北交所策略专题报告：北交所超六成公司中报营收正增长，低估值带来配置窗口期

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 11 2024 年 09 月 02 日 《糖尿病+高血压类带动增长，2024H1扣非净利润+16%—北交所信息更新》-2024.9.2 《新能源车零部件上半年业绩整体向好，消费电子产业链复苏进程中—北交所科技新产业跟踪第三十三期》-2024.9.1 《北交所周观察：41%营收利润双增，20 家发布分红方案—2024H1“成绩单”—北交所策略专题报告》-2024.9.1 北交所超六成公司中报营收正增长，低估值带来配置窗口期 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  2024H1 北交所整体营收降幅收窄，48 家公司 2023 年至今业绩增长稳健 在全 A 股整体营收降幅扩大、归母净利润降幅收窄的情况下，北交所公司在 2024年二季度呈现营收降幅收窄、归母净利润降幅扩大的态势。根据北交所公司 2024半年报数据，共有 155 家公司实现营业收入同比增长，108 家公司实现归母净利润的同比增长。2023 年及 2024H1 营收和归母均实现同比增长的公司共有 48 家，其中，汽车、电力设备、机械设备和计算机行业公司数量较多。从行业来看，2024H1 营业收入正增率为 100%的行业：有色金属、纺织、公用事业、交通运输、美容护理和传媒，其余正增率较高的行业包括家用电器（85.7%）、轻工制造（77.8%）、汽车（77.3%）和电子（75.0%）。从归母净利润角度，2024H1 公用和有色行业归母净利润正增率最高，轻工制造和汽车分别为 77.8%和 59.1%，建筑装饰、交通运输、美容护理、食品饮料和通信行业正增率均为 50%。  北交所市场整体估值仍处于低位，进入窗口配置期 截至 2024 年 8 月 30 日，北证 A 股整体 PE TTM 整体为 18.63X，PE TTM 中值为 20.47X，相较于科创板和创业板，北交所市场目前整体估值处于相对较低的水平。从几个市场中具有代表性指数 PE 估值来看，科创 50 的 PE（TTM）为32.90X，以及创业板综的 PE（TTM）为 26.36X，北证 50 成分股 18.21X 的 PE（TTM）呈现出较高的性价比。  稳增长的低估值公司值得关注 北交所目前估值处于低位，为投资者提供较好的配置窗口期。半年报的披露进一步展示了部分公司保持较好的增长动力，反映了这些北交所公司在其专业领域领先的能力。因此，结合估值和 2024 年中报披露的业绩增速，我们选出以下公司，他们有如下特点：（1）PE 2024E 小于 20X，当前估值处于相对低的位置；（2）归母净利润 TTM 相对较高，展现出较强的盈利能力；（3）营业收入和归母净利润增长态势良好。苏轴股份、德源药业、开特股份、五新隧装、星昊医药、万通液压、德瑞锂电、国子软件、易实精密、明阳科技、无锡晶海、建邦科技、朗鸿科技、海达尔、华洋赛车、美邦科技、捷众科技、天铭科技、柏星龙、迅安科技、 视声智能等。  风险提示：宏观经济环境变化的风险、政策变化风险、相关公司业绩下滑风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 11 目 录 1、 估值：北交所整体估值性价比高 ............................................................................................................................................ 3 2、 业绩增速：北交所公司整体 2024H1 业绩降幅收窄，155 家同比增长 ............................................................................... 4 3、 业绩稳定增长且估值处于较低水平的公司............................................................................................................................. 8 4、 风险提示 .................................................................................................................................................................................... 9 图表目录 图 1： 北证 A 股整体 PE 为 18.63X ............................................................................................................................................... 3 图 2： 北证 A 股 PE TTM 整体（剔除负值）为 18.63X .............................................................................................................. 3 图 3： 北证 A 股 PE TTM 中值（剔除负值）为 20.47X .............................................................................................................. 3 图 4： 北证 50 估值水平低于科创 50 及创业板综 ........................................................................................................................ 4 图 5： 2024H1 有 155 家北交所公司实现营业收入同比增长 ...................................................................................................... 4 图 6： 2024H1 北交所整体营收降幅收窄，归母净利润降幅扩大 .............................................................................................. 5 图 7： 共有 48 家公司 2023 年及 2024H1 营收和归母均