消费类锂电池：市场多元化，需求持续增长

证券研究报告本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明消费类锂电池：市场多元化，需求持续增长消费类锂电池深度报告电力设备及新能源行业/行业深度报告领先大市-A（维持）分析师：张文臣 S0910523020004 申文雯 S0910523110001 周 涛 S09105230500012024年9月19日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2核心观点u消费类电池主要应用于手机、笔记本电脑、智能可穿戴设备、电动工具等领域。以铝塑膜为壳体的锂电池在能量密度、电池外形的灵活性等方面具有优势，因此消费类锂电池多采用聚合物软包的封装形式。自1991年日本索尼公司发布全球第一款商用化锂电池以来，消费电池历经30多年的发展，产品技术趋于成熟。2023年全球消费锂电池出货量113.2GWh，同比下滑0.9%。全球消费锂电池市场集中度较高，2022年全球手机锂电池CR5累计市占率超75%。u新兴消费电子领域及AI技术推动笔电和手机换机潮，为消费电池创造巨大潜在需求。历经多年发展，智能手机、笔记本电脑等传统电子产品市场步入稳定发展期；电动工具、电动两轮车、无人机等新兴领域处于快速发展阶段，同时随着chat GPT等AI席卷全球，英特尔、高通、联想等众多厂商布局AI PC和AI手机，笔电和手机等电子产品有望迎来新一轮换机热潮，为上游消费电池创造巨大潜在需求。u3C消费电池主要采用钴酸锂+软包的解决方案。根据正极材料分类，锂电池主要分为钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂、三元材料等，钴酸锂因其容量较高、压实密度大、循环性能稳定等优势，成为消费电池主流解决方案。另外，消费锂电池生产工艺主要包括卷绕和叠片两类，其中叠片电池在能量密度、快充、续航等方面具有突出优势，有望成为消费锂电池的主流选择。2024年多家消费电池企业远赴马来西亚、越南等地投资建厂，完善全球化布局。u投资建议：消费类电子产品是锂电池最早的应用场景，近年来，随着智能穿戴、电动工具、电动两轮车和无人机市场快速发展，消费类锂电池的市场规模持续增加。我们认为消费类锂电池壁垒高、竞争格局好，我国电池厂长期与全球头部客户密切合作，且部分电池厂开始全球布局产能，进一步提高竞争力，拓宽市场。重点关注：珠海冠宇、欣旺达、亿纬锂能和蔚蓝锂芯等。u风险提示：宏观经济波动及产业政策变化风险；原材料价格上行风险；产品和技术更新风险；市场竞争加剧风险；其他不可抗因素等。请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3目录010204030506消费类锂电池行业现状消费类锂电池主要应用场景消费类锂电池产业链消费类锂电池主要参与者投资建议风险提示请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 41.1 消费锂电池发展历程中国消费电池行业发展历程u 1991年日本索尼公司发布全球第一款商用化锂电池，应用于移动电话、数码玩具等消费类电子领域，宣告锂电池时代的到来。随后1994-1999年中国比亚迪、力神和ATL先后创立，同时韩国LG化学、三星SDI相继开展锂电池业务。2007年，智能手机时代来临，消费电池需求快速增长，中日韩三国电池企业瞄准智能手机电池新战场，形成三足鼎立竞争格局。当前，智能手机市场趋于饱和，但随着智能可穿戴设备、电子烟、无人机等新兴电子行业兴起，以及5G技术推广，我们预计消费电池未来的市场空间巨大。年份阶段发展历程1991-1999年萌芽期日本索尼首先推出锂电池，并将其应用于移动电话、数码玩具等。松下于1994年研发锂电池并于1998年生产笔记本电脑专用的圆柱形锂电池。在这阶段日本垄断了全球锂电池市场，中韩两国则初步涉足1994-1997年中国的比亚迪、力神先后创立，1999年ATL创立韩国LG化学、三星SDI相继展开锂电池业务。2000-2006年启动期在日本仍保持其强大行业优势的同时，中、韩两国也在奋起直追，三国差距开始逐步缩小。韩国的三星SDI不断在电池容量上取得突破，依靠其技术和成本优势扩大其在传统手机和笔记本电脑电池市场的份额。中国的比亚迪以及力神等企业相继推出锂电池产品，并逐渐应用于传统手机、移动设备。2007-2016年高速发展期2007年，苹果iPhone的推出宣告了智能手机时代的降临。此时主流技术路线已由之前的圆柱、方形电池转为能里密度更高的软包电池，更适用于智能手机的应用。新市场的扩大迅速拉动了消费锂电发展，三国瞄准新战场，积极绑定智能手机产业链。2017-2022年成熟期目前消费锂电池因其下游主要市场——智能手机市场，逐渐趋饱和而增速放缓。但随着可穿戴设备、电子烟、无人机、无线蓝牙音箱等新兴电子产品的兴起，消费锂电池仍有广泛应用的场景空间。5G技术的出现也对消费锂电的续航时间、充电速度等提出新的要求，消费锂电在行业需求和技术进步方面仍有开拓空间。资料来源：观知海内信息网，华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5资料来源：观知海内信息网，Ofweek锂电网，华经产业研究院，国家标准，鹏辉能源官网，华金证券研究所1.2 消费类电池主要类型消费电池分类u 消费类电池是以3C产品（计算机、通信、消费电子产品）为代表的采用镍钴锰酸锂、锰酸锂等材料体系制作的容量型电池，是专为消费类电子设备设计的便携式电源。消费型电池具有比能量高，内阻低、自放电小、安全性能高等特点，目前消费型电池主要应用在笔记本电脑、平板电脑、智能手机、智能可穿戴设备、电动工具、电动两轮车等领域。消费型电池通常分为一次性（一次）电池和可充电（二次）电池，其中二次锂电池为当前消费电池的主流产品。一次电池二次电池特点可以产生电流，但不能循环使用可多次充放电循环使用质量比容量大小内阻大小大电流放电性能差好环保性使用后必须废弃，污染环境循环使用，环保性好一次电池和二次电池对比请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 61.3 消费类电池三种封装形式不同封装形式锂电池对比u 按照封装形式不同，锂离子电池可分圆柱锂电池、方形锂电池和聚合物软包锂电池三类；此外，为满足终端不同消费电子产品需求，扣式电池和异形电池也拥有市场。圆柱锂电池直径较大，限制了终端消费电子产品的厚度；方形锂电池外观设计较为固定，同时难以做到薄型化，因而以上两种锂电池均较难满足部分消费类电子产品对电池轻薄、尺寸多变的要求。聚合软包锂电池采用铝塑膜作为壳体，质量轻，安全性好，同时外形设计较为灵活，能量密度高，更为适配消费电子产品对电池轻薄、尺寸多变、安全等方面的要求。因此，消费锂电池当前多采用聚合物软包类锂电池。聚合物软包锂电池结构图项目方形电池圆柱电池软包电池壳体钢壳或铝壳钢壳或铝壳铝塑膜优势电池内阻低；PACK工艺简单；单体容量大生产工艺成熟，良品率较高，一致性高；安全性高；应用领域广泛；单体能量密度高产品薄、重量轻、内阻低；PACK模组能量密度高；安全性能好，不易发生爆炸；设计灵活，外形可变任意形状劣势一致性差，标准化程度低；安全控制要求高PACK模组成本高；对电池连接和管理的要求高机械强度差；制造成本较高主要电池企业宁德时代、比亚迪、三星SDI、中创新航、国轩高科松下、LG新能源、三星SDI、比克电池孚能科技、欣旺达、珠海冠宇、亿纬锂能主要应用领域乘用车、商用车、储能乘用