食品饮料行业2018年第11期：春糖会如期举行，渠道反馈较好

1 Table_First|Table_ReportType证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y春糖会如期举行，渠道反馈较好食品饮料行业 2018 年第 11 期 投资要点： 板块一周行情回顾截至周五（2018年3月23日）收盘，沪深300指数收于3905点，周跌幅3.73%，上证综指收于3153点，周跌幅3.58%，创业板指收于1726点，周跌幅5.23%，深证综指收于1767点，周跌幅为5.18%，食品饮料指数周涨幅为5.41%。行业板块涨跌幅方面，上周排名前三的分别是农林牧渔（-0.36%）、医药生物（-0.94%）和银行（-2.00%），食品饮料行业涨幅位列第16，跌幅为-5.41%。食品饮料行业细分板块内，葡萄酒（-1.69%）、调味发酵品（-3.02%）、肉制品（-3.38%）、食品综合（-3.41%）表现相对靠前，乳品（-7.80%）、啤酒（-5.66%）和白酒（-5.37%）表现相对较弱。 行业重点数据跟踪据一号店的销售数据显示，2018年3月23日，53度飞天茅台的价格保持在1499元，52度五粮液水晶瓶的价格为1099元，洋河梦之蓝M2的价格为519元。2018年2月，10省市主产区生鲜乳的价格为3.47元/公斤，同比增速-1.98%，环比增速-0.62%。2018年2月，全国大中城市生猪价格为13.69元/公斤，环比下降9.9%；猪肉价格为24.98元/公斤，环比下降1.9%。2018年2月，生猪存栏量为33,237万头，同比下降7%，其中能繁母猪的存栏量为3,397万头。 投资策略今年春糖会如期举行，渠道反馈较好。茅台一季度占公司任务的40%，发货量比中秋更高，春节期间价格管控较为理想，未来价格管控可能成为常态。公司的一批指导价为1299元，随着云商平台的占比增加，未来一批价可能会低于1499元。五粮液对主品牌采取“1+3”的产品策略，其中的“1”就是把销售占比达70%的52度新品五粮液核心产品进一步做精做细，“3”是指在核心产品体系上延展打造高端五粮液、低度五粮液和国际版五粮液；品牌体系构造上形成“4+4”的品牌矩阵，第一个4是指打造五粮春、五粮醇、五粮特头曲、尖庄等4个全国性的大单品；第二个4是指打造4个个性化的产品，锁定主流价位、打造大单品。2018年一季度五粮液打款60%，但是发货不到30%，终端动销情况比2017年要好。 风险提示行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate2018 年 03 月 26 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First|Tabl e_C hart一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 王承 分析师 执业证书编号：S0590513090004 电话：0510-85630532 邮箱：wangc@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter王映雪研究助理 电话：0510-85630532 邮箱：wangyingxue@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t相关报告 1、《春糖会提振板块信心》 《食品饮料》 2018.03.202、《春糖会释放积极信号，估值回落存在机遇》 《食品饮料》 2018.03.153、《业绩波动无碍行业基本面向好》 《食品饮料》 2018.03.05请务必阅读报告末页的重要声明 0%10%20%30%40%50%60%2017-03-272017-07-272017-11-27食品饮料沪深3002 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 本周主要观点：春糖会如期举行，渠道反馈较好 ................................ 3 1.上周食品饮料行业行情回顾 .......................................... 42.行业最新数据更新 .................................................. 62.1. 白酒行业数据 ............................................................................................. 6 2.2. 葡萄酒行业数据 .......................................................................................... 7 2.3. 乳制品行业数据 .......................................................................................... 7 2.4. 肉制品行业数据 .......................................................................................... 8 3.公司公告 .......................................................... 94.行业新闻动态 ..................................................... 105.风险提示 ......................................................... 11图表目录图表 1：上周主要指数和行业变化情况 ............................................................................ 4 图表 2：上周行业涨跌幅情况对比 ................................................................................... 4 图表 3：食品饮料行业子板块上周涨跌幅情况对比 .......................................................... 5 图表 4：上周涨幅前十个股（以周涨幅排序） ................................................................. 5 图表 5：上周跌幅前十个股（以周涨幅排序） ................................................................. 6 图表 6：年初至今食品饮料行业 PE 和 PB 变化情况 ........................................................ 6 图表 7：我国白酒产量当月值与同比增速 ...