机械设备行业周报：构建定制化方案，国产自动化品牌夯实竞争力

证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 机械设备 行业研究 [Table_Reportdate] 2024年10月26日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 构建定制化方案，国产自动化品牌夯实竞争力 ——机械设备行业周报（20241021-202401025） [Table_Authors] 证券分析师 王敏君 S0630522040002 wmj@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.国茂股份（603915）：需求有待企稳，经营性回款改善——公司简评报告 [table_main] 投资要点： ➢ 外资龙头财报回顾：西门子自动化硬件需求仍待企稳，工业软件收入增长亮眼。2024Q3，西门子数字工业板块订单同比增长21%，主要受益于软件业务的发展；自动化硬件业务仍然承压，但订单水平好于2023Q4，库存水平仍有升高。从收入端来看，2024Q3数字工业板块收入同比基本持平，其中自动化板块收入同比下降25%，PLM（产品生命周期管理）、EDA（电子设计自动化）软件收入分别同比增长108%、45%。从自动化硬件的业务来源来看，2024Q3西门子在中国区的订单同比增长25%，但由于分销商库存水平相对较高，收入端同比下降27%；受宏观环境影响，西门子在德国、意大利、美国的自动化硬件订单弱于去年同期。但从全球整体看，西门子工业软件收入同比增长82%。从数字工业板块下游行业分布看，汽车、机械制造行业是重要性居于前列的收入来源，制药及化学化工、食品饮料、电子及半导体、航空航天及军工亦是具有代表性的收入驱动力。 ➢ 国内市场竞争格局：国产品牌份额提升，龙头领跑，但仍有明显进步空间。从国内工业自动化市场近五年的份额分布看，欧美系品牌份额基本稳定在约35%，本土品牌对日系品牌的替代较为明显。特定时期内，本土品牌的供应链、性价比优势凸显，以中小功率产品、成长型行业为突破口，实现订单放量。在冶金、油气等传统项目型市场，由于较高的技术工艺要求，深耕多年的欧美品牌仍具备一定的份额壁垒。单从本土品牌内部格局看，汇川技术基于丰富产品布局，建立起平台优势，市占明显领先；另有诸多品牌各有业务侧重，形成差异化特色。但据格物致胜咨询的测算数据，本土品牌行业集中度仍有提升空间，2023年前12家工业自动化本土品牌份额约54%，其他本土品牌份额约46%，仍呈现长尾型的分布格局。 ➢ 优选下游行业，把握替代机遇。在项目型市场，垄断性较强的行业往往具备较高进入壁垒；相比之下，细分市场多或是下游成长期的行业，对国产自动化品牌相对友好。OEM市场中，部分国产品牌已在电梯等行业占据一定的市场地位。伴随着电子制造设备、纺织机械等下游行业复苏，国产品牌或有望凭借性价比优势、一站式方案，实现订单增长。 ➢ 研发即以客户为导向，构建定制化的解决方案体系。提供定制化的产品方案，需对下游行业的重点生产环节、设备特性有充分了解。以汇川技术在纺织行业的产品方案为例，即布局有织造、针织与印染等多个领域。灵活响应的方案能力，始于定制化的研发。汇川技术的IPD集成开发模式已更新迭代，在分析宏观行业、战略规划、客户需求等因素的基础上，进行技术前瞻和布局。产品开发流程中，客户导向贯穿其中，同时重视共用基础模块的平台化建设，兼顾生产效率。以控制类产品为例，在协同软件、硬件平台的基础上，开发标准化产品，基于标准化成果再进行定制化研究。 ➢ 风险提示：宏观景气度回暖弱于预期风险、核心技术突破进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、产业政策落地进度不及预期风险。 -30%-20%-9%1%12%22%33%23-1024-0124-0424-07申万行业指数:机械设备(0764)沪深300证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 外资龙头财报回顾：西门子数字工业板块表现分化 ..................... 4 2. 工业自动化领域，国产替代逐步推进 ........................................... 4 3. 行业动态 ..................................................................................... 7 4. 行情回顾 ..................................................................................... 7 5. 风险提示 ..................................................................................... 8 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/9 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图 1 2024Q3 西门子自动化业务承压，工业软件收入增长............................................................. 4 图 2 2024Q3 西门子数字工业板块重要下游行业分布 .................................................................... 4 图 3 中国市场工业自动化品牌格局占比 ........................................................................................ 5 图 4 2023 年中国工业自动化市场本土品牌竞争格局示意 .............................................................. 5 图 5 近年来汇川技术在国内通用伺服市场市占提升 ...................................................................... 7 图 6 本周申万一级行业各板块涨跌幅（%） ................................................................................. 8 表 1 部分项目型市场的品牌选择倾向及突破难度.......................................................................... 5 表 2 部分 OEM 市场的品牌选择倾向及突破难度 .......................................................................... 5 表 3 汇川技术在纺织领域的部分代