2024Q2财报分析：价稳量弱供给底，盈利磨砺待春回

证券研究报告价稳量弱供给底，盈利磨砺待春回——2024Q2财报分析请务必阅读报告末页的重要声明分析师：包承超、邓宇林、周长民2024年08月31日数据来源：Wind，国联证券研究所图：全A非金融油的盈利增速在8个季度的下行期后重新进入上行趋势，但仍在负增区间数据来源：Wind，国联证券研究所图：净利润、开支、库存均位于历史底部位置景气：收入持续回落，科技边际改善◥ 截至北京时间2024年8月30日22点00分，2024年全A中报披露率99%，我们根据此数据口径进行分析。◥ 净利润单季同比：二季度净利润同比继续下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为-5.79%和-8.04%。◥ 营收单季同比：二季度营收同比进一步回落，全A非金融油2024Q1及2024Q2单季同比为0.29%和-1.61%。数据来源：Wind，国联证券研究所图：净利润单季同比增速图：营收单季同比增速◥ 盈利TTM同比：二季度净利润同比增速底部企稳，全A非金融油2024Q1及2024Q2的净利润同比增速分别为-3.42%和-2.68%。◥ 营收TTM同比：二季度营收同比增速小幅下探，全A非金融油2024Q1及2024Q2的营收同比增速分别为2.14%和0.69%。数据来源：Wind，国联证券研究所图：净利润TTM同比增速图：营收TTM同比增速◥ 净利润分布：消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少。具体而言，2024Q2周期板块、制造板块、消费板块、TMT板块的净利润占比分别为43.8%、12.5%、28.3%、15.4%。◥ 营业收入分布：周期收入占比减少，TMT收入占比扩大，制造和消费收入占比基本稳定。具体而言，2024Q2周期板块、制造板块、消费板块、TMT板块的营收占比分别为54.1%、21.1%、11.9%、12.9%。数据来源：Wind，国联证券研究所。注：此处占比讨论周期、制造、消费和TMT四个板块。图：消费和TMT净利润占比扩大，周期制造净利润占比持续减少图：周期收入占比减少，TMT收入占比扩大2019Q2 2019Q3 2019Q4 2020Q1 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 2022Q3 2022Q4 2023Q1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2024Q1 2024Q2△变化(2024Q2-2024Q1)煤炭5%4%2%-7%-12%-12%-4%18%42%61%78%85%98%80%52%29%-14%-24%-27%-36%-33%3%石油石化3%-26%-3%-46%-85%-22%-39%142%1125%135%160%30%-2%16%10%-1%-2%-1%-2%3%13%9%基础化工-19%-32%-82%-91%-86%-78%249%685%1026%802%147%94%51%17%-6%-26%-46%-47%-47%-40%-20%20%钢铁-16%-36%-44%-45%-49%-28%-1%46%144%149%88%34%-36%-73%-73%-84%-93%-44%-14%27%151%124%有色金属-78%-78%-35%-52%-54%2%324%925%1226%749%138%118%96%72%64%26%-6%-16%-26%-29%-14%15%建筑材料25%12%15%2%5%20%27%48%51%20%6%-6%-22%-30%-46%-54%-55%-48%-32%-28%-40%-12%建筑装饰1%4%5%-4%0%1%6%26%27%19%-2%-9%-12%-8%8%8%7%3%9%5%0%-5%交通运输-7%0%16%-28%-48%-56%-106%-72%10%68%6062%567%92%36%-46%-48%-29%7%72%79%36%-43%电力设备-38%-34%11%-1%14%36%75%130%104%75%39%26%49%69%91%79%46%15%-18%-35%-51%-16%机械设备-42%-46%55%7%28%56%52%124%79%52%26%-3%-13%-17%-11%-4%5%10%1%1%-3%-4%国防军工-1%8%58%41%27%46%62%46%50%28%9%10%5%5%-6%-11%-8%-9%-1%-3%-18%-15%环保-57%-56%-76%-85%-79%-57%604%806%580%325%-21%-31%-36%-35%-7%-2%3%-3%-5%5%2%-3%汽车-41%-45%-41%-60%-45%-21%21%165%123%51%15%-21%-30%-12%-2%10%43%40%48%49%37%-12%家用电器-19%-16%27%9%-2%0%5%35%48%33%9%-1%0%6%9%9%9%10%14%13%9%-5%轻工制造-24%-23%4%-2%2%4%-23%10%27%17%18%-19%-39%-37%-30%-35%-22%-8%15%35%35%0%纺织服饰-43%-48%-46%-73%-85%-87%-38%77%238%290%73%23%-7%-25%-42%-46%-32%-21%67%68%49%-19%社会服务-42%-57%16%-63%-131%-165%-227%-388%-192%-181%4%-37%-220%-42%-46%11%60%87%237%322%534%212%美容护理40%28%12%-10%-13%0%16%34%24%-13%-41%-43%-42%-34%-23%-11%-1%37%50%39%27%-13%商贸零售-27%-8%-15%-42%-38%-68%-52%1%-9%-6%-186%-164%-182%-233%52%77%87%105%900%1174%-14%农林牧渔-21%9%441%1212%388%300%42%11%-38%-106%-146%-186%-214%-944%153%144%131%116%-130%-110%-22%89%食品饮料20%21%14%6%9%10%17%26%20%16%10%8%9%11%12%13%13%14%17%17%17%0%医疗保健医药生物-15%-8%-8%-21%-6%4%23%62%49%30%56%39%25%27%-6%-21%-24%-26%-20%-11%-8%4%银行6%6%6%6%-3%-6%1%0%13%19%13%14%10%8%8%6%5%3%1%1%0%-1%非银金融15%45%66%23%0%-3%0%15%33%12%8%-8%-12%-12%-22%1%-16%-12%-7%-24%-4%21%电子-34%-27%5%9%22%28%53%90%100%103%70%36%5%-16%-30%-40%-43%-38%-33%-12%12%23%计算机-16%-14%13%-17%-25%-29%-16%12%7%6%0%-17%-20%-32