美国大选观察(二):边际选民的决策受到哪些因素影响?

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 宏观经济|宏观专题 边际选民的决策受到哪些因素影响? ——美国大选观察(二) 2024年09月08日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 23 哈里斯在全国民调较特朗普领先优势继续扩大,在多数关键摇摆州中也显示一些领先优势,但是统计上不显著。两者赢得大选的概率仍较为接近。美国大选的结果可能主要取决于摇摆州的数十万摇摆选民。我们发现在两党间犹豫不决的边际的选民可能有这些特征,中间派独立选民、比较年轻、对新冠防控不满、住在城郊、年入 5 万美元以上。这部分选民当前可能更关注经济议题,而哈里斯或略有优势。另一部分对于是否投票犹豫不决但是主要支持民主党的边际选民可能更多是有色人种,民主党能否动员他们投票是大选的另一关键。 樊磊 王博群 SAC:S0590521120002 SAC:S0590524010002 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 23 宏观经济|宏观专题 glzqdatemark2 宏观专题 边际选民的决策受到哪些因素影响? ——美国大选观察(二) 相关报告 1、《政策加力,翘首以盼——对 8 月 PMI 和高 频 数 据 的 思 考 及 未 来 经 济 展 望 》2024.09.01 2、《哈里斯的选情明显改观——美国大选观察(一)》2024.08.25 扫码查看更多 专题摘要 ➢ 选情目前仍不明朗 哈里斯在全国民调较特朗普的领先优势继续扩大,在多数关键摇摆州中也显示一些领先优势,但是并不统计上显著。哈里斯和特朗普赢得大选的概率仍较为接近。全国民调中领先特朗普 1.9 个百分点,关键摇摆州中,哈里斯在佐治亚、内华达、宾夕法尼亚、密歇根和威斯康辛都略微领先。总体而言,民主党的支持者在意识形态上更自由主义,受教育程度更高;而共和党的选民则更保守,学历也稍逊一些。 ➢ 摇摆州的边际选民不到 30 万人 由于美国的选举制度,真正决定选举结果的选民是摇摆州的部分摇摆选民,这部分选民的数量并不大。从 2016 年和 2020 年选举的对比来看,投票发生转换的 5个摇摆州中拜登和特朗普的票数差距仅有 27.8 万票。换句话说,这不到 30 万的摇摆州选民是决定美国大选的边际选民。我们认为边际选民包括两种类型:一部分是不确定去不去投票——但如果投票更可能支持民主党的选民,第二部分是投票意向尚未明确的选民。 ➢ 边际选民更可能是温和派 Mayer(2008)提出了在大规模抽样调查中定位边际摇摆选民的方法,他认为边际摇摆选民可能具有这些特征:摇摆选民比非摇摆选民更不党派;摇摆选民更有可能是温和派,无论是在总体意识形态上还是在具体问题上;摇摆选民比非摇摆选民更不了解政治,对政治也不感兴趣;摇摆选民与非摇摆选民在人口统计学上不同。 ➢ 有色人种边际选民是否投票是大选关键之一 民主党能否动员那些不太参与投票的有色人种边际选民是哈里斯能否获胜的关键之一。从选民的肤色上看,特朗普的主要支持者是白人,他在有色人群的支持率较低。相反,民主党在有色人群中的支持率遥遥领先。然而,不经常投票的更可能是有色人群。2020 年投票率上升,民主党的支持率就明显增长。当前选举,民主党能否动员摇摆州有色人群更多参与投票是大选的关键之一。 ➢ 经济政策主张可能是中间派年轻边际选民的主要关切 宾夕法尼亚是本次选举关键摇摆州中最重要的一个。结合 2020 年宾夕法尼亚选举的实际投票数据以及出口民调数据,我们发现边际选民可能有这些特征:中间派独立选民、比较年轻、对新冠防控不满,住在城郊,年入 5 万美元以上。哈里斯应对通胀的“机会经济”主张可能赢得他们的支持。首先。她的经济主张是直面通胀问题,其次,通胀问题最严重的时候毕竟是拜登当总统,她被认为是问题的主要负责人的可能性也低一些。最后,有些人并不喜欢特朗普,于是可能投票给哈里斯。 风险提示:美国大选新的黑天鹅事件,美国经济突然衰退的风险 2024年09月08日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 23 宏观经济|宏观专题 正文目录 1. 选情仍不明朗 ...................................................... 4 1.1 哈里斯全国民调领先优势继续扩大 .............................. 4 1.2 哈里斯在摇摆州领先但不显著 .................................. 5 1.3 两党基本盘选民特征明显 ...................................... 7 2. 寻找边际选民 ...................................................... 8 2.1 摇摆州的边际选民 ............................................ 9 2.2 文献中边际选民的讨论 ....................................... 12 2.3 民主党的边际选民可能不是每次都投票.......................... 13 2.4 民主党的边际选民可能是年轻人和有色人种的独立选民 ............ 16 2.5 边际选民可能是住城郊的中间派年入 5 万美元以上中产 ............ 20 3. 风险提示 ......................................................... 22 图表目录 图表 1: 美国全国民调哈里斯开始略有领先(蓝色哈里斯,红色特朗普) ........ 4 图表 2: 关键摇摆州的选情(特朗普 vs 哈里斯) ........................... 5 图表 3: 关键摇摆州的投票历史(D 民主党,R 共和党) ....................... 6 图表 4: 选民关于堕胎的看法 ............................................ 7 图表 5: 选民的教育水平 ................................................ 8 图表 6: 2020 选举蓝州 ................................................ 10 图表 7: 2020 选举红州 ................................................ 11 图表 8: 2020 年选举(右轴单位个人票数) ................................ 12 图表 9: 特朗普的支持率 ............................................... 15 图表 10: 民主党

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2024-09-08
国联证券
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