汇能源；减仓排名前三的个股分别为中国海油（H 股）、中国海油（A 股）、桐昆股份。 ➢ 基础化工：主要增持聚氨酯、合成树脂，氮肥及氟化工有所减配 2024Q3 聚氨酯、合成树脂、农药、食品及饲料添加剂是主要的增持方向，重仓占比环比分别+4.07pct、+1.54pct、+0.79pct、+0.79pct；氮肥、涤纶、纯碱和氟化工有一定程度减配，重仓占比环比分别-4.18pct、-1.10pct、-1.13pct、-1.72pct。重仓市值排名前五分别为万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、巨化股份和昊华科技；加仓排名前五分别为万华化学、蓝晓科技、瑞丰新材、梅花生物和广信股份；减仓排名前五分别为华鲁恒升、华恒生物、远兴能源、新凤鸣和宝丰能源。 ➢ 北向资金：石油石化净流入环比增加，基础化工净流出 2024Q3 北向资金净流入石油石化板块 26.12 亿元，同比增加 24.76 亿元；北向资金在 2024Q3 净流出基础化工板块 15.06 亿元。 ➢ 投资建议：关注上游和供需改善的细分行业 石油石化：龙头央企持续优化叠加增储上产，持续看好上游相关的投资机遇。基础化工：在经济增速放缓的大环境下，市场或更愿意寻求确定性和抗风险性，供给受限、供需边际改善的细分行业以及具有综合竞争力的行业龙头更受青睐。 风险提示：全球宏观经济下行风险，全球产业链再平衡带来的错配风险，商品价格大幅波动风险，国际贸易及行业政策风险，环保成本提升风险，安全生产风险。 -20%-3%13%30%2023/102024/22024/62024/10石油石化沪深3002024年10月27日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 15 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 石油石化重仓比例环比-1.07pct，基础化工重仓比例-0.09pct ............. 4 2. 石油石化：油气开采重仓环比降幅较大 ................................ 6 3. 基础化工：主要增持聚氨酯、合成树脂，氮肥及氟化工有所减配 ........... 9 4. 北向资金：石油石化净流入环比增加，基础化工净流出 .................. 13 5. 投资建议：关注上游和供需改善的细分行业............................ 14 6. 风险提示 ......................................................... 14 图表目录 图表 1： 石油石化板块基金重仓持股比例变化图 ............................ 4 图表 2： 基础化工板块基金重仓持股比例变化图 ............................ 4 图表 3： 近两个季度各行业基金重仓持股环比变动一览 ...................... 5 图表 4： 2024Q3 末各行业基金配置比例及超配比例一览 ..................... 5 图表 5： 2024Q3 各行业累计涨跌幅一览 ................................... 6 图表 6： 2024Q3 石油石化二级子行业基金重仓市值占比变动 ................. 6 图表 7： 2024Q3 石油石化板块基金重仓市值占比前 15 标的 .................. 7 图表 8： 主要油气开采企业逐季公募基金重仓比例 .......................... 8 图表 9： 主要油服工程企业逐季公募基金重仓比例 .......................... 8 图表 10： 主要炼化及贸易企业逐季公募基金重仓比例 ....................... 9 图表 11： 2024Q3 申万基础化工三级子行业在基础化工重仓股中的占比变化 .... 10 图表 12： 2024Q3 申万基础化工三级细分板块重仓持股市值变动情况（亿元） . 10 图表 13： 2024Q3 基础化工板块基金重仓市值前 15 名标的一览 .............. 11 图表 14： 主要化学原料企业逐季公募基金重仓比例 ....................