食品饮料行业2018年第9期：春糖会释放积极信号，估值回落存在机遇

1 Table_First|Table_ReportType证券研究报告 行业研究简报 Tabl e_First|Tabl e_Summar y春糖会释放积极信号，估值回落存在机遇食品饮料行业 2018 年第 9 期 投资要点： 板块一周行情回顾截至周五（2018年3月9日）收盘，沪深300指数收于4109点，周涨幅2.30%，上证综指收于3307点，周涨幅1.62%，创业板指收于1856点，周涨幅4.77%，深证综指收于1885点，周涨幅为3.47%，食品饮料指数周涨幅为0.65%。行业板块涨跌幅方面，上周排名前三的分别是医药电子（6.08%）、计算机（5.02%）和电子（4.77%），食品饮料行业涨幅位列第26，涨幅为0.65%。食品饮料行业细分板块内，软饮料（3.86%）、黄酒（3.78%）、调味发酵品（3.51%）表现相对靠前，乳品（-2.89%）、白酒（0.90%）和葡萄酒（1.78%）表现相对较弱。 行业重点数据跟踪据一号店的销售数据显示，2018年3月9日，53度飞天茅台的价格保持在1499元，52度五粮液水晶瓶的价格为1099元，洋河梦之蓝M2的价格为519元。2018年2月，10省市主产区生鲜乳的价格为3.47元/公斤，同比增速-1.98%，环比增速-0.62%。2018年2月，全国大中城市生猪价格为13.69元/公斤，环比下降9.9%；猪肉价格为24.98元/公斤，环比下降1.9%。2018年1月，生猪存栏量为33,743万头，同比下降5%，其中能繁母猪的存栏量为3,414万头。 投资策略春糖会开幕在即，板块估值回落凸显投资机遇。白酒板块经历了两年的高涨幅之后，投资者信心有所回落，对于白酒板块的长期高成长性有所担忧。我们认为本轮白酒行业成长周期尚未终止，大众消费能力的持续提升与人们喝好酒少喝酒的饮酒氛围将持续推动高端及中高端白酒市场的扩容。白酒行业竞争格局改善，品牌与品质优良的名酒受到消费者的认可，同时经济增长带来的商务消费的增加也推动了对中高端白酒的需求，渠道库存良性运转，龙头企业贵州茅台稳扎稳打对价格的管控利于全行业的发展，避免投资情绪过热引发泡沫。经过年前的调整回落与年后的缓慢提升之后，年初至今食品饮料板块的涨幅相对持平，基本面无负面影响的情况下板块依旧具备投资价值，酒鬼酒的高增长表明了业绩的坚实，之后陆续披露的一季报和3月17日春糖会的开幕将增强投资者的信心。 风险提示行业政策变动风险、食品安全问题、原料成本上升、消费增速不达预期 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate2018 年 03 月 12 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng投资建议： 中性 上次建议： 中性 Tabl e_First|Tabl e_C hart一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Author 王承 分析师 执业证书编号：S0590513090004 电话：0510-85630532 邮箱：wangc@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter王映雪研究助理 电话：0510-85630532 邮箱：wangyingxue@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t相关报告 1、《业绩波动无碍行业基本面向好》 《食品饮料》 2018.03.052、《春节旺销给予强大的基本面支撑》 《食品饮料》 2018.02.273、《价格体系管控趋严，利于行业良性发展》 《食品饮料》 2018.02.07请务必阅读报告末页的重要声明 0%10%20%30%40%50%60%2017-03-132017-08-132018-01-13食品饮料沪深300 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业研究简报 正文目录 本周主要观点：春糖会释放积极信号，估值回落存在机遇 ........................ 3 1. 上周食品饮料行业行情回顾 .......................................... 4 2. 行业最新数据更新 .................................................. 6 2.1. 白酒行业数据 ............................................................................................. 7 2.2. 葡萄酒行业数据 .......................................................................................... 7 2.3. 乳制品行业数据 .......................................................................................... 8 2.4. 肉制品行业数据 .......................................................................................... 8 3. 公司公告 .......................................................... 9 4. 行业新闻动态 ...................................................... 9 5. 风险提示 ......................................................... 11 图表目录 图表 1：上周主要指数和行业变化情况 ............................................................................ 4 图表 2：上周行业涨跌幅情况对比 ................................................................................... 5 图表 3：食品饮料行业子板块上周涨跌幅情况对比 .......................................................... 5 图表 4：上周涨幅前十个股（以周涨幅排序） ................................................................. 5 图表 5：上周跌幅前十个股（以周涨幅排序） ................................................................. 6 图表 6：年初至今食品饮料行业 PE 和 PB 变化情况 ........................................................ 6 图表 7：我国白酒产量当月值与