计算机行业专题研究：Q2盈利同比降幅明显收窄，算力、工业软件景气度较高

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业专题研究|计算机（2171） Q2 盈利同比降幅明显收窄，算力、工业软件景气度较高 2024年09月08日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 21 2024 年上半年计算机行业整体营收总额约为 5470 亿元，同比增速为 12.13%，归母净利润总额约为 90 亿元，同比下降 46.68%，利润增速明显低于营收增速。随着企业加强降本增效，控制人员规模，提升盈利质量，2024 年第二季度行业业绩有所改善。细分板块中，算力、工业软件景气度较高。发展新质生产力，实现高水平科技自立自强，有望为计算机行业带来重要发展机会。我们维持计算机行业“强于大市”评级，持续看好 AI、信创和产业数字化 3 条主线。 黄楷 陈安宇 SAC：S0590522090001 SAC：S0590523080004 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 21 行业研究|行业专题研究 glzqdatemark2 计算机 Q2 盈利同比降幅明显收窄，算力、工业软件景气度较高 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《计算机：信创催化推动全产业链国产化率提升》2024.08.28 2、《计算机：煤矿智能化发展进入关键期，政策持续加力》2024.08.11 扫码查看更多 ➢ 2024 年上半年计算机行业盈利承压 2024 年上半年计算机行业整体营收总额约为 5470 亿元，同比增速为 12.13%，归母净利润总额约为 90 亿元，同比下降 46.68%，利润增速明显低于营收增速。其中横向通用软件板块营收增速位列计算机板块所有三级行业首位，其他计算机设备板块归母净利润增速位列计算机板块所有三级行业首位。个股中，2024 年上半年166 家公司归母净利润为负，占比 48%，同比增加 10pct。 ➢ 2024 年第 2 季度盈利降幅同比明显收窄 2024 年第二季度计算机行业整体营收总额约为 3044 亿元，同比增速为 14.21%，略高于第一季度的同比增速 9.63%；归母净利润总额约为 87 亿元，同比下降18.41%，较第一季度的同比增速-95.13%明显收窄。子行业中，垂直应用软件、IT服务、其他计算机设备板块营收同比增速较第一季度有所提升；其他计算机设备板块归母净利润同比增速较第一季度明显提升，垂直应用软件、IT 服务板块归母净利润同比增速的下降较第一季度明显收窄。 ➢ 算力、工业软件景气度较高 2024 年上半年，细分板块中服务器营收高增，工业软件营收较快增长，智能安防营收平稳增长，网络安全、地理信息、基础软件营收下降较明显。归母净利润方面，服务器、工业软件同比增加，基础软件亏损收窄，智能安防、网络安全、电力信息化同比有所下降，金融 IT、交通信息化、医疗信息化、地理信息同比明显下降。 ➢ 投资建议：建议关注景气赛道领军厂商 受部分下游行业 IT 支出下降等影响，2024 年上半年计算机行业整体利润增速明显低于营收增速，而第二季度有所改善。随着企业加强降本增效，控制人员规模，提升盈利质量，行业业绩有望进一步改善。发展新质生产力，实现高水平科技自立自强，有望为计算机行业带来重要发展机会。我们维持计算机行业“强于大市”评级，持续看好 AI、信创和产业数字化 3 条主线，建议关注紫光股份、中科曙光、金山办公、中科创达、纳思达、中控技术、中科星图等行业领军厂商。 风险提示：下游需求不及预期；供应链安全风险；AI 技术发展演进不及预期；相关政策落地不及预期。 -40%-23%-7%10%2023/92024/12024/52024/9计算机沪深3002024年09月08日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 21 行业研究|行业专题研究 正文目录 1. 2024H1 计算机行业业绩分析 .......................................... 5 1.1 2024H1 计算机行业盈利承压 .................................... 5 1.2 2024Q2 盈利同比降幅明显收窄 .................................. 8 2. 子行业业绩汇总和分析 .............................................. 9 2.1 服务器行业 AI 需求逐步释放 ................................... 9 2.2 基础软件营收下降、亏损收窄 ................................. 10 2.3 网络安全业绩继续承压 ....................................... 11 2.4 智能安防营收微增、利润下滑 ................................. 12 2.5 医疗信息化营收持平，利润承压 ............................... 12 2.6 地理信息业绩明显下降 ....................................... 14 2.7 金融 IT 盈利下降较明显 ...................................... 15 2.8 工业软件业绩较快增长 ....................................... 16 2.9 电力信息化基本持平 ......................................... 17 2.10 交通信息化盈利下降较明显 ................................... 18 3. 投资建议 ......................................................... 19 3.1 AI：关注端侧 AI、应用落地 ................................... 19 3.2 信创：基础软件、工业软件等迎机遇 ........................... 19 3.3 产业数字化：看好高景气赛道信息化 ........................... 19 4. 风险提示 ......................................................... 20 图表目录 图表 1： 2024H1 计算机行业整体业绩情况（亿元） ......................... 5 图表 2： 2024H1 申万计算机各子板块营收情况（亿元） ..................... 5 图表 3： 2024H1 申万计算机各子板块归母净利润情况（亿元） ...